内容提要：
　　1、1月24日盘后，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元。降准将进一步加大实体经济支持力度，有助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期。国内股市估值整体处于低位，加之国内持续深化资本市场改革等，均有助于后续股市估值修复。
　　2、“中字头”个股一度迎来涨停潮，为1月24日指数上行做出重要贡献，央企共赢ETF（517090）收涨3.95%。国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。央国企的长线投资价值有望伴随政策红利的不断释放而逐渐提升，可以关注央企共赢ETF。
　　3、当前资本市场改革已进入深水区，自2023年资本市场政策频出，当前证监会正围绕“严监管”核心思路，构建“长牙带刺”的立体追责体系，从严查处资本市场违法行为，为服务资本市场高质量发展注入法治活力，增强法治信心。目前证券板块估值20.24倍，处于历史底部34.94%分位数水平。安全边际较高，建议持续关注证券ETF(512880)投资机会。
　　4、能源转型、“双碳”背景下，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。并且在高利润、高现金流有望长期持续的背景下，煤企可能会不断提高分红比例。目前煤炭ETF（515220）跟踪的中证煤炭指数股息率高达7.65%，当前低利率环境下，板块也有望持续受到资金青睐。
　　5、中国国内民航需求具有较强韧性，从谷底修复的确定性较高。在宏观经济逐步修复背景下，上游消费具备一定韧性，新兴渠道物流需求或将持续增长。油运受地缘政治波动影响，景气度在供给受限与潜在的需求提升驱动下或逐步进入上行区间。感兴趣的投资者可以考虑通过交运ETF（561320）把握中长期宏观经济修复下的相关投资机会。
　　全文：
　　1月24日市场走出V型反弹，沪指领涨。截至收盘，沪指涨1.8%并收复2800点关口，深成指涨1%，创业板指涨0.51%。从盘面上看，金融股午后集体爆发带领指数反转，金融、证券、“中字头”等板块涨幅居前，光伏、疫苗等板块跌幅居前。两市1月24日成交额7669亿元，较上个交易日放量626亿，北向资金全天小幅净卖出5.39亿元。
来源：Wind
　　1月24日盘后，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元，力度较大。从操作方式上看，央行领导在新闻发布会上直接宣布降准相对罕见。另外，明日支农支小再贷款、再贴现利率将从2%下调到1.75%。这些都将有助于推动作为信贷定价基准的贷款市场报价利率（LPR）下行。
　　此次央行降准，时点和规模均较大超出市场预期。降准将进一步加大实体经济支持力度，有助于提振市场对经济复苏与企业盈利改善的预期，这对于目前的股市来说是非常重要的。国内股市估值整体处于低位，加之国内持续深化资本市场改革等，均有助于后续股市估值修复。
　　“中字头”个股一度迎来涨停潮，为1月24日指数上行做出重要贡献。央企共赢ETF（517090）收涨3.95%。
　　消息面上，在国新办新闻发布会上，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。
　　随着老国企改革三年行动的收官与新一轮国企改革深化提升行动的正式启动，央国企的长线投资价值有望伴随政策红利的不断释放而逐渐提升。国资委将“两利四率”的央企经营考核指标体系调整为“一利五率”，并将考核目标从“两增一控三提高”调整为“一增一稳四提升”，对于ROE的重视程度提升。后续可以持续关注央企相关布局机会。
　　反弹先锋——证券ETF（512880）1月24日午后强势上攻，盘中一度涨超5%。
来源：Wind
　　信达证券指出，当前资本市场改革已进入深水区，自2023年资本市场政策频出，当前证监会正围绕“严监管”核心思路，构建“长牙带刺”的立体追责体系，从严查处资本市场违法行为，为服务资本市场高质量发展注入法治活力，增强法治信心。随着资本市场制度逐步完善，投融资两端协调发展，预计资本市场吸引力及投资者长期回报有望持续提升。
　　行业基本面来看，截至1月24日，已有18家证券公司披露2023年业绩快报、预报或未经审计财报。整体来看，在已公布业绩的18家证券公司中，有11家去年净利润同比正增长，6家净利润同比下滑，还有一家出现亏损。净利润方面，中信证券继续以196.86亿元的成绩位居榜首。申万宏源净利润42亿元-50亿元居次席，中泰证券、国投证券、国元证券等净利润均位于10亿元-20亿元之间。整体来看，尽管业绩有所分化，但由于2022年券商整体业绩下滑后基数降低，2023年业绩仍有望好于2022年。
　　2024年预计经济复苏企稳，景气度修复，流动性宽松持续，有望带来证券板块估值和业绩双击。可以持续关注证券ETF（512880）投资机会。但也需警惕短期市场波动带来的调整。
　　现阶段市场底部震荡阶段避险资金将目光更多地聚焦在红利产品上，对于高股息、高分红的行业偏爱有加，比如股息率高达7.65%的煤炭行业。
　　2021年起，煤炭板块的表现就十分的亮眼，2021年-2023年，中证煤炭全收益指数的涨幅分别达到了48%、15%和12%，而同期上证指数的表现分别是上涨4.8%、下跌15%和下跌3.7%，放眼整个A股中各个行业的表现，煤炭可以说是其中的佼佼者。
　　2021年、2022年煤炭基本面的增长，主要是得益于内外两个因素，外因就是国际地缘政治所引起的能源危机，内因则是我国长期政策面对煤炭供给端的控制，这两个因素导致煤价的节节攀升，以及煤企盈利增长。
　　2023年在基本面不及前两年的情况下，下半年煤炭却走出了一波独立于市场的上涨行情。主要归结于两点，第一点就是在2023年煤炭价格受到压力测试的情况下，仍保持在了一个高于预期的价位，对煤企的盈利预期起到了一个保底的作用。整体看，煤企的盈利确定性是很高的。第二点，煤炭行业这种高分红、高股息的风格，在下行市场中，逐渐受到了机构投资人的认可，而导致估值抬升。
　　现阶段临近春节，煤矿保安全为要，整体产能提升幅度不大，价格或仍有支撑。焦煤方面，部分地区事故发生或导致煤矿开展停产自查，安全检查力度明显加强叠加部分煤矿年底完成生产，均对供给产生明显压制；另一方面，下游钢焦企业冬储原料库存仍未到位，春节前仍有一波补库需求。短期焦煤产量难以释放，价格易涨难跌。
　　在能源转型、“双碳”背景下，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。并且在高利润、高现金流有望长期持续的背景下，煤企可能会不断提高分红比例。目前煤炭ETF（515220）跟踪的中证煤炭指数股息率高达7.65%，当前低利率环境下，板块也有望持续受到资金青睐。
　　交运ETF（561320）1月24日上涨2.74%。
　　消息面上，根据去哪儿发布的最新报告显示，该平台2024年春节期间机票平均支付价格超过1000元，较2020年增长10%。1月8日，民航局举行例行新闻发布会。据预测，春运期间民航旅客运输量将达到8000万人次，日均200万人次，较2019年春运增长9.8%，有望创历史新高。
　　中国国内民航需求具有较强韧性，从谷底修复的确定性较高。整体看，随着春运逐步临近，行业出行需求环比改善，国内市场运量复苏领先价格爬坡。国际稳步复苏，航班量修复接近八成。春运旺季催化行业景气上行，板块盈利同环比有望大幅改善。
　　根据国家邮政局，2023年，快递业务量和业务收入分别同比增长19.5%和14.5%，再创历史新高。预计2024年增速将保持在8%左右。在宏观经济逐步修复背景下，上游消费具备一定韧性。从长期角度看，内需有望实现温和修复，新兴渠道物流需求或将持续增长。
来源：Wind，国家邮政局，招商证券
　　本周油运运价有所回调，VLCC-TCE下跌10.4%，但自年初以来仍有较明显上行。今年属全球超级大选年，全球保守主义回潮也进入高峰。年初以来包括红海事件在内的地缘冲突频发，油运受地缘政治波动影响，景气度在供给受限与潜在的需求提升驱动下或逐步进入上行区间。
来源：Wind，Clarksons，长江证券研究所
　　交运ETF（561320）跟踪的中证内地运输主题指数覆盖了航运、物流、航空等多领域的龙头公司，覆盖面较广泛。感兴趣的投资者可以考虑通过交运ETF把握中长期宏观经济修复下的相关投资机会。
　　风险提示：
　　投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
　　无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
　　基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。
　　板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。
　　文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。
　　以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
（文章来源：每日经济新闻）