宏观解读
　　中国银河证券：预计CPI和PPI全年前低后高
　　尽管存在春节错配，但是1月份环比涨幅仍然低于往年水平。2月份CPI会顺势转正，但是低位运行的CPI可能会持续全年。2024年度预计CPI仍然是前低后高的走势，全年CPI预计在0.5%左右运行，四季度CPI回到1%以上。2月份由于春节错配的影响，预计CPI回升至0.8%左右。
　　PPI的回升速度较缓。房地产行业的运行对于黑色系产品仍然至关重要，黑色产品的出口也需要继续观察。2024年度PPI翘尾影响减弱，PPI环比的小幅回升会带动PPI同比的快速上行。预计三季度PPI增速转正，全年PPI保持前低后高运行。
　　市场研判
　　中原证券：市场或趋势回升
　　经济数据积极因素正在累积，制造业PMI触底回升，财政收入逐步改善，金融对经济的支持力度加大，春节出行和消费较好。证监会新管理层对IPO欺诈发行、从业人员违纪违法加大处罚；限制大股东融券做空套现机制，提高市场规则的公平性；鼓励和支持上市公司加大回购增持力度。在新的管理层积极作为下，市场有望走出困境，或开启新一轮回升趋势周期。建议关注芯片、大数据、通信、游戏、养殖等板块。
　　国泰君安证券：短期反弹窗口有望延续
　　考虑到前期中小市值板块的深度调整，以及历史低位的两融担保比例水平，高风险偏好投资者预期修正已基本结束，微观交易结构出清带来的“交易底”已经得到确认。1月超预期的信贷需求、资本市场监管优化以及活跃资本市场对于流动性的呵护或将带来投资者情绪的改善与空头回补，节后短期反弹窗口有望延续。
　　投资主题推荐：AIGC/新质生产力/产能出海/低空经济。（1）AIGC：文生视频模型Sora进展及效果超预期，谷歌发布Gemini 1.5模型，看好受益效率提升且成本降低的内容创作公司和算力产业链。（2）新质生产力：制胜新赛道引领产业投资新方向，看好智能制造/新材料等新技术和未来新场景。（3）产能出海：看好战略性出海的高端装备/五金工具和新消费趋势下的跨境贸易。（4）低空经济：看好低空飞行器制造/核心零部件/飞行服务公司。
　　行业分析
　　华泰证券：春节假期消费、出行相关数据总体超出市场预期，新消费趋势有望延续
　　今年春节假期消费、出行相关数据总体超出市场预期。跨省出行、餐饮消费较为火爆。春节消费数据显示出以下新趋势：（1）消费总额上升，出行半径明显扩大，出境游火爆、跨省人员流动频次上升，不排除假期拉长后“分段”出行多个目的地。（2）服务消费需求弹性大于商品，个性化、体验式、悦己主义消费盛行。（3）消费者更追求性价比。（4）中小文旅城市成功“逆袭”、低线城市消费需求总体强于一二线城市。
　　春节档消费热度是否持续，需要观察收入和通胀预期的变化，但春节消费数据展示的一些新消费趋势有望延续，如更倾向于个性化、悦己消费，更看重性价比等。数字化时代新的消费/旅游热点形成更快、也将更为多样化。随着“Z世代”逐渐成为消费市场的重要参与者，成本不高的新奇消费和治愈消费爆款频出，更多服务类和体验式消费也将迎来发展。
　　平安证券：调味品行业正在走出低谷，重回稳步发展期
　　当前餐饮行业持续复苏，成本进入下行通道，调味品行业正在走出低谷，重回稳步发展期。同时，多数企业在低谷期的架构调整、渠道改革、产品创新的效益已逐渐凸显，且随着消费需求的变化，多样化、健康化、高端化的产品进一步推动行业增长，多品类均呈现较好的发展势态。推荐龙头地位稳固的海天味业，以及处于西式复合调味品高成长赛道的宝立食品；建议关注需求回暖和成本下行逻辑推动下的调味品各细分领域龙头，如千禾味业、天味食品、恒顺醋业、安琪酵母、涪陵榨菜和日辰股份。
　　国泰君安证券：OpenAl发布扩展视频生成模型Sora，算力基建加速
　　2月16日，OpenAI发布扩展视频生成模型Sora，在自然语言输入基础上生成1分钟的人物背景连贯一致的多角度镜头视频，表现优异。Sora模型推动AI多模态领域飞跃式发展，AI创作等相关领域将迎来深度变革，AI赋能范围进一步扩大，多模态相关的训练及推理应用也将进一步提升对算力基础设施的相关需求。
（文章来源：中证金牛座）