3月10日，国内钢铁线上交易平台龙头——找钢产业互联集团（以下简称找钢集团）更新招股文件，进一步披露2023年财务数据和经营情况。
　　2023年，找钢集团交易总吨量大幅提高至4900万吨，同比增长35.36%；GMV达到1955亿元，同比增长20.6%。交易服务营收实现2.81亿元，同比增长51.29%。
　　受益于各项业务复苏，2023年，找钢集团总营收11.68亿元，同比增长29.06%。
找钢集团更新招股文件
交易吨量增长35.36%
　　由于解除疫情防控限制，经营恢复正常。2023年，找钢集团各项业务呈现复苏态势。
　　财务数据显示，2021年至2023年，找钢集团营收分别为13.53亿元、9.05亿元、11.68亿元；净亏损分别为2.74亿元、3.66亿元、4.69亿元（经调整净亏损为8020万元）。
（找钢集团各业务营收）
　　具体来看，2023年，找钢集团业绩复苏主要来源于线上交量的增长。
　　招股书披露，2023年，找钢集团交易总吨量为4900万吨，同比增长35.36%；GMV达到1955亿元，同比增长20.6%。
　　除交易总吨量增长外，找钢集团向中小企业卖家收取的平均佣金从4.4元/吨增至5.1元/吨，是其营收增长的主要来源。2023年，找钢集团交易服务营收2.81亿元，同比增长51.29%。截至2023年12月31日，找钢集团拥有1.26万名注册卖家和17.7万注册买家。
　　得益于线上交易增长，找钢集团交易支持服务（物流）业务表现亮眼。2023年，找钢集团的物流业务服务了700万吨钢铁产品，同比增长27.27%。其中，有580万吨钢铁产品来自找钢网的线上交易，占找钢网总交易吨量的11.8%。2023年，找钢集团物流、仓储及加工服务营收4.53亿元，同比增长约9.52%。
　　截至2023年12月31日，找钢集团合作物流承运商1600家，合作了14.7万辆卡车。
　　公开资料显示，找钢集团旗下核心资产为钢铁行业头部的三方数字化交易平台——找钢网，为钢铁买卖双方提供线上撮合交易、物流、融资服务等业务。
　　公开资料显示，找钢集团采用同股不同权架构，上市成功后，王东及一致行动人王常辉将合计持有公司总股本约19.1%，合计持有公司投票权66.9%。
　　据了解，这已是找钢集团第二次冲刺港股上市。此前，其曾于2018年向港交所递交招股书，并在次年主动终止上市。时隔四年，找钢集团采用特殊的De-SPAC模式闯关港交所，若其上市成功，将是首家以De-SPAC模式在港交所上市的公司。
　　据了解，SPAC即特殊目的收购公司，是借壳上市的创新融资方式，与买壳不同的是，SPAC是自己造壳。先设立一家没有实际业务运作和资产的空壳上市企业，在规定的时间内并购一家欲上市的目标企业，使目标企业间接上市，这一模式被称为De-SPAC。
收入、毛利双复苏，2023年亏损收窄
　　灼识咨询资料显示，2022年，找钢集团三方钢铁交易总量占中国三方线上钢铁交易总量的38%。在交易规模持续提升下，找钢网已成为钢铁行业头部的数字化交易平台。
　　招股书披露，2021年至2023年，找钢集团平台交易量分别为3560万吨、3620万吨、4900万吨；GMV分别为1872亿元、1621亿元、1955亿元。
　　值得注意的是，虽然找钢集团尚未摆脱亏损局面，但2023年已大幅减亏。
　　财务数据显示，2023年，找钢集团亏损4.69亿元，减去公司董事、高管形式获授股份等支出外，找钢集团经调整净亏损为8020万元，较2022年亏损金额大幅缩减。
　　而找钢集团大幅减亏的原因主要在于：增毛利、控支出。
　　增毛利方面，由于2022年年底解除疫情限制，公司收入和毛利双复苏。首先是钢铁交易总量从3550万吨增至4730万吨，带动物流等交易支持服务业务增长，2021年至2023年，找钢集团物流服务的毛利从1.5元/吨涨至3.8元/吨；其次，找钢集团收取卖家的平均佣金有所增加，招股书披露，2023年，找钢集团向中小企业卖家收取的平均佣金从4.4元/吨增至5.1元/吨，向大客户收取的平均佣金从104元/吨增至132.2元/吨，公司整体毛利率从25.4%增至32.5%。
　　找钢集团在招股书中表示，由于钢铁交易量持续增加，公司议价能力不断提高，目前，公司收取的佣金水平仍处于相对较低的水平，未来有充足的提价空间。此外，找钢集团将进一步扩大整体业务运营，使公司在与第三方物流承运商价格谈判时处于更有利的位置，从而降低成本并提高毛利。
　　控支出方面，员工福利开支是找钢集团运营开支的重要组成部分。2021年至2023年，找钢集团经营开支分别是4.89亿元、3.94亿元、7.38亿元，分别占当年总营收的36.2%、43.5%及63.1%，其中员工福利开支分别约为3.76亿元、3.03亿元、2.92亿元。
　　2023年，找钢集团在营收增长的同时，员工福利开支反而下降。下一步，找钢集团计划通过优化销售团队的结构、将销售团队薪酬与交叉销售目标挂钩等方式，进一步有效管理控制员工福利开支，降低其占营收的比重。
探索跨界扩张机遇
多行业复制“找钢网”模式
　　不局限于钢铁行业，而是致力于打造多个行业的“找钢网”。这是找钢集团未来发展的主要布局。
　　据灼识咨询的数据，中国的在线钢铁交易市场经历了显著增长，其市场规模由2017年的人民币2775亿元增至2022年的人民币9958亿元，并预期将以19.6%的复合年增长率增至2027年的人民币24415亿元。
　　从历史数据来看，找钢集团的交易量从2018年的810万吨增至2023年的4900万吨，复合年增长率为43.3%；GMV由2018年的349亿元增至2023年的1955亿元，年复合增长率达41.1%。
　　虽然整体增速亮眼，但找钢集团的业绩并非持续上涨，但受钢铁价格下滑、新冠疫情等因素影响，找钢网近3年的交易量和GMV呈现增速放缓趋势。
　　从估值变化上可见其成长压力。招股书披露，找钢集团此轮上市估值为100.04亿港元，较2018年上市前投资估值增长仅约8.4%。
　　为增加收入规模，找钢集团除了深耕主业外，还把目光投向复制“找钢网”模式。
　　招股书披露，找钢集团计划下一步进军电子元器件、电线电缆、有色金属等行业，建立线上交易平台，复制其在钢铁行业的服务能力，拓展业务。
　　找钢集团表示，虽然上述行业与钢铁行业有显著差异，但同样具有高标准化工业产品、SKU数量庞大且价格不稳定等相似之处。因此，公司认为，将已有的钢铁交易数字化平台复制到其他非钢铁行业，不会产生巨大的开发成本。同时，公司的数字化基础设施、胖猫白条的服务业务同样可共同复制，进一步增加收入规模。
　　2023年，找钢集团的非钢铁业务产生的收入为1.23亿元，占总营收的10.5%。
　　此次冲击上市，找钢集团引入了一众亮眼的投资机构，包括徐州市国资委旗下的徐州臻心创业投资有限公司、重庆市九龙坡区国资委旗下的重庆渝隆资产经营（集团）有限公司、泸州老窖集团有限责任公司旗下的四川璞信产融投资有限责任公司等，此次PIPE融资合计约6亿港元。加上合并特殊目的收购公司Aquila持有的约10亿港元的SPAC托管账户，找钢集团此次上市融资额约16亿港元。
　　对于融资资金应用安排，找钢集团表示，约25%用于未来5年探索跨行业扩张、25%用于加强数字化服务供应、20%用于扩大买家群体并增加黏性、20%用于提升公司技术能力、10%用于补充运营资金。
（文章来源：大河财立方）