日前，国务院国资委有关负责人表示，将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视控股上市公司的市场表现。将市值管理纳入央企负责人的业绩考核，这么多年来还是第一次提出，资本市场反响强烈。
　　资本市场的表现说明了一切。周三上证指数本来有进一步下探2750点以下的意图，但因为央企上市公司在国资委负责人讲话的鼓舞下奋力拉抬，从而一举扭转了指数的下跌走势，将上证指数拉回2800点上方。实际上，早在几周之前，就有国字号的大机构高调买入央企科技ETF指数，当时市场还比较蒙圈，不知“国家队”的战略意图，因为后面即便跌破了2800点，也不见这部分“国家队”的动作了。现在看来，这可能是国字号投资机构“打底仓”的初步动作。
　　当然，对于沪深股市来说，央企也好，“中特估”也罢，只要能吸引新增资金，只要能带活市场扭转跌跌不休的指数，都是一件好事。毕竟从基本面看，央企依然是中国经济的核心优质资产。截至2023年底，中央企业资产总额达到86.6万亿元，同比增长6.4%，平均净资产收益率达到6.6%，全年实现营业收入39.8万亿元，利润总额2.6万亿元，归母净利润1.1万亿元。这里面，包括像招商局集团、中国石化、国家电网、中航工业、航天科工、保利集团、中信集团等等都是大名鼎鼎的行业翘楚，其在资本市场的一举一动牵动着众多投资者的神经。
　　那么为什么现在国资委有关负责人要提市值管理呢？这是因为经过这么多年的发展，央企的资产证券化率在逐步提升，已经从2017年的整体不足38%，提升到现在的超过50%以上，部分央企的资产证券化率甚至超过了80%。也就是说，通过这些央企上市公司在资本市场的股价和市值表现，基本能反映企业的基本面经营情况，而如果股价与市值表现不佳甚至连绵下跌，不仅可能会对企业的形象产生负反馈，而且还可能涉及国有资产的保值增值不及预期。举个现实的例子，中国航工业的二级上市公司飞亚达就一直在回购注销 B股，其原因就是因为B股股价长期低于公司每股净资产，注销回购不仅能提升公司形象，也能提升公司股权的含金量，更可以规避国有资产流失的风险。
　　因此，国资委有关负责人强调，央企上市公司要及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者，这样做确实对于央企上市公司股价的支撑和市值的表现有正面激励作用。与此同时，为了更好地实施市值管理，央企上市公司还应加大避免同业竞争的资产整合力度，梳理优势主业资产，通过资本市场做大做强，有进有退，以真实优质的资产和业绩对股价和市值提供支撑。从另一个角度看，这些有竞争力的优质资产也可以通过资本市场的价格发现功能实现保值增值，一举多得。
　　对央企上市公司的市值管理还应该细化落实具体的标准，比如市净率、市盈率、年化增长率等等。对于市净率低于1的央企上市公司，要督促其大力搞好经营，或者通过增持回购等手段将市净率恢复到1以上，以避免国有资产流失；同时，应将市值年化增长率水平与动态市盈率和经营业绩的增长率挂钩，如经营业绩年均增长20％，则动态市盈率不能偏离20倍太多，以维护企业形象这一无形资产在市场中的信心。总之，实施市值管理是一个动态管理过程，而非静态管理，设立的指标也可以更多元化，但最终目的就是要通过市值管理提升央企上市公司的市场形象，树立新的市场地位，成为A股市场的顶梁柱。
（文章来源：金融投资报）