日前，深交所向深圳感臻智能股份有限公司（下称“感臻智能”）发出二轮问询。据深交所发行上市审核信息公开网站显示，感臻智能主板IPO于2023年6月27日被深交所受理，公司本次拟募集资金8.02亿元，将用于主营业务相关项目及补充流动资金。
　　记者梳理其招股书发现，公司客户集中度较高，存在一定客户集中风险，报告期内外销占比均超过90%，地缘政治冲突及汇率变动将影响公司营收；同时，值得注意的是，公司在招股书中披露，公司为“国家级高新技术企业”等，但其研发费用占比却低于同行可比公司平均值。
　　对此，第四届中国民营经济研究会理事、中南财经政法大学兼职教授谭浩俊对《华夏时报》记者表示：“这类公司虽然业绩不错，但上市后可能会成为风险比较大的公司。更重要的，这类公司很容易出现上市之后就业绩变脸现象，也可能会出现大股东减持套现问题。”
　　就相关问题，本报记者致函感臻智能，但截至发稿未收到其回复。
　　九成收入靠外销
　　公开资料显示，感臻智能专注于智能家居行业，主要从事基于Android TV系统智能网络机顶盒、 智能融合终端等家庭多媒体智能终端产品的研发、设计、生产与销售，并围绕智能通信、智能安防等智能家居应用场景，开发智能通信终端、智能安防终端等多元产品。
　　此次公司募集资金8.02亿元，将分别用于家庭多媒体智能终端升级建设项目、创新智能终端产品开发及产业化项目、研发中心新建项目、信息化升级项目及补充流动资金，拟投入募集资金分别为2.22亿元、1.84亿元、1.33亿元、0.64亿元及2.00亿元。
　　在营收方面，招股书显示，2020年—2022年及2023年上半年，公司实现营业收入分别为8.11亿元、12.56亿元、16.12亿元及6.61亿元。其中，公司向前五大客户的销售总额分别占同期营业收入的 76.63%、74.35%、66.78%和 74.58%，客户集中度较高，存在一定客户集中风险。
　　同时，公司销售以外销为主，报告期内，公司外销收入分别占同期主营业务收入的99.91%、99.02%、99.50%和 92.37%。
　　具体来看，感臻智能与俄罗斯客户的销售收入分别占同期营业收入的11.47%、14.63%、7.15%和4.61%，与以色列客户的销售收入分别占同期营业收入的9.90%、6.98%、4.89%和7.33%。由于俄乌冲突，俄罗斯客户需求短期受到影响，2022年公司俄罗斯客户销售有所下降。2023年10月巴以冲突爆发，以色列客户需求或受影响。
　　对此，深交所在一轮问询中也问及俄罗斯地区销售是否存在大幅下滑风险？客户交易是否受到结算限制等因素的不利影响？
　　“公司2022年在俄罗斯地区的销售收入同比下滑 37.27%，占比下降7.48个百分点。2022年末开始俄罗斯业务正逐步有所恢复，2023年上半年公司在俄罗斯地区的销售收入较上年同比增长0.13%。”感臻智能回复意见中表示。
　　另外，“目前公司已与俄罗斯客户建立了人民币结算渠道，若客户美元结算受限可通过人民币进行交易和结算。报告期内，公司与俄罗斯客户交易与回款正常，受到国际结算限制等因素的影响较小。”感臻智能表示。
　　不过，外销也使得汇率变动将对公司经营业绩产生影响。公司外销产品主要以美元结算，人民币兑换美元的汇率波动对公司的经营业绩产生影响。报告期内，美元兑换人民币汇率存在一定波动，公司汇兑损失分别为423.27万元、131.15万元、-1,712.24万元和-2,373.55万元。
　　针对此，深交所在一轮问询中也重点问及公司应对汇率波动风险的具体措施及执行情况。公司回复表示，“公司已制定外汇资金管理制度。密切关注汇率市场走势，设定外汇备用额度；及时监测外汇风险敞口变动，将外币资产负债规模控制在合理范围内；定期开展汇率风险敏感性分析和压力测试；针对外销应收款项，及时催促客户按期支付。”
　　“投资者和利益相关者应密切关注这些潜在风险，并采取适当的策略来管理和减轻这些风险的影响。”河南泽槿律师事务所主任付建对《华夏时报》记者表示。
　　在内销上，公司2020年—2022内销收入分别仅为72.41万元、1215.48万元和793.80万元，对此，深交所在一轮问询中问及公司境内业务增长缓慢原因，开拓境内市场面临的困难或障碍。
　　“公司于2017年加入谷歌Android TV生态，以运营商智能家居市场的综合解决方案供应商为自身定位。因Android TV暂未在国内开展业务，故公司主攻国外市场，国内市场暂未着力布局，境内业务增长缓慢。”感臻智能表示。
　　研发费用占比低于同行平均值
　　在毛利率方面，公司2020年—2022年主营业务毛利率分别为21.55%、13.60%和18.49%。产生该波动的主要原因为受美元汇率波动及芯片等原材料采购价格变动影响。
　　具体来说，公司智能终端产品的主要材料为主芯片、内存芯片、闪存芯片等芯片。报告期内，公司芯片采购额分别占同期原材料采购总额的54.79%、60.79%、55.41%和54.68%，受芯片市场供需影响，内存芯片、闪存芯片市场价格先升后降，波动较大。“未来如因贸易摩擦、地缘政治冲突或全球芯片短缺导致芯片供应不足，可能对公司生产经营产生不利影响。”公司在招股书中表示。
　　受外销业务、原材料价格影响，公司报告期内净利润较为波动，2020年—2022年净利润分别为1.04亿元、0.86亿元及1.88亿元。“主要是存储芯片价格先升后降、美元汇率先降后升，带动公司毛利率先降后升，并致使净利率先降后升所致。”公司在深交所一轮问询回复意见中表示。
　　同时，值得注意的是，在报告期内，公司研发费用占比低于同行可比公司平均值。2020年—2022年及2023年上半年，公司研发费用占营业收入的比例分别为3.46%、3.19%、3.46%及4.34%，而同行可比公司平均值分别为5.57%、4.91%、5.33%及5.79%。
　　对此，公司在招股书中表示：“一方面公司在快速发展阶段资金实力有限，研发投入主要围绕研发项目、新产品研发需求具体开展，研发投入相对谨慎，而同行业公司研发投入呈现积极拓展多元业务领域的特点；另一方面，研发费用通常与收入规模弱相关。”
　　“长期来看，较低的研发投入可能会影响公司的创新能力和市场竞争力，从而影响未来发展。”付建表示。
（文章来源：华夏时报）