定增规模缩水，市场对此并不买账。1月29日佳禾食品（605300.SH）跌2.57%， 报收于14.09元/股，市值56亿元。 1月28日晚间，佳禾食品披露《2023年度向特定对象发行A股股票预案（修订稿）》，募集资金总额从不超7.5亿元调整为不超7.25亿元。

　　该公司于2021年04月30日上市，注册地在江苏省苏州市，主营业务系植脂末、咖啡及其他固体饮料等产品的研发、生产和销售。
　　2023年5月佳禾食品就披露了定增预案，同年11月底，上交所就嘉禾食品本次定增申请文件进行审核后，对该定增预案进行问询。2024年1月28日佳禾食品披露定增预案修订稿，募集资金总额从7.5亿元调整为7.25亿元，其中用于咖啡扩产建设项目5.50亿元，补充流动资金项目1.75亿元。
　　咖啡扩产建设项目建成后将形成年产16,000吨焙烤咖啡豆、 3,000吨研磨咖啡粉、8,000吨冷热萃咖啡液、10,000吨RTD即饮咖啡和610吨冻干及混合风味咖啡的生产能力。 本项目总投资为6.21亿元，拟使用募集资金5.5亿元。
　　该项目实施主体为玛克食品（苏州）有限公司（下称玛克食品）。但界面新闻通过天眼查了解到，玛克食品成立于2014年，旗下参保人数却为零。佳禾食品称，该咖啡投建项目建设周期为24个月，项目内部收益率为14.03%，投资回收期长达7.60年。
玛克食品（苏州）有限公司工商信息，图源：天眼查
　　公司又是否需要投建咖啡项目？
　　此前，佳禾食品就曾取消IPO募投年产冻干咖啡2160吨项目。
　　招股书披露，2021年佳禾食品IPO计划募资5.65亿元，拟投资4个项目，不料实际募资金额为4.01亿元，
　　4亿元募资投向了年产十二万吨植脂末生产基地建设项目和新建研发中心项目，1.17亿元的冻干咖啡项目和约3000万元的信息化系统升级建设项目未使用IPO募资进行投资。
　　对于为何取消冻干咖啡项目，佳禾食品解释，实际募集资金净额与计划募集资金规模差异较大，无法满足全部募集资金投资项目建设的资金需求。而根据公司业务成熟度及优先的发展需要，首发上市时公司粉末油脂业务系公司销售规模最大，最具市场竞争力的核心产品，主营业务收入占比超过85%，粉末油脂业务成熟度更高；综合考虑各项目资金需求规模，植脂末项目投入总额拟全部使用募集资金，冻干咖啡项目资金需求为1.17亿元，自有或自筹资金投入将存在较大压力。为开展咖啡业务，佳禾食品已通过自有资金3058万元投资建设咖啡一体化生产线。
图片来源：公司公告
　　IPO项目暂停了冻干咖啡项目，不过不到3年，佳禾食品又欲从A股抽血7.2亿元，其中拟用5.5亿元大建咖啡项目。
　　对于此，公司解释，前次募投项目与本次募投项目内容存在较大差异，前次募投项目仅规划投产冻干咖啡产品，且由于首次公开发行实际募集资金净额不及预期，因此该募投项目未开展实施。
　　本次咖啡扩产建设项目系公司考虑咖啡市场需求总量提升、消费结构升级的背景下，在公司已形成的全品类咖啡生产能力基础上，结合公司咖啡业务的快速发展，扩展建设符合品质化消费时代咖啡产品格局的精品咖啡生产线，涉及产品包括焙烤咖啡豆、研磨咖啡粉、冷热萃咖啡液、RTD即饮咖啡和冻干及混合风味咖啡。公司前期已通过自有资金对咖啡产线进行了建设及技术改造，但由于国内咖啡市场需求规模提升，消费结构升级，公司目前的产能已无法满足下游消费市场的需求，因此公司决定实施本次咖啡扩产建设项目，并履行了相关决策及审批程序。
　　只是公司是否真的缺钱？
　　截至2023年9月末，公司账上货币资金高达6.19亿元，交易性金融资产更是高达9.55亿元，公司负债率仅为35.32%。
　　同时，公司业绩也持续向上。
　　1月9日，经财务部门初步测算，预计佳禾食品2023年年度实现归属于上市公司股东的净利润为2.53亿元到2.79亿元，与上年同期相比，将增长1.37亿元到1.64亿元，同比增长119%到142%。
　　2023年年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润预计为2.18亿元到2.45亿元，与上年同期相比，将增长1.25亿元到1.51亿元，同比增长134%到162%。更值得关注的是，公司主营业务可以沉淀下现金流。2023年9月末经营性净现金流为1.87亿元。
　　佳禾食品实控人系柳新荣、唐正青夫妇。二人直接及间接合计持有公司77.54%的股份。具体而言，柳新荣直接持有公司32.26%的股份；并通过西藏五色水、 宁波和理间接持有公司17.80%的股份，合计持有公司50.05%的股权。柳新荣的配偶唐正青直接持有公司23.04%的股份，并通过西藏五色水、宁波和理间接持有公司4.45%的股份。按照1月29日市值计算，二人身家达43.4亿元。
（文章来源：界面新闻）