昨日A股走势平淡，三大指数尾盘跳水微跌。盘中，游戏、传媒等板块大涨，信创概念股表现活跃，保险、地产板块出现大跌。
　　在昨日结构性行情中，沪深300指数仍然是资金净流入主方向，多家头部公募旗下沪深300ETF净流入资金居前，底部反弹超20%的创业板相关ETF则遭遇资金“落袋为安”，出现资金净流出。主题或行业方面，证券、医药、游戏、煤炭等行业ETF出现净流入，稀土、化工、恒生科技等ETF出现净流出，板块间呈现资金轮动的态势。
　　业内机构和人士表示，目前大盘指数整体处于低估区间，在稳增长政策预期下，A股市场有望继续反弹。结构上，由于创业板指短期反弹较多，市场可能会从中小市值估值溢价向大市值估值溢价转向，资金的主攻方向可能发生变化。
　　沪深300仍是资金流入主方向
　　证券、医药、游戏、煤炭等板块受青睐
　　Wind数据显示，截至3月13日净值更新，全市场855只股票ETF（统计纳入跨境ETF）总规模达到2.15万亿元。在昨日板块轮动行情中，股票ETF市场总份额减少30.36亿份，按照区间成交均价测算，当日净流出资金约为24.57亿元。
　　从资金流入方向看，沪深300指数仍然是资金青睐的主方向。昨日华泰柏瑞、嘉实、易方达、南方基金旗下的沪深300ETF，累计净流入资金8.6亿元，仍然是资金净买入的主要投向。
　　主题或行业ETF中，证券ETF、医药ETF、游戏ETF、煤炭ETF等也受到资金青睐，昨日净流入资金也在1亿-2亿元体量，位居全市场前列。
　　此外，红利低波策略的ETF产品继续受到资金的追逐，昨日南方标普中国A股大盘红利低波50ETF，继续吸金1.2亿元，也在全市场居前。
　　市场回暖之下，头部基金公司旗下部分ETF获得资金青睐。数据显示，“大块头”易方达沪深300ETF当日净流入超1.9亿元，助力该ETF 规模达到1317.33亿元。此外，医药ETF、深证100ETF、港股通医药ETF、科创创业ETF分别净流入2亿元、0.93亿元、0.3亿元、0.25亿元。
　　谈及资金的上述流向，一位股票ETF基金经理表示，自去年底以来，沪深300ETF就受到大资金的净流入，并带动大盘企稳回升。随着近期股市逐渐回暖，虽然资金买入体量在减少，但指数估值仍在低位，仍然呈现净流入的态势。行业方面，医药、证券都是相对低估值的位置，可能会吸引资金的逆市布局；游戏、煤炭则是景气度攀升的行业，有望带来更好的赚钱效应。
　　国泰基金也表示，展望未来，股市预计会呈现“震荡中找结构”的态势，成长资金高切低或给新能源和医药带来机会。板块上看，关注投资逻辑改善、估值相对低位的新能源和医药板块。
　　创业板相关ETF“落袋为安”
　　低位创业板核心资产有望继续受益
　　从资金流出方向看，经历了前期的涨幅，跟踪创业板相关指数的多只股票ETF出现了筹码的松动。
　　昨日，创业板指冲高回落，易方达创业板ETF单日净流出7.66亿元，位居全市场首位；华安创业板50ETF也有2.53亿元的净流出。
　　大盘宽基中，中证500ETF、科创50ETF等多只产品也出现净流出，但资金体量较小。
　　主题或行业ETF中，稀土ETF基金、化工ETF、恒生科技ETF、证券保险ETF等多只产品出现了1亿元以上的资金流出，但总体规模变化不大。
　　上述股票ETF基金经理表示，股票ETF具有“越跌越买，越涨越卖”的逆向交易特点，近1个月创业板指从底部上涨超过20%，可能会引发部分交易型资金“落袋为安”，获利了结。但是从估值角度，创业板指当前动态市盈率为28倍，位居近10年估值分位数3.91%，仍在较低位置。随着推动市场企稳的积极因素越来越多，以创业板指数为代表的低位创业板核心资产或继续受益。
　　华安基金指数与量化投资部也认为，随着国内稳增长政策持续发力，我国经济持续向好回升，以创业板为代表的成长板块的投资机会进一步显现。板块方面，持续看好光伏储能与新能源车的发展前景，AI的催化也有望贯穿2024年。
　　中欧基金则认为，在目前的经济环境下，市场正在从中小市值估值溢价向大市值估值溢价，这可能是近期市场估值体系重塑的底层逻辑。估值逻辑切换，意味着市场“二八行情”将持续，仅少数上市公司股价可以实现正收益。高股息率的大市值头部公司的资产质量更高，理应在新估值体系下享受更高的溢价，建议更多关注大市值风格。
（文章来源：中国基金报）