“对于医疗投资当前的环境来说，看似充满挑战，实则是最好的投资年份。”汇鼎投资创始人、管理合伙人何欣在本次活动上表示。自2000年人类基因组计划完成以来，医学研究已经取得了巨大的进步。不仅仅是基因组学，空间组学、代谢组学等各个组学领域的研究都在不断深化，为疾病的诊断和治疗提供了新的靶点和机理。这些科学发现正在被转化为临床应用，为患者带来更有效的治疗方法。
　　中国医疗市场的机会巨大
　　中国的基础研究在过去几年中取得了显著的进步，这一点在全球科研文章的发表和引用上得到了体现。根据2019至2021年的数据，中国的科研文章发表量已经超过了美国，这一成就标志着中国科研实力的快速增长和国际影响力的提升。在高引用率的科研文章方面，中国同样展现出了强劲的竞争力。在全球创新临床转化方面，中国的地位同样不容忽视，大约有10%的全球创新源自中国，这一比例虽然不高，但在某些关键领域，中国的创新成果已经达到了国际领先水平。
　　例如汇鼎投资布局的肝脏细胞再生项目，现在已经能够实现5年的健康存活。与传统的肝移植相比，这种治疗方法不仅成本更低，而且避免了供体器官的稀缺问题，为肝病患者提供了新的治疗选择。
　　中国拥有庞大的患者群体和多样的疾病谱，这为临床研究提供了丰富的资源。利用这些资源，可以加速临床试验的进程，降低研发成本，并通过生物标记物靶向性的临床提高药品上市的成功率。同时中国政府对医疗健康行业的支持力度不断加大，包括鼓励创新药物研发、优化药品审评审批流程、提高医保覆盖范围等，这些政策为医疗行业的创新和发展提供了良好的外部环境。
　　在当前的市场环境下，许多医疗健康相关企业的估值可能更为合理。这为投资者提供了较好的入市时机，可以在较低的价格水平上投资于具有长期增长潜力的企业。
　　理解技术发展的拐点和大型药企需求是制定有效退出策略的关键
　　退出策略是投资成功的关键因素之一，何欣表示，“理解技术发展的拐点、市场趋势以及大型药企的需求是制定有效退出策略的关键。”
　　在中国，IPO的要求对很多初创企业来说是一个挑战。例如，根据中国证监会的规定，申请上市的公司需要满足一定的净利润要求，这对许多研发阶段的生物技术公司来说是一个较高的门槛。Biotech的投资要主动寻求其他的退出途径，比如与大型药企的合作。
　　美国的风险投资发展表明，与大药企的合作是一个重要的退出路径。这种合作可以采取多种形式，包括授权合作、战略投资、联合研发等。去年，全球有80多起海外的授权合作案例，总金额超过500亿美元，首付款超过200多亿美元，这显示了大药企对于创新技术和产品的强烈需求。
　　专利过期是另一个大药企加码战略合作的重要因素。在未来几年，将有超过1800亿美元的产品面临专利过期的问题。大型药企需要不断补充产品线，以维持其市场地位和收入流。数据统计，Top20的药企中有65%的药物是从Biotech企业中获取的，小型生物技术公司在药物研发中扮演着越来越重要的角色。
　　此外，大型药企通常拥有充足的资金来进行并购活动。据统计，排名前18的药企拥有超过5000亿美元的并购资金，这是Biotech投资不可忽视的一个退出渠道。
（文章来源：21世纪经济报道）