淮河能源（600575）3月27日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入273.33亿元，同比增长7.69%；归母净利润8.40亿元，同比增长195.45%；扣非净利润4.84亿元，同比增长61.60%；经营活动产生的现金流量净额为9.79亿元，同比下降42.28%；报告期内，淮河能源基本每股收益为0.22元，加权平均净资产收益率为8.06%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.2元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为3.56亿元，其中同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益为1.71亿元。
　　以3月26日收盘价计算，淮河能源目前市盈率（TTM）约为11.62倍，市净率（LF）约为0.89倍，市销率（TTM）约为0.36倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，淮河能源近三年营业总收入复合增长率为28.37%，近三年净利润复合年增长率为20.87%。
　　资料显示，公司主要业务火力发电业务、售电业务、铁路运输业务及配煤业务。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，物流贸易收入182.00亿元，同比增长2.84%，占营业收入的66.58%；电力收入61.36亿元，同比增长36.14%，占营业收入的22.45%；煤炭销售收入19.32亿元，同比下降5.46%，占营业收入的7.07%。
　　2023年，公司毛利率为6.24%，同比下降0.45个百分点；净利率为3.21%，较上年同期上升1.37个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为8.45%，同比上升0.83个百分点，环比上升3.23个百分点；净利率为3.61%，较上年同期上升11.11个百分点，较上一季度上升0.19个百分点。
　　分产品看，物流贸易、电力、煤炭销售2023年毛利率分别为0.77%、9.09%、24.91%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额105.42亿元，占总销售金额比例为38.57%，公司前五名供应商合计采购金额92.53亿元，占年度采购总额比例为35.63%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.06%，较上年同期增长5.24个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.06%，较上年同期增长1.88个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为9.79亿元，同比下降42.28%；筹资活动现金流净额6027.39万元，同比增加5.36亿元；投资活动现金流净额-10.09亿元，上年同期为-7.73亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-6.28亿元，上年同期为5.14亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为114.83%，净现比为116.58%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为1.19次，上年同期为1.38次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业2/19）；固定资产周转率为2.99次，上年同期为3.64次（2022年行业平均值为1.78次，公司位居同行业3/19）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为16.87次、29.55次。
　　2023年，公司期间费用为9.15亿元，较上年同期增加1.13亿元；期间费用率为3.35%，较上年同期上升0.19个百分点。其中，销售费用同比增长13.62%，管理费用同比增长10.31%，研发费用同比增长18.37%，财务费用同比增长21.69%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少63.75%，占公司总资产比重下降8.94个百分点；固定资产较上年末增加22.50%，占公司总资产比重上升6.37个百分点；应收账款较上年末增加28.94%，占公司总资产比重上升1.48个百分点；存货较上年末增加48.69%，占公司总资产比重上升1.32个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加136.05%，占公司总资产比重上升8.87个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少82.69%，占公司总资产比重下降7.57个百分点；应付账款较上年末增加62.04%，占公司总资产比重上升4.44个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加61.01%，占公司总资产比重上升1.80个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为10.37亿元，占净资产的9.52%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
　　2023年全年，公司研发投入金额为1.79亿元，同比增长18.27%；研发投入占营业收入比例为0.66%，相比上年同期上升0.06个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0.07%。
　　年报显示，公司持续推动创新（大师）工作室建设，取得创新成果37个、获国家实用新型专利10项。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为47.47%，相比上年末下降0.38个百分点；有息资产负债率为26.87%，相比上年末上升10.68个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.99，速动比率为0.82。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为国投瑞银优化增强债券型证券投资基金、孟小华、吴健有，取代了三季度末的广发价值核心混合型证券投资基金、廖红静、杨超利。在具体持股比例上，淮北皖淮投资有限公司、崔云川、陈玉才、香港中央结算有限公司持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.49万户，较三季度末增长了1557户，增幅3.60%；户均持股市值由三季度末的24.86万元下降至20.88万元，降幅为16.01%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）