1月下旬以来，在国常会定调和部署资本市场发展后，央行降准加定向降息、证监会优化融券机制、国资委将全面推开上市公司市值管理考核等实际政策陆续落地。与此同时，证监会发声“以投资者为本”，均对A股形成提振。
　　“从市场表现可以看到，央行1月24日宣布降准后，市场情绪明显好转，表现为A股在次日收出一根大阳线；央企市值纳入业绩考核等政策调整，有利于引导央企负责人更注重控股上市公司的市场表现，近日中字头央企国企指数表现较优，形成结构性行情。”南华期货股指期货分析师王映告诉期货日报记者，此外，融券机制进一步优化、暂停限售股出借等，虽然对A股整体影响有限，但融券机制接连调整，政策面维稳的意图较浓，一定程度对A股形成托底力量。
　　总体来看，王映表示，近期A股市场对于政策的调整反应快速且短暂，走势呈现“快跌快涨”特征，反映出市场情绪面的敏感度较高。
　　申银万国期货研究所股指期货分析师贾婷婷认为，从中长期考虑上述政策，其对股市和经济的利好将持续显现。其中，降准方面，可向市场投入更多的流动性，降低银行负债成本，利于下调实体经济融资成本；进一步优化融券机制方面，此前资本市场一直对通过出借券源变相减持存在较大争议，此次政策缓解了市场对这方面的担忧，营造了更公平的市场环境；全面推开上市公司市值管理考核方面，有利于让市净率和市盈率均处于超低水平的权重股的配置价值凸显。
　　展望未来，市场仍对更多的利好政策出台抱有希望。王映认为，在降准以及前期银行降低存款利率的基础之上，2月调降LPR的概率仍大。贾婷婷表示，资本市场的各项制度将继续完善，投融两端功能建设也将不断提升，进而促进金融市场更高效地服务实体经济。
　　此外，值得注意的是，在开年来国内政策利好频发下，国外政策转向也备受市场关注。期货日报记者了解到，当前美联储降息预期有所回落，本周四将迎来美联储今年首场利率决议会议。
　　“近期，受美联储降息预期减弱的影响，北向资金整体呈净流出状态。预计本周FOMC会议大概率维持联邦基金利率不变，建议关注会议释放的信号。”王映表示，短期看，美联储态度在鹰鸽之间转换，基于此，北向资金流动方向来回切换。若美联储态度没有太大的转变，则对北向资金流动金额与方向的影响也相对有限；但若降息预期明显调整，则将带动北向资金出现一定波动，A股走势也将一定程度上受到影响。
　　贾婷婷对本周美国即将公布的利率决议持相同观点。她认为，由于近期美国数据表现良好，本周的FOMC会议大概率维持利率不变。从对国内市场的影响看，随着全球经济的走弱，美联储后续仍可能降息，从而降低资金成本，对我国而言可以打开宽松政策的空间，人民币资产的吸引力也将提升，从而吸引海外资金流入。此外，也要结合国内市场流动性和经济基本面表现考虑。当具体政策可以支持基本面好转时，股指就有望迎来较为坚挺的上涨行情。
　　“今年美联储降息基本板上钉钉，中美利差收窄有利于国内货币政策的调整，同时美联储降息将驱动北向资金净流入，长期利好A股。”王映说。
　　此外，受访市场人士表示，开年以来资本市场的波动促使投资者谨慎情绪升温。日前证监会部署今年资本市场工作时也表示要“着力增强资本市场内在稳定性”。接下来在市场仍有可能面临波动的情况下，股指期货、期权等衍生工具将继续发挥风险管理的作用。
　　在贾婷婷看来，今年全球恐面临较多的风险事件，股指市场的波动将随之加大。在此情况下，股指期货的成交量和持仓量都有望增加，市场一方面有套保需求，另一方面也有投资需求。从当前点位看，股指向下的空间有限，投资者可以利用短期扩大的贴水进行买入套保，若风险事件来临，则可以利用股指期货进行卖出套保对冲，或者利用股指期权进行短期波动率交易。
　　“A股市场信息消化速度较快，趋势交易难度较大。股指期货交易建议以跨品种套利为主。目前，无论是中特估结构性行情、护盘资金入市，还是政策利好，均利多大盘指数。因而，可以采用多IH或IF、空IC或IM的策略，来规避指数运行的系统性风险。”王映说。
（文章来源：期货日报）