2月22日，日经225指数全天高开高走，截至收盘上涨2.19%，报39098.68点，创下历史新高。在此之前，日经225指数的盘中历史最高位为38957.44点，历史最高收盘价为38915.87点，均在1989年12月29日创下。
　　截至周四收盘，日经225指数的年内涨幅达16.84%。2023年该指数的全年涨幅为28.24%。
日经225指数创历史新高
芯片股全线走强
　　2月22日，日本东京股市大幅反弹。日经225指数全天上涨2.19%，收盘站上39000点，超过了1989年底泡沫经济高峰时期创下的38915点的历史收盘最高点。日本东证指数（TPX）同样上行，收盘报2660.71点，上涨1.27%。
　　截至周四收盘，日经225指数的年内涨幅达16.84%。2023年该指数的全年涨幅为28.24%。
　　受到隔夜美股芯片龙头英伟达发布超预期财报的影响，周四日本股市中半导体及人工智能相关板块同样表现良好，日经225指数成分股中涨幅最大的五只个股均属于半导体行业。
　　晶圆清洗设备龙头SCREEN HOLDINGS大涨10%；半导体测试设备龙头ADVANTEST大涨7%；半导体设备制造商东京电子涨近6%；半导体测试设备制造商Lasertec涨超5%。此外，软银集团涨超5%，近期美股市场中芯片设计公司ARM市场关注度同样较高，而软银集团持有ARM约九成股份。
多重因素驱动日本股市开年走高
　　回头来看，日本这次股市上涨的起点是2023年春季美国著名投资人沃伦·巴菲特的访日之旅。随后，巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦通过全资子公司National Indemnity进一步增持了五家日本贸易公司的股权。这些公司包括伊藤忠商事、三菱商事、三井物产、住友商事和丸红。
　　巴菲特这一加仓行为让全球投资者再度将目光聚焦日本市场。日本经济新闻社数据显示，在2023年，海外投资者在日本股市上的净买入额达到3.1万亿日元，2024年的净买入额已经超过2万亿日元。
　　从资金面来看，国际资金涌入无疑是驱动市场向上的直接因素。几乎所有主流国际投资机构在2023年之前都低配日本股市，原因在于负利率、低通胀、低增速。并且，日本股市中的外资交易量高于本土资金，外资流向对日股影响较大。
　　平安证券统计显示，截至2021年，日本交易所中的外国投资者数量占比已升至30%左右，外国投资者交易量占比更超过60%。2005年以来，外国投资者对日本国内权益证券的买入规模走势，与日经225指数走势趋于同步。可见，外资动向较大程度上牵动着日股表现。
　　业内人士认为，多重动力驱动日本股市在2024年开年再度走高：东京证券交易所的治理改革、日本上市企业盈利能力的提高、对通货紧缩结束的期待、日本央行的宽松货币政策，以及全球资金大量进入日本股市等一系列因素导致了日本股市的重新估值。
　　野村东方国际证券研报分析认为，2024年日股开年反弹背后有四大因素：第一，日经225指数突破34000点的重要关口后，CTA（商品交易顾问）等市场参与者加大期货购买力度；第二，个人投资者抛售压力缓解，供需端呈现卖方不足的状况；第三，日央行不会急于退出负利率政策，支撑日元走弱；第四，由于国际上地缘政治不确定性较高，资金转而涌向日本市场。
新高之后，日股还能买吗？
　　从全球范围看，在近期欧美股市降息交易“折返跑”的背景下，日股如此大的涨幅使其成为投资者关注的重点方向。那么站在当前点位，日股前景如何？
　　中金公司海外首席策略分析师刘刚认为，日本股市在当前估值较高的情况下，短期情绪已经较为充分。当前日经225指数19.5倍估值虽然接近2000年以来均值，但已经超过了2011年以来日股估值平稳后的18.7倍平均水平。从情绪指标看，日经225指数已经进入超买区间。
　　但从中期来看，刘刚表示，根据EPFR的统计，虽然日股低配程度在通胀抬升、消费修复、产业政策和全球资金再配置等影响下已经有所修复，但截至2023年11月，以MSCI全球指数为基准的基金在日本配置比例（5.3%）依然低于日本在指数中的权重（6.1%），距离标配依然有修复空间。更长期来看，市场对日本股市发生结构性变化的预期仍在。
　　富达国际最新发布的2024年分析师调查报告显示，富达分析师对今年日企的盈利增长预期高于其他地区，而研究日本市场的分析师对盈利增幅的预估也最为乐观。分析师的乐观态度与12个月前的审慎态度形成对比，上年度调查显示近三分之一的日本分析师表示，其研究所覆盖的日企CEO预期2023年盈利不会实现增长。本年度调查结果则显示，所有日本分析师均表示，各日企CEO也预计盈利将增长。
　　报告显示，无论在资本开支、资本回报率、股息增幅、将成本转嫁给消费者的能力等方面，还是到明年同期其所覆盖的企业是否处于扩张阶段等各方面，研究日本的分析师均较其他市场的分析师给予更高的预期。
（文章来源：上海证券报）