电信主题ETF盛大发售，剑指新质生产力，锚定数字经济大赛道
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电信主题ETF盛大发售，剑指新质生产力，锚定数字经济大赛道
2024-03-21 09:48:00
“新质生产力”成为贯穿本次两会的高频词汇，带动了市场寻找和挖掘新增长点的热情。纵观近年来全球经济增长的新引擎，从人工智能、工业互联网到大数据，无一不是由新技术带来新产业，进而形成新的生产力。在本轮新质生产力周期中，电信板块被认为是培育新质生产力的核心领域之一。
电信主题ETF（认购代码：560693）成分股中，通信设备板块为第二大权重行业板块，占比28.03%，其高成长性赋能电信板块在复苏行情下快速反弹。
从指数构成来看，中证电信主题指数中三大电信运营商与其他云通信、光模块等主题龙头各占半壁江山，决定了指数自带的哑铃策略，兼具追求稳增长+高成长逻辑。防御端以高分红、频回购、国央企属性力争稳增长，反击端以AI赋能需求释放、业绩高速增长博取高成长。
中证电信主题指数所属行业分布
数据来源：Wind，日期截至2024/2/29。所属行业为申万二级行业。
两会有哪些通信机会？
1、两会声音：通信聚力“四新”加快形成新质生产力
全国人大代表张志勇两会期间提出：我国信息通信产业实现了从“跟随并跑”到“引领创新”，后续要进一步加快建设智能化综合性数字信息基础设施，加大5G-A、6G等技术研发和应用推广，加深数字化赋能。
2、通信是数字经济信息底座
关于数字基建，政府工作报告提出，2024年要适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持科技创新、新型基础设施等。健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。加快重大科技基础设施体系化布局。工信部金壮龙部长表示要巩固提升信息通信业的竞争优势和领先地位，适度超前建设5G、算力等信息设施。算力是支撑发展新质生产力的重要基石，加快建设全国一体化算力互联网，破解区域布局、算力调度、资源分配等方面存在的难点堵点。
中国数字经济规模及增速预测
数据来源：信通院，中国银河证券研究院预测。观点来源：浙商证券研究所。
3、通信是智算中心基础设施，AI持续进行赋能
AI训练和推理所需算力规模爆发，服务器、交换机、光模块等通信设备是智算中心的核心基础设施。随着人工智能、量子技术等前沿领域的创新成果不断涌现，我国将深化大数据、人工智能等研发应用，开展“AI+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。中国移动董事长杨杰建议在国家层面推动“AI+”行动，统筹推进计算智能、感知智能、认知智能、运动智能的协同发展，夯实“AI+”发展根基。
全球100G以上速率以太网光模块市场规模(百万美元)
数据来源：LightCounting
2022-2024年AI服务器出货量预测（千台，%）
数据来源：Trendforce
电信主题ETF还有哪些看点？
1、央国企属性浓：国资委将市值管理纳入央企负责人业绩考核
中证电信主题指数50只成分股中，有21家属于央国企，权重占比达61.33%。1月24日，国资委研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加关注和重视上市公司的市场表现。国企改革加持下中特估业绩改善和估值修复的确定性或更高。
数据来源：Wind、国资委官网
2月26日，国资委召开会议表示将加快人工智能技术赋能，研究谋划全面深化国企改革举措，提升服务实体产业的能力效率。政策推动央国企继续加码人工智能研发，带头推进国产算力。多角度多方面开展改革方案，有助于电信主题央国企提高核心竞争力，业绩有望稳健增长。中证电信主题指数央国企属性浓，具备更高安全边际。
数据来源：国资委官网
2、分红比例高：注重投资者回报，持续加大现金分红比例
电信板块分红比例较高。以中证电信主题指数下占比过半的三大电信运营商来看，2020-2022年中国电信、中国移动、中国电信逐年持续加大现金分红比例，远高于A股/H股分红比例的中位数水平。且中国移动与中国电信均表示：2023年度以现金方式分配的利润预计将提升至公司股东应占利润的70%以上，中国联通也表示将继续努力提升盈利能力和股东回报。较高的分红水平使电信板块在震荡的市场环境下，拥有更为突出的防御属性。
2020-2022年三大运营商（港股）年度现金分红比例
数据来源：Wind，日期截至2024/2/23，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓，基金有风险，投资需谨慎。
相关产品：
电信主题ETF（认购代码：560693）
紧密跟踪中证电信主题指数（931235.CSI）。指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。
电信主题ETF：（1）一指把握哑铃策略，防御端布局三大运营商，反击端AI、数据要素赋能算力设备、云通信、光模块龙头高成长；（2）央企带头推进国产算力，电信主题ETF央国企占比达61.33%；（3）数字经济、AI赋能电信景气度提升，电信为培育新质生产力的核心领域之一。
基金有风险，投资需谨慎！
（文章来源：界面新闻）
电信主题ETF（认购代码：560693）成分股中，通信设备板块为第二大权重行业板块，占比28.03%，其高成长性赋能电信板块在复苏行情下快速反弹。
从指数构成来看，中证电信主题指数中三大电信运营商与其他云通信、光模块等主题龙头各占半壁江山，决定了指数自带的哑铃策略，兼具追求稳增长+高成长逻辑。防御端以高分红、频回购、国央企属性力争稳增长，反击端以AI赋能需求释放、业绩高速增长博取高成长。
中证电信主题指数所属行业分布
数据来源：Wind，日期截至2024/2/29。所属行业为申万二级行业。两会有哪些通信机会？
1、两会声音：通信聚力“四新”加快形成新质生产力
全国人大代表张志勇两会期间提出：我国信息通信产业实现了从“跟随并跑”到“引领创新”，后续要进一步加快建设智能化综合性数字信息基础设施，加大5G-A、6G等技术研发和应用推广，加深数字化赋能。
2、通信是数字经济信息底座
关于数字基建，政府工作报告提出，2024年要适度超前建设数字基础设施，加快形成全国一体化算力体系。发挥好政府投资的带动放大效应，重点支持科技创新、新型基础设施等。健全数据基础制度，大力推动数据开发开放和流通使用。加快重大科技基础设施体系化布局。工信部金壮龙部长表示要巩固提升信息通信业的竞争优势和领先地位，适度超前建设5G、算力等信息设施。算力是支撑发展新质生产力的重要基石，加快建设全国一体化算力互联网，破解区域布局、算力调度、资源分配等方面存在的难点堵点。
中国数字经济规模及增速预测
数据来源：信通院，中国银河证券研究院预测。观点来源：浙商证券研究所。3、通信是智算中心基础设施，AI持续进行赋能
AI训练和推理所需算力规模爆发，服务器、交换机、光模块等通信设备是智算中心的核心基础设施。随着人工智能、量子技术等前沿领域的创新成果不断涌现，我国将深化大数据、人工智能等研发应用，开展“AI+”行动，打造具有国际竞争力的数字产业集群。中国移动董事长杨杰建议在国家层面推动“AI+”行动，统筹推进计算智能、感知智能、认知智能、运动智能的协同发展，夯实“AI+”发展根基。
全球100G以上速率以太网光模块市场规模(百万美元)
数据来源：LightCounting2022-2024年AI服务器出货量预测（千台，%）
数据来源：Trendforce电信主题ETF还有哪些看点？
1、央国企属性浓：国资委将市值管理纳入央企负责人业绩考核
中证电信主题指数50只成分股中，有21家属于央国企，权重占比达61.33%。1月24日，国资委研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加关注和重视上市公司的市场表现。国企改革加持下中特估业绩改善和估值修复的确定性或更高。
数据来源：Wind、国资委官网2月26日，国资委召开会议表示将加快人工智能技术赋能，研究谋划全面深化国企改革举措，提升服务实体产业的能力效率。政策推动央国企继续加码人工智能研发，带头推进国产算力。多角度多方面开展改革方案，有助于电信主题央国企提高核心竞争力，业绩有望稳健增长。中证电信主题指数央国企属性浓，具备更高安全边际。
数据来源：国资委官网2、分红比例高：注重投资者回报，持续加大现金分红比例
电信板块分红比例较高。以中证电信主题指数下占比过半的三大电信运营商来看，2020-2022年中国电信、中国移动、中国电信逐年持续加大现金分红比例，远高于A股/H股分红比例的中位数水平。且中国移动与中国电信均表示：2023年度以现金方式分配的利润预计将提升至公司股东应占利润的70%以上，中国联通也表示将继续努力提升盈利能力和股东回报。较高的分红水平使电信板块在震荡的市场环境下，拥有更为突出的防御属性。
2020-2022年三大运营商（港股）年度现金分红比例
数据来源：Wind，日期截至2024/2/23，以上个股及行业仅供参考，不构成实际投资建议，不代表基金现有持仓和未来持仓，基金有风险，投资需谨慎。相关产品：
电信主题ETF（认购代码：560693）
紧密跟踪中证电信主题指数（931235.CSI）。指数选取50只业务涉及电信运营服务、电信增值服务、通信设备、通信技术服务与数据中心等领域的上市公司证券作为指数样本，反映电信主题上市公司证券的整体表现。
电信主题ETF：（1）一指把握哑铃策略，防御端布局三大运营商，反击端AI、数据要素赋能算力设备、云通信、光模块龙头高成长；（2）央企带头推进国产算力，电信主题ETF央国企占比达61.33%；（3）数字经济、AI赋能电信景气度提升，电信为培育新质生产力的核心领域之一。
基金有风险，投资需谨慎！
（文章来源：界面新闻）
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