尽管美股近期持续刷新新高，市场洋溢着乐观情绪，但桥水基金创始人达里奥（Ray Dalio）仍表示，他认为当前的美股中并没有太多泡沫。而即便是在去年和今年初持续大涨的美股“七巨头”，达里奥也只认为是“有点泡沫”。
　　没有出现太多泡沫
　　今年年初，美股三大指数陆续创下新高，标普500指数在去年已经上涨24.23%的基础上，今年年初至今继续上涨7.7%。
　　达里奥在最新报告中表示，尽管最近市场出现了乐观情绪和反弹，但目前的形势并不完全符合他对泡沫构成的标准。
　　他认为，股市泡沫相关的因素包括相对于股票价值的高估值、不可持续增长的迹象、新手买家大量涌入和投机情绪高涨，以及很大一部分购买是由债务融资的。
　　达里奥写道：
　　“当我用这些标准来看待美国股市时，它——甚至是一些涨幅最大、受到媒体关注的股票——看起来并没有太多泡沫。”
　　历史趋势可能会证实达里奥的评估，即美股并未处于泡沫区域。
　　DataTrek Research的联合创始人尼古拉斯·科拉斯（Nicholas Colas）和杰西卡·拉贝（Jessica Rabe）在上周的一份报告中指出，标普500指数三年以来的价格回报率为31%，这远远低于泡沫在崩盘前形成的典型回报率。
　　研究人员表示：“我们目前远未接近那个水平，这表明投资者信心尚未达到不健康的极限…这并不能保证股市会进一步上涨，但我们可以放心地把‘泡沫风险’从股市担忧的名单上去掉。”
　　“七巨头”的大涨中有点泡沫
　　美股“七巨头”——苹果、亚马逊、特斯拉、英伟达、微软、Alphabet和Meta——仍然是人们关注的焦点。除了特斯拉和苹果以外，另外五只股票在近期都借着人工智能的热潮而表现强劲。
　　达里奥承认，这批股票推动了美股整个市场的上涨，自2023年1月以来，“七巨头”的市值足足增长了80%以上。
　　“据测量，‘七巨头’有点泡沫，但不是完全的泡沫，”达里奥坚持认为，“考虑到当前和预期收益，尽管估值略高，市场情绪看涨，但看起来并不过分乐观。我们没有看到杠杆过高，也没有看到大量新买家涌入。”
　　美国银行最近对基金经理的调查显示，投资者两年来从未如此乐观过。嘉信理财的2024年第一季度客户情绪报告也反映出了类似的市场热情。
　　然而，达里奥也提醒称，股市的下行风险依然存在。
　　“话虽如此，如果生成式人工智能没有达到预期的影响，人们仍然可以想象这些名字会出现重大调整。”达里奥表示。
（文章来源：财联社）