“中国金融业对外开放的大门一定会一如既往，越开越大。”国家金融监督管理总局副局长肖远企1月25日在国务院新闻办公室新闻发布会上介绍称。
　　债券市场对外开放是我国金融对外开放的重要部分。近日，银行间债券市场债券回购业务进一步开放备受瞩目。据悉，为深化债券市场对外开放，进一步便利境外机构投资者流动性管理，中国人民银行、国家外汇管理局起草了《关于进一步支持境外机构投资者开展银行间债券市场债券回购业务的公告（征求意见稿）》（以下简称“《公告》”），向社会公开征求意见。
　　《中国经营报》记者了解到，作为服务我国高水平对外开放金融的主力军，商业银行积极行动，补齐相关产品线，助力我国债券市场与国际资本市场接轨。
　　推动境内债市与国际接轨
　　债券回购是国内外金融市场重要的短期资金融通工具。《公告》所称债券回购业务是指，资金融入方（正回购方）将债券卖给资金融出方（逆回购方）并融入资金的同时，双方约定在未来某一日期，正回购方再以约定价格从逆回购方买回相关债券并支付资金的行为，包含质押式回购和买断式回购两种形式。
　　近年来，我国债券市场对外开放不断深化，境外机构投资者数量和投资规模持续增长，境外机构投资者通过债券回购业务开展流动性管理的需求较为强烈。目前，主权类机构、境外人民币清算行和境外参加行能够通过直接入市渠道开展银行间债券市场债券回购业务。
　　为响应境外机构投资者诉求，提升我国债券市场吸引力，《公告》拟支持各类已开展银行间债券市场现券交易的境外机构投资者参与银行间债券市场债券回购业务，促进债券回购业务规范健康发展。
　　《公告》指出，进入银行间债券市场的境外机构投资者基本均可参与债券回购业务，新增了境外商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司、期货公司、信托公司及其他资产管理机构等各类金融机构和养老基金、慈善基金、捐赠基金等中长期机构投资者。
　　在业内人士看来，此次《公告》的发布可以称为我国债券市场对外开放的又一重要里程碑。
　　光大银行（601818.SH）金融市场部宏观研究员周茂华分析认为：“《公告》是我国进一步扩大债券市场对外开放的具体举措，有助于境外机构投资者深度参与境内债券市场。境外机构投资者参与债券回购交易，进一步促进我国市场投资者多元化，增强我国债券市场国际化水平。此外，还有助于提升债券流动性，促进债券市场价格发现，提升债券市场资源配置效率，更好地支持实体经济发展。同时，也有助于提升我国债券市场投资吸引力。”
　　汇丰银行（中国）有限公司副行长兼资本市场及证券服务部联席总监张劲秋表示：“债券回购业务的进一步开放一直是境外投资者普遍关心的问题。从《公告》的内容来看，回购业务的参与者范围将进一步扩大，同时回购业务种类也将更加丰富。这些举措将有助于满足更多境外投资者的流动性管理需求，同时丰富的回购产品也有利于投资者更灵活地管理流动性风险，控制资金成本。因此，我们相信这一最新的开放举措将受到境外投资者的广泛欢迎，这也是中国债市对外开放进程的又一重要进展。”
　　“回购交易是国际市场上应用最广泛的流动性管理工具。目前，中国银行间市场的回购交易以质押式回购为主，而国际市场上的交易则以买断式回购为主。和质押式回购相比，买断式回购中的债券抵押品不会被冻结，因此不会对现券市场的流动性产生影响。此次向境外投资者同时开放质押式回购和买断式回购，体现了监管层顺应境外投资者需求，积极推动境内债市与国际接轨。”张劲秋分析认为。
　　近年来，中国债券市场的持续开放吸引了众多境外投资者，外资持有中国债券的规模不断扩大。张劲秋表示：“回购业务的推出将促使境外投资者更积极地参与境内市场交易。展望未来，中国经济的长期向好、金融业的持续开放以及债市投资便利度的提升，将使得中国债券市场对外资的吸引力不断增强，并成为境外机构全球配置的重要选择。”
　　银行加固境内外金融市场桥梁
　　我国债券市场经过20多年的发展和持续深化的对外开放，已经成为世界第二大债券市场。近年来，我国债券市场对外开放取得长足进步。2017年“债券通北向通”上线，2021年“债券通南向通”上线，2023年“互换通”交易服务正式启动。2024年1月24日，香港金融管理局宣布将“债券通”北向合作项下的人民币国债、政策性金融债券纳入人民币流动资金安排合资格抵押品名单，这是首次在离岸市场确立境内债券的担保品功能。
　　随着对外开放程度的提高，投资者入市投资的便利度越来越高。中国人民银行数据显示，截至2023年年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.72万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.4%。其中，境外机构在银行间债券市场的托管余额为3.67万亿元。分券种看，境外机构持有国债2.29万亿元、占比62.4%，政策性金融债0.80万亿元、占比21.8%。
　　债券市场发展壮大的背后离不开银行机构的支持。
　　近日，记者从建设银行（601939.SH）了解到，该行根据《公告》相关指导，成功上线人民币债券买断式回购交易管理系统，将通过结算代理、债券通等渠道与境外投资者开展买断式回购和质押式回购交易。该行此举补齐人民币债券回购产品线，在深耕境内市场的同时，积极向国际资本市场实践接轨，助力银行间债券市场扩大开放。
　　建设银行方面表示，此次《公告》一方面进一步丰富了银行间债券回购市场参与主体，不断提高市场活跃度。《公告》中的回购方式兼顾质押式回购和买断式回购，既对接国际成熟市场的交易惯例，也发挥我国金融基础设施领先的优势，将吸引更多境外金融机构参与境内银行间债券市场。另一方面也进一步丰富了境外投资者参与工具，提升了中国债券市场吸引力。债券回购业务能有效满足投资者的短期融资融券需求，是国际市场上成熟的金融资产头寸管理工具。通过深度参与回购业务，境外投资者可更高效管理人民币资产，获取中国债券市场的稳健回报和多样化投资的风险分散收益，并丰富自身投资交易型业务的经营策略。
　　建设银行方面表示，将继续坚定不移支持中国银行间债券市场深层次对外开放，发挥自身金融重器职责担当，扮演好沟通境内外金融市场的桥梁角色。该行将借助全球布局优势、雄厚资金实力和先进交易系统，一方面在银行间债券市场发掘买断式债券回购融券和处置便利等特点，另一方面运用质押式回购为境外投资者提供更为成熟的流动性管理方案。同时，该行将发挥做市商职能，扩大自身对境外投资者的金融服务产品范围，增强境外客户黏性，助力推进中国金融市场国际化进程。
　　“国内商业银行积极参与债券市场对外开放，有助于增强债券市场稳定性，提升债券市场流动性。”周茂华表示，“展望未来，商业银行将积极通过完善交易基础设施、创新产品等方式，更好地服务跨境机构投融资需求。”
（文章来源：中国经营网）