新华财经华盛顿3月14日电（记者许缘） 美国劳工部14日公布的数据显示，2月美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.6%，涨幅较1月扩大了0.3个百分点，凸显美国通胀形势依然严峻，加剧市场对美联储上半年能否降息的疑虑。
　　通胀粘性较强市场降息预期发生变化
　　当天公布的数据显示，2月美国PPI同比增长1.6%，是2023年9月以来最大涨幅。剔除食品、能源和贸易服务价格后，核心PPI环比增长0.4%，同比增长2.8%。商品价格大幅攀升，环比增长1.2%，涨幅创2023年8月以来最大值。其中，天然气价格上涨6.8%，食品杂货价格也增长了1%。同时，服务价格环比增长0.3%。
　　PPI追踪生产成本变化，是衡量通胀情况的一项关键指标。分析人士认为，2月PPI再次加速上涨，加之此前公布的消费者价格指数（CPI）超预期增长，表明美国经济中的通胀压力依然顽固，短期内可能很难迅速降温，或迫使美联储继续耐心等待甚至推迟降息时机。
　　投资银行Stifel金融公司首席经济学家林赛·皮格萨（Lindsey Piegza）表示，鉴于通胀的粘性较预期更强，美联储很难树立近期降息的信心是合理的。“我们的基本假设是，美联储将推迟至今年下半年才开始调整政策立场”。
　　根据美国联邦基金期货公司（Fed Funds Futures）公布的数据，当天PPI公布后，市场对美联储6月货币政策会议上首次降息的几率略有下降，从67%降至63%。
　　芝加哥商品交易所一项跟踪数据显示，当天数据发布后，市场基本认定美联储将在3月19日至20日举行的货币政策会议上维持联邦基金利率目标区间在5.25%至5.5%之间，对6月首次降息25个基点的预测也下降至60%左右。
　　值得注意是，市场认为美联储7月首次降息25个基点的概率上升至接近50%。这也凸显出，随着通胀自年初以来上升迹象愈来愈明显，市场对降息预期正在发生较大变化。今年初，市场认为首次降息将发生在3月。
　　降息前景疑虑重重
　　不仅首次降息时间存疑，年内降息的次数也存在变数。在去年12月发布的经济前景预测中，多数美联储官员预计今年有望三次降息，共计75个基点。对此，威明顿信托银行（Silmington Trust）债券投资组合经历威尔·史蒂斯（Wil Stith）表示，数据为美联储选择何时开始降息以及即将发布的美联储官员们对利率路径预测的“点阵图”留有一定程度的不确定性。美联储将维持对今年三次降息的预期，抑或是改变这一前景值得关注。
　　不过，也有经济学家认为通胀短暂波动不应成为美联储调整政策预期的证据。美联储主席鲍威尔此前曾暗示，通胀数据无需从去年底的温和水平继续改善，才会让美联储下定决心在今年晚些时候降息。
　　美国圣路易斯联邦储备银行前行长、现任普渡商学院院长吉姆·布拉德（Jim Bullard）指出，与2022年达到峰值相比，通胀率仍然在继续下降。虽然当天公布的PPI数据“有点热”，但“像这样的数据可能不会”改变美联储的降息大局。
　　波士顿联邦储备银行前行长埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）日前在超预期的消费者价格指数（CPI）发布后指出，2月数据“基本上说明”核心通胀“正在逐步改善”，不足以促使美联储大幅调整通胀预期，因此对降息前景的预测也不会改变。
　　罗森格伦表示，他个人倾向于美联储在5月会议上降息，因为有迹象显示，经济降温的程度超过了迄今为止经济指标所展现的程度。但他预计，美联储官员可能会更加谨慎，等到6月才会真正退出紧缩政策，以便对通胀回到2%的目标更有信心。
（文章来源：新华财经）