全年营收63亿元，同比增长36.5%，港股“潮玩第一股”泡泡玛特交出了上市以来最亮眼的财报。

　　3月20日，泡泡玛特发布2023年财报，营收、净利润均创历史新高。截至3月21日午间收盘，港股泡泡玛特涨超14%。
净利破10亿元
　　财报显示，泡泡玛特全年实现营收63亿元人民币，同比增长36.5%；调整后净利润11.9亿元，同比增长107.6%。
　　从门店数量来看，2023年，泡泡玛特于中国内地新开55家线下门店，门店数量增至363家；新设123台机器人商店，机器人商店数量从2067台增至2190台。
　　与此同时，在线上方面，仅泡泡玛特抽盒机小程序于2023年就实现了7.29亿元的收入。此外在直播电商方面，业绩也呈现强劲增长。2023年泡泡玛特抖音平台收入2.83亿元，同比增长431.2%。
　　值得关注的是，尽管扩张速度依然迅猛，但此前泡泡玛特内部精细化管理改革的效果正在逐渐体现。
　　几个关键数据印证了这一点——毛利率、净利率、库存周转等运营指标持续优化。财报显示，2023年，泡泡玛特毛利率61.3%，提升3.8个百分点；净利率18.9%，提升6.5个百分点；库存周转天数133天，下降了23天。
　　而另一方面，随着精细化运营思路在会员体系中的不断落地，泡泡玛特用户规模不断扩大，截至2023年12月31日，中国内地累计注册会员总数从2022年12月31日的2600.4万人增至3435.4万，新增注册会员835万。2023年会员贡献销售额占比92.1%，会员复购率为50%。
　　“应该看到去年以来，得益于整个消费市场的回暖，大部分消费类公司业绩都呈现出明显复苏态势。”一位市场分析师告诉记者，“泡泡玛特此次业绩亮眼在业内预期之内，不过其精细化管理运营见效这么快，确实有点出乎意料。”
　　中信建投证券最新研报认为，相较餐饮消费，以及电影、KTV等休闲娱乐消费，泡泡玛特主要的潮玩品类售价单次购买价格相对较低，相对容易促成购买。“口红效应”让其基本盘进一步稳固。
全球化的雄心
　　从小众爱好到时尚潮流，过去几年，国内潮流玩具市场由弱到强，经历了一段井喷式的发展阶段。
　　然而，面对迅速增长的国内潮玩市场，资本在追捧的同时也不乏质疑：国内潮玩能否形成如乐高这样的绝对IP？行业的增长能否持续？从目前来看，国内潮玩行业发展时间太短，并未形成真正经典的商业模式。
　　而自从上市以来，这些问题也成为了泡泡玛特需要面对的挑战。在经历了早期业绩爆发再到步入平台期后，泡泡玛特高层也在寻求破局的思路——走全球化战略，在简单潮玩之上，构建起一个更为庞大的生态。
　　“过去两年全球化和集团化一直是我们最为核心的两大战略方向。”泡泡玛特相关负责人告诉记者，在此战略的引导下，去年泡泡玛特在全球市场上可谓是高歌猛进。
　　财报显示，去年泡泡玛特港澳台及海外业务营收突破10亿元大关，达到10.66亿元，同比增长134.9%，收入占比升至16.9%；中国内地全年实现营收52.35亿元，同比增长25.7%。
　　海外营收持续增长的背后，是一批海外门店的开业。2023年，泡泡玛特线下门店首次进驻法国、马来西亚、泰国及荷兰，全球门店单日销售额纪录数次刷新。截至2023年底，泡泡玛特港澳台及海外门店达到80家（含合营），机器人商店达到159台（含合营及加盟）。
　　“泡泡玛特在复杂的商业环境中不断自我迭代，2016年以前我们是生活方式集合店，2016年至2022年，成功从渠道品牌转型为产品品牌，成为潮流玩具行业的头部企业。”泡泡玛特创始人王宁表示，“自2022年以来，泡泡玛特将更多以IP为核心，实现泡泡玛特的全球化和IP化，是我们的长期目标。”
　　值得注意的是，为了进一步加深对整个IP生态厚度的打造，过去一年泡泡玛特以潮玩IP为核心不断拓展业务版图。2023年9月，泡泡玛特乐园落地北京朝阳公园，成为潮玩行业首个沉浸式IP主题乐园。
　　“2020年泡泡玛特上市时，大家都在疯狂探究‘潮玩’到底属于何种品类，如何实现井喷式增长。”一位接近公司的人士直言，上市三年，“潮玩”两个字已不足以定义泡泡玛特，它正在从潮流玩具公司转型为国际化IP运营集团。
　　“从简单的玩具到一个IP生态，泡泡玛特已经积累了一些自己的IP，算是走出了关键的一步。”前述分析师表示，从此次的财报来看，泡泡玛特眼下的战略执行算是卓有成效，不过要看到，距离成为一家如乐高那样、具有全球影响力的IP运营集团，泡泡玛特还有很长的路要走。
（文章来源：上海证券报）