市场期待的降准将正式落地，幅度大于市场预期，同时，作为结构性货币工具的支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率将下调。
　　1月24日17时，中国人民银行发布消息称，为巩固和增强经济回升向好态势，中国人民银行决定：自2024年2月5日起，下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.0%；自2024年1月25日起，分别下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率各0.25个百分点。
　　中国人民银行行长潘功胜1月24日下午在国新办发布会上宣布上述消息时同时表示，央行将继续推动社会综合融资成本的稳中有降。
　　“当前，我国货币政策仍然有足够的空间，我们将平衡好短期和长期、稳增长和防风险、内部均衡和外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，为经济运行创造良好的货币金融环境。”潘功胜表示。
　　降准幅度超预期
　　尽管市场对降准已有预期，但0.5个百分点的力度超过了市场预期。
　　2023年中国人民银行分别在3月和9月两度全面降准，力度均为0.25个百分点。央行上一次下调存款准备金率0.5个百分点是在2021年12月。
　　“本次降准的幅度大于市场预期，表明货币政策加大了实施力度，对全年经济运行会产生更大的积极作用。”广开首席产业研究院院长连平表示。
　　“本次降准符合市场预期，降准幅度加大，释放了货币政策加力稳增长的信号，有助于提振市场信心，巩固经济回升向好势头。”东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次降准幅度达到0.5个百分点，较2022年以来的历次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。
　　兴业研究指出，降准一方面可以补充流动性，同时助力降低银行负债成本。2023年11月至12月MLF合计净投放1.4万亿元，有效缓解了去年第四季度政府债券供给对流动性的扰动。然而，这也意味着公开市场操作的抵押品占用规模创下新高，银行间流动性更为依赖央行公开市场操作。2024年第一季度，在存款增长和信贷投放的高峰，需要通过降准释放资金。
　　该机构同时表示，2023年12月存款挂牌利率额外下调，2024年第一季度以降准操作配合，有助于降低银行负债成本。
　　申万宏源表示，降准释放流动性，同时打开降息空间，央行后续有望下移政策利率曲线。本次降准力度较大，而当前内生性信用需求仍处于缓慢恢复的过程中，这两大特点结合势必将令银行间超额储备更加充足，银行间资金利率中枢或可顺势下移。该机构预计2月份7天逆回购利率、1年期MLF利率、1年期LPR利率均有望下调10BP，5年期LPR利率下调也有5BP和10BP两个下调可能。
　　王青表示，本次降准这一方面将推动一季度信贷保持较快增长，预计一季度贷款投放将实现同比多增，鼓励商业银行积极参与城投平台债务风险化解，同时也将有效提振市场信心。
　　结构性货币政策工具发力，将有助于LPR下行
　　在全面降准的同时，1月25日支农支小再贷款、再贴现利率将下调0.25个百分点。
　　央行上一次调整上述利率是在2021年12月，下调支农、支小再贷款利率0.25个百分点。
　　潘功胜表示，包括上述措施在内将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。
　　“当前物价水平和价格预期目标相比仍有距离。去年11月、12月国内主要银行下调了存款利率。从明天开始，我们将把提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是LPR下行。市场普遍预期美联储货币政策的转向，客观上也有利于我们扩大货币政策的操作空间。”潘功胜在发布会上谈及利率时表示，货币政策操作坚持以我为主。
　　潘功胜同时表示，将普惠小微贷款的认定标准由现行单户授信不超过1000万元放宽到不超过2000万元，延续实施普惠小微贷款支持工具、普惠养老专项再贷款，适当增加支农支小再贷款、再贴现额度，扩大碳减排支持工具支持对象、拓展支持范围和增加工具规模。研究制定整合支持科技创新和数字金融领域的工具方案。
　　王青表示，这表明本次除了推出总量型货币政策工具外，结构性货币政策也在朝着国民经济薄弱环节重点发力。数据显示，近期小型企业景气度较大幅度低于整体水平，而小微企业又是吸纳城镇就业的主力军。由此，从补短板、稳就业的角度出发，需要针对小微企业的定向支持政策加码。他预计，后期财政政策针对小微企业的减税降费政策也将适时推出。
（文章来源：澎湃新闻）