近日，苏州佳祺仕科技股份有限公司（以下简称“佳祺仕”或“公司”）回复了上交所一轮审核问询。
　　佳祺仕主要从事智能制造装备的研发、生产、销售及相关技术服务，重点面向智能制造中的视觉量测、功能检测及核心制程，提供自主研发的智能检测设备和智能生产组装设备（线）。
　　佳祺仕的产品主要应用于消费电子领域，其中超过8成的收入来自苹果产业链，客户既包括苹果公司，也有EMS厂商如富士康、立讯精密、歌尔股份等。果链带来收入的同时，公司却没收到钱，2022年应收账款占收入的比重达到65.16%。
　　此外，在第一版招股书中，佳祺仕还未披露大客户入股公司的相关信息。
　　果链隐忧
　　报告期内（2020年-2022年以及2023年上半年），佳祺仕的收入分别为2.43亿元、3.28亿元、5.06亿元、3.16亿元；净利润分别为2841.68万元、3802.53万元、1.06亿元、4094.19万元。
　　2020年-2022年公司向苹果公司销售收入（来源于苹果公司直接订单）占当期营业收入的比例分别为44.71%、23.48%和18.41%，各期最终用于苹果产品的销售收入（包括来源于苹果公司直接订单以及来源于苹果公司EMS厂商的订单）占当期营业收入的比例在80%以上。
　　图片来源：一轮审核问询回复
　　前有欧菲光之鉴，果链公司存在被迫出局的风险。
　　因此，界面新闻留意到，在一轮问询回复中，佳祺仕表示公司苹果产业链相关产品存在被替代的风险，但风险较低，并还披露了在细分领域的市场占有率情况。
　　图片来源：一轮审核问询回复
　　但值得注意的是，业绩上涨的同时，却存在一定“水分”，报告期内公司的应收账款快速上升，现金流表现欠佳。
　　2020年-2022年，佳祺仕的应收账款账面余额分别1.1亿元、1.43亿元、3.29亿元，占当期营业收入的比例分别为45.24%、43.67%和65.16%；应收账款账面价值分别为1.04亿元、1.36亿元和3.13亿元，占各期末流动资产的比重分别为46.47%、50.15%和54.87%。
　　与此同时，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2607.89万元、152.43万元、3474.21万元，与净利润的差异分别为-233.79万元、-3650.10万元、-7087.38万元。
　　目前，消费电子领域作为增长动力，佳祺仕也在寻求新的增长点，包括新能源汽车、汽车通用零部件、光伏等领域。2023年1-6月，公司非消费电子应用领域销售收入为5590.70万元，占比39.73%。
　　大客户入股未信披
　　2020年-2022年，安洁科技（002635.SZ）位居佳祺仕的前五大客户，公司向其销售收入分别为793.51万元、2467.10万元、3127.77万元，其中智能生产组装设备（线）销售收入占比分别为68.25%、84.64%、94.54%。
　　据悉，2017年，佳祺仕与安洁科技开始进行合作，2017年至2019年，公司对安洁科技的订单收入（按出货）合计为352.83万元，均应用于消费电子领域；2019年开始为安洁科技提供应用于新能源汽车动力电池核心部件的生产组装设备（线），其下游客户为特斯拉，当年12月佳祺仕交付的新能源电池集电极组装线通过验收，全年实现销售收入2168.14万元。自此，公司成功进入新能源汽车智能制造装备领域。
　　截至2023年6月末，佳祺仕来自适新科技的在手订单金额为1.05亿元，新增订单主要来源于特斯拉产能扩张带来的电池集电极生产线新增需求。
　　公开资料显示，安洁科技主要从事精密功能性器件、精密结构件和模组类等产品的研发、生产和销售，是苹果公司、特斯拉、博世集团的合格供应商。2022年，公司实现营收41.99亿元，归属于上市公司股东净利润3.20亿元。
　　界面新闻注意到，客户之外，安洁科技还有另一层身份。
　　2021年2月，正青春叁号向佳祺仕有限提供借款1600万元，当年8月，正青春叁号以对佳祺仕有限1600万元借款转为对佳祺仕的增资款，对应公司投前估值4亿元。本次发行前，正青春叁号持有公司3.30%的股份。
　　根据正青春叁号的出资结构，苏州安洁资本投资有限公司持有正青春叁号93.79%出资额并担任普通合伙人（执行事务合伙人），而安洁科技持有苏州安洁资本投资有限公司100%的股权。另外，根据安洁科技年度报告，正青春叁号为安洁科技合并财务报表范围内的企业。
　　图片来源：一轮审核问询回复
　　关键在于，佳祺仕并未在第一版招股书中披露正青春叁号与安洁科技的关系。
　　实控人多次向公司拆借资金
　　佳祺仕是一家夫妻店。
　　IPO前，苏州檀甄为佳祺仕控股股东，持有57.75%的股份；任锋、杨洋夫妇为共同实际控制人，其中任锋直接持有公司3.35%股权，杨洋直接持有公司4.29%股权；两人合计持有苏州檀甄100%的股权；此外任锋担任学祺合伙普通合伙人，其通过学祺合伙控制公司4.13%股权。因此，任锋与杨洋合计控制佳祺仕69.51%股权。
　　界面新闻注意到，实控人任锋曾多次向公司拆借资金，其中2021年通过三家建筑公司拆出金额3834.48万元，扣除相关税费和手续费后实际转出金额为3352.02万元。
　　图片来源：招股书
　　佳祺仕在一轮问询回复中表示，2021年8月，任锋由于需偿还到期个人债务、实缴苏州檀甄注册资本等原因产生较大资金需求，故计划从公司拆借部分资金。由于资金需求量较大，预计当年内无法归还，若直接与公司发生资金拆借，存在到当年末较大金额资金占用，有较大可能被税务部门依据相关规定征缴个人所得税风险。因此，公司将资金以工程款的名义转入相关建筑公司，再由相关建筑公司将相应资金转出至任锋指定账户。
　　根据相关资金流水，任锋还款的资金来源主要为公司分红款、股权转让款、苏州檀甄对外贷款。
　　图片来源：一轮审核问询回复
　　报告期内，佳祺仕分别进行现金分红2000万元、2000万元、2220万元、2730万元，合计8950万元。
　　本次IPO，佳祺仕拟募资6.5亿元，其中4.2亿元用于扩产、1.3亿元用于研发、剩余1亿元补充流动资金。公司连年分红后又募资补流是否有必要？
（文章来源：界面新闻）