据第三方机构普益标准统计，2023年银行理财产品平均收益率达到3.31%。“债强股弱”的资本市场表现使得跟股市强关联的权益类、商品及金融衍生品类的产品收益率走势震荡，但整体利好于重仓债券资产的理财市场，特别是以固收为主的理财产品收益率整体表现较好，成立以来收益率去年末冲高至3.76%。
　　进入2024年1月份后，随着10年期国债利率在1月31日跌至2.41%新低，2024年首月最大跌幅高达6.23%，然而债市的持续走强行情下，仍有部分固收+理财产品单月收益率下滑超1个百分点。
　　财联社据Wind数据关注到，在存续的开放式净值型固收+产品中，青岛农商银行的悦享增利系列产品在今年1月收益率跌幅榜上，前10席占有5席，分别为青岛农商行悦享增利按年开放23号、22号、25号，以及多策略13M开放21号、2号。
　　数据来源：Wind，财联社整理
　　从产品披露的年报数据中可以发现，悦享增利年开系列的3款产品（23号、22号、25号）均成立于2021年3月，业绩比较基准均为年化收益率4.00%-4.20%。不过从该3款产品年报可以看出，2023年3款产品净值增长率都远低于同期业绩比较基准收益率。
　　具体来看，23号产品去年净值收益1.88%，较比较基准收益4.13%相差2.25%，22号产品去年净值收益1.93%，较比较基准收益4.15%相差2.22%，而25号产品相对较好，去年净值收益达2.04%，较比较基准收益4.12%仍相差2.08%。
　　这一趋势延续至2024年1月份，其同系列的产品中，25号产品较23号同样表现相对占优0.13%。
　　穿透产品的资产组合可以看出，收益表现相对较差的23号产品有高达81.17%的资金配置于资产管理类产品，不过该部分资金全部投入了“华润信托泰山1号”，总资金高达1.69亿元。不过，在华润信托官网上无该产品信息披露，无法得知该产品资金的具体投向。
　　数据来源：23号产品年度报告，财联社整理
　　此外，13M开放系列的2只产品（21号、2号）去年走势较悦享增利年开系列的3款产品表现更差。其中21号产品去年全年净值下跌0.63%，较比较基准收益4.63%相差高达5.26%，此外2号产品去年净值收益表现相对较好达到2.79%，不过仍较比较基准收益4.00%相差1.21%。
　　值得注意的是，青岛农商银行推出的该5只产品无一例外均配置较大份额在“华润信托泰山1号”该只信托产品上，在2023年全年债市走牛环境下整体收益偏差基准较大，或与该只信托产品收益低迷有关。
　　华泰固收首席分析师张继强认为，今年债市面临的大环境不改，金融严监管也已是市场共识，目前预期差或主要来源于监管政策何时落地。张继强表示，在金融严监管环境下，后续需重点关注理财信托新合作模式是否被监管关注以及信托监管补短板等。
（文章来源：财联社）