近日，中国证监会正式发布《监管规则适用指引——会计类第4号》，对并表原始权益人合并财务报表层面关于基础设施REITs其他方持有份额的列报作出优化。
　　在瑞思不动产金融研究院主办的基础设施REITs2023年终总结会上，业内专家认为，过去一年，公募REITs二级市场的交易价格有所回调，但底层资产质量保持稳中向好态势，随着市场波动收敛、会计记账方式调整、长线资金投资落地等积极因素相继出现，公募REITs长期配置价值正逐步显现。
　　REITs底层资产质量稳中向好
　　REITs不同于股票和债券，是另一种类型的金融资产。2023年，在大类资产表现疲软的背景下，公募REITs概莫能外。公开数据显示，2023年已上市的29只公募REITs中仅有1只二级市场价格实现上涨。
　　REITs二级市场去年持续调整，也受到首批战配解禁的影响。“股市低迷同时叠加小部分临港REIT战略配售投资人抛售结利，让解禁后的临港REIT二级市场价格出现了短期波动。相较于解禁前，整体二级市场表现与临港REIT真实价值在短期内出现了明显偏离。”上海临港经济发展（集团）有限公司首席财务官杨菁表示，解禁前后，为维护临港REIT二级市场稳定，临港集团积极开展多项措施，并取得显著成果。
　　中国国新资产管理有限公司董事长王志学认为，REITs市场底层资产与股票市场相比辨识度非常高，监管制度也是非常规范，但估值水平、市场表现并不理想，这是一个市场建设的发展完善过程，下一步会逐步走向成熟理性。
　　REITs具有天然的产融结合属性，基本面是未来走势观察重点。新华财经终端数据显示，截至2月18日，29只公募REITs披露2023年第四季度报告。综合来看，多数底层资产项目在收入和净利润方面继续保持稳中向好态势。
　　业内人士表示，2023年受宏观经济环境、会计处理和绩效考核等因素影响，REITs市场跌宕起伏。预计今年REITs市场还会有一定波动，但大概率会触底反弹。我们应对此充满信心，因为底层资产质量是基本盘，是我国基础设施REITs持续稳定健康发展的根本保证。
　　公募REITs长期配置价值显现
　　“从海外市场来看，公募REITs是风险和收益特征介于股债之间，而长期收益回报相对可观的品种。”泰康资管金融产品投资部执行总监兼部门负责人瞿艳说。
　　瞿艳表示，从目前参与公募REITs市场投资的情况来看，派息率能够基本上稳定在4%至5%，长期看派息还具备一定的抗通胀属性。如果再考虑税收因素，并且对标现在的一些非标资产的收益，公募REITs对于当下的“资产荒”能起到缓解作用。
　　2月8日，证监会发布《监管规则适用指引——会计类第4号》，明确并表原始权益人在满足相关要求的前提下，可以在合并财务报表层面将REITs其他方持有的份额列报为权益，投资者持有的REITs份额亦属于权益工具投资。
　　“公募REITs的会计处理对于机构投资者，尤其是保险资金有重要意义。如果公募REITs能够计入FVOCI，则二级市场波动可以不计入损益，将有效提升长期资金的配置力度。”国寿资本投资有限公司负责人、董事总经理杨宇说。
　　瑞思不动产金融研究院院长朱元伟表示，当前世界范围内另类投资、被动投资比重明显上升，这给REITs提供了非常好的发展窗口。尤其是在低息环境下，比如日本REITs的长期表现整体是高于债、股的分红收益，作为高息股的表现非常稳健，这可以对中国市场形成借鉴。REITs有非常好的发展前景，但是需要更多的扶持和政策优化，推动REITs市场朝着更好的、更稳健的方向发展。
　　业内人士认为，针对引入新的“源头活水”的市场呼声，预计今年监管部门将更加注重“放水养鱼”，广开资金渠道，FOF、ETF、社保基金、公募基金、私募基金、p-REITs等资金将陆续介入REITs市场。
（文章来源：新华财经）