3月15日，证监会集中发布政策文件，旨在从根本上提升资本市场的质量和效能。
　　严把发行上市准入关，提高上市公司质量
　　《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》提出从源头提高上市公司质量的多项措施。
　　在注册制全面实施后，IPO准入监管的趋严有利于从根本上筑牢质量防线，确保进入市场的企业具备健康的财务状况和良好的治理结构，从而提升整个市场的质量和效率，保护投资者的利益和市场的稳定性。
　　去年下半年以来，在监管层针对股市推出政策“组合拳”后，政策效果开始显现，IPO数量和规模总体放缓，后续IPO节奏可能延续“量缓质升”的状况，有利于进一步维护投融资两端的动态平衡。
　　强化对上市公司监管，保护投资者权益
　　《关于加强上市公司监管的意见（试行）》旨在通过加强信息披露、严惩业绩造假、规范减持行为、加大现金分红监管、加强市值管理等措施，强化对上市公司的持续监管。这些措施有助于增强上市公司的透明度和公信力，从而更好地保护投资者权益。尤其是在信息披露和财务造假问题上，近期政策均展现了对违法行为零容忍的态度，意在建立一个更加公正和透明的市场环境，促进行业功能的有效发挥，推动行业向更高质量的发展方向前进。
　　在分红管理方面，对多年未分红或股利支付率偏低的上市公司，加强监管约束，同时督促财务投资较多的公司提高分红比例，完善规则推动一年多次分红等。近年来A股股息率稳中有升，随着政策端对上市公司分红的进一步规范与推动，现金分红比重有望提升。对于股指期货而言，合约期限内指数成分股的现金分红预期会引起基差的前置性计价，一般对于6月—9月合约的影响较为显著。此政策对于期指基差的影响主要关注两个方面：其一，现金分红预期的整体上升，可能会促使基差边际性走弱；其二，政策对于一年多次分红的推动，可能在一定程度上削弱基差的季节性变化强度。
　　提升中介机构监管效能，构建一流投资机构
　　《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》聚焦于提升中介机构的服务质量和监管效能。后续证券公司、公募基金核心投研质量的提升，将直接提高服务中长期资金能力，有利于提高投资者的长期回报，将促进推动养老金、年金等中长期资金持续入市。
　　加强证监会系统自身建设
　　《关于落实政治过硬能力过硬作风过硬标准全面加强证监会系统自身建设的意见》聚焦于证监会系统自身的建设和完善，确保政策执行的有效性和监管工作的高效率。
　　在上述多重利好的提振之下，3月18日A股量价齐升，多数股指创下开年以来新高。从近期发布的2月经济金融数据来看，在春节的季节效应影响下，2月信贷投放出现阶段性波动。社融整体走弱表明实体融资需求有待修复，居民端消费信心仍然不足，企业端融资在稳增长政策发力的背景下延续改善。今年前两个月经济数据整体好于市场预期，只是结构上仍有改善空间。
　　开年以来宏观政策加码发力，落地显效仍需一个过程，居民和企业端信心的修复也需要时间。后续市场重新回到经济基本面、企业盈利和资金面边际供求等因素上，全年重点关注新质生产力和消费板块的中长期修复机会。策略方面，指数持续上涨后，短线期指面临一定的止盈兑现压力，谨慎投资者暂时观望为主；期权方面，推荐构建反向比例价差组合策略，如卖出1份平值看涨期权的同时买入两份虚值看涨期权，在保护尾部风险的同时，保留指数大幅上涨带来的收益。（第一作者期货投资咨询从业证书编号Z0012924、第二作者期货从业资格证书编号F03108218）
（文章来源：期货日报）