债券市场“疯牛”持续。今日为春节假期调休工作日，非银机构按惯例多数放假，国债期货休市，银行保险趁着非银不在，来了一把“偷袭”。
　　银行间债市现券收益率今日大幅走低，10年期国债收益率最低下探至2.4%低位，对比中债收益率估值，再创近22年新低；此外30年国债活跃券下行3BP，一度下行突破2.6%。
　　市场人士表示，10年期和30年期双双突破关键的整数位心理关口，而目前一年期MLF利率还停留在2.5%的水平。这次在非银机构尚未参与交易的情况下，以银行保险为主的金融机构市场走在了央行前面，预计或离降息已经不远。
　　具体来看，银行间主要利率债收益率全线下行，截止北京时间16:30，10年期国债活跃券230026收益率下行1.75bp报2.4025%，5年期国债活跃券230022收益率下行1.5bp报2.265%，10年期国开活跃券230210收益率下行1.3bp报2.61%。
　　（数据来源：WIND，财联社整理）
　　自2月5日起，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7%。央行行长潘功胜表示，此次下调前我国法定存款准备金率平均水平为7.4%，与国际上主要经济体央行相比，空间仍然较大。金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，将向市场提供长期流动性约1万亿元。
　　交易员表示，新一轮降准2月5日生效，债市暖意与资金、政策预期可能都有关，或者就是非银不上班没人卖。资金面近来持续宽松，周日缺少非银机构的需求，市场就更显平静。因七天期回购到期日将落在春节假期，因此今日公开市场仅进行14天期品种，预计下周都会以14天期为主。
　　兴证固收报告称，2023年新增专项债发行规模保持高位，全年发行3.94万亿元，但发行节奏相对平稳。此外，在到期规模持续提升以及特殊再融资债发行放量的助力下，再融资债全年发行规模大幅提升，达到历史峰值的4.68万亿元。全年看，2023年地方债合计发行9.33万亿元，高于2022年的7.36万亿元。2024年特殊再融资债发行或仍然可期，潜在发行空间或在1.43万亿元左右，同时考虑到2024年地方债的到期规模仍然较高，2024年再融资债的发行规模虽然预计将环比回落，但或仍将保持相对高位。
　　中金固收报告称，在当前短期经济基本面偏弱的情况下，宽松政策或会持续。需求方面，虽然临近春节，居民的用钱需求和银行存款压力或对理财规模产生一定影响，但影响更多的是现金管理类产品，对信用债整体需求的负面影响相对有限，信用利差持续走扩风险相对较小。但是在当前信用债收益率和信用利差已经均处于历史低位的情况下，收益率波动可能会加大，建议可以保持一定组合流动性。信用投资策略方面，看好“哑铃型”的组合投资，即长端银行二永债搭配中短端的1.5年左右票息相对较高的品种。
　　银行间拆借利率表现涨跌不一，具体表现如下：
　　（数据来源：Choice，财联社整理）
　　公开市场方面，央行公告称，为维护春节前流动性平稳，2月4日以利率招标方式开展430亿元14天期逆回购操作，中标利率为1.95%。Wind数据显示，当日无逆回购到期，因此单日净投放430亿元。下周（2月5日至2月9日）央行公开市场将有17330亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期5000亿元、5630亿元、5440亿元、430亿元、830亿元。
　　资金面方面，隔夜回购利率变动不大，资金稳定宽松。长期资金方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单二级最新成交在2.3325%左右，较上日降约2个bp。交易员表示，资金面近来持续宽松，周日缺少非银机构需求，市场就更显平静。因七天期回购到期日将落在春节假期，因此今日公开市场仅进行14天期品种，预计下周都会以14天期为主。
　　银行间回购定盘利率表现分化。FR001涨1.0个基点报1.73%；FR007跌25.56个基点报1.9544%；FR014持平报2.15%。
　　银银间回购定盘利率多数持平。FDR001持平报1.72%；FDR007涨4.0个基点报1.95%；FDR014持平报2.15%。
　　一级存单方面，今日6M期国股在2.28%位置需求较好，1Y期国股报在2.33%的位置。二级存单方面，3M国股成交在2.20%附近，较前一交易日下行1.77bp，1Y国股成交在2.33%位置，较昨日下行1bp。
　　（数据来源：Choice，财联社整理）
（文章来源：财联社）