管理着2万亿美元资产的欧洲最大资管东方汇理（Amundi）预计，未来一年的美国经济增长将放缓，因此，去年表现最好的大型股的表现也会减弱。
　　东方汇理美国股票研究主管Craig Sterling表示，该公司在2024年减持美国股票，目前的股市与一年前大不相同。
　　“虽然我们预计所谓”科技七巨头“的交易价格会高于整体市场，因为它们的增长和利润率都很好，但市场高价股的集中程度及其与平均股价的估值偏差是历史性的。这种状态通常不会有好结果。”他说。
　　标准普尔500指数在2023年以25%的涨幅喜人，其中苹果、特斯拉、微软、亚马逊、英伟达、Meta和Alphabet等“七巨头”股票的涨幅更是令人瞠目结舌。这七家公司的涨幅就占了该基准指数去年涨幅的60%以上。
　　Sterling表示，“科技七巨头”在2023年表现出色的一个原因是投资人整体的盈利预期异常低。在去年的大部分时间里，这些大型科技公司能够削减成本，并表现出比其他公司更好的发展轨迹。
　　他预计，在第四季度财报中，“科技七巨头”的盈利预计将增长46%。而与此同时，其他493只股票的盈利总计将下降7%，这种不平衡的趋势已经持续了好几个季度。
　　Sterling说：“人工智能带来的兴奋已经过头。通常情况下，市场往往高估了新技术的短期影响，会导致股票最终下跌。”
　　经济放缓即将到来
　　东方汇理的美国团队建议投资者限制对“估值过高”股票的投资，因为这些股票的定价不适合全球经济放缓。策略师们认为，美国经济将出现温和衰退，股市表现将走软。
　　该公司北美团队股票和投资组合主管Marco Pirondini表示，东方汇理确实减持“科技七巨头”的股票，这些股票受益于10年来最低利率的势头，估值也得到了明确提升。
　　展望未来，他指出，债券看起来很有吸引力，似乎下行空间有限，可能会受益于美联储的政策转向和通胀缓解。
　　这位高管还表示，东方汇理正在关注未来一年金融行业的股票，包括美国国内和海外的股票。
　　尽管市场已经开始消化美联储未来潜在的降息（这将支撑这七只股票），但该公司认为，目前这种预期过于乐观。利率可能会在更长时间内保持在高位，这将拖累股市和企业盈利。
　　然而，华尔街许多专业人士似乎都对前景持乐观态度。Ned Davis Research、美国银行（Bank of America）、加拿大皇家银行（RBC）和高盛（Goldman Sachs）等机构都发出了软着陆的预测，认为美国股市将继续上涨。
　　这些公司相信，美联储将有能力营造一个不出现衰退的有利局面，最终为投资者带来福音。
（文章来源：财联社）