中证智能财讯华电国际（600027）3月28日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入1171.76亿元，同比增长9.45%；归母净利润45.22亿元，同比增长3789.00%；扣非净利润38.03亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为132.52亿元，同比增长37.26%；报告期内，华电国际基本每股收益为0.35元，加权平均净资产收益率为9.34%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.5元（含税）。

　　以3月27日收盘价计算，华电国际目前市盈率（TTM）约为15.24倍，市净率（LF）约为0.99倍，市销率（TTM）约为0.59倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，华电国际近三年营业总收入复合增长率为8.00%，近三年净利润复合年增长率为0.60%。
　　资料显示，公司是中国最大型的综合性能源公司之一，其主要业务为建设、经营发电厂，包括大型高效的燃煤、燃气发电机组及多项可再生能源项目。公司在运营的控股发电资产遍布全国十二个省、市，地理位置优越，主要处于电力负荷中心、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域。截至本报告日，公司已投入运行的控股发电企业共计45家，控股装机容量为58449.78兆瓦，主要包括燃煤发电控股装机46890兆瓦，燃气发电控股装机9094.59兆瓦，水力发电控股装机2459兆瓦。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，发电收入961.52亿元，同比增长0.69%，占营业收入的82.06%；售煤收入106.01亿元，同比增长609.59%，占营业收入的9.05%；供热收入96.24亿元，同比增长7.28%，占营业收入的8.21%。
　　2023年，公司毛利率为6.43%，同比上升6.00个百分点；净利率为4.10%，较上年同期上升4.68个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为4.74%，同比上升9.85个百分点，环比下降5.05个百分点；净利率为-0.42%，较上年同期上升9.54个百分点，较上一季度下降7.55个百分点。
　　分产品看，发电、售煤、供热2023年毛利率分别为8.70%、4.53%、-18.53%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额676.58亿元，占总销售金额比例为57.74%，公司前五名供应商合计采购金额233.24亿元，占年度采购总额比例为28.49%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为9.34%，较上年同期增长11.46个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.91%，较上年同期增长2.44个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为132.52亿元，同比增长37.26%；筹资活动现金流净额-46.97亿元，同比减少35.14亿元；投资活动现金流净额-92.92亿元，上年同期为-85.09亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为17.62亿元，相比上年同期下降13.34%。
　　2023年，公司营业收入现金比为115.17%，净现比为293.04%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.48次（2022年行业平均值为0.42次，公司位居同行业10/28）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为9.72次、25.99次。
　　2023年，公司期间费用为52.72亿元，较上年同期减少4.14亿元；期间费用率为4.50%，较上年同期下降0.81个百分点。其中，管理费用同比增长1.77%，财务费用同比下降10.95%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末减少50.46%，占公司总资产比重下降3.35个百分点；固定资产较上年末增加4.70%，占公司总资产比重上升2.71个百分点；长期股权投资较上年末增加6.72%，占公司总资产比重上升1.25个百分点；货币资金较上年末减少13.17%，占公司总资产比重下降0.36个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付债券较上年末减少60.88%，占公司总资产比重下降6.82个百分点，主要系一年内到期部分转出至一年内到期的非流动负债的影响；一年内到期的非流动负债较上年末增加120.59%，占公司总资产比重上升6.67个百分点；短期借款较上年末减少32.22%，占公司总资产比重下降4.03个百分点，主要系归还借款的影响；应付账款较上年末减少21.92%，占公司总资产比重下降1.31个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为232.02万元；研发投入占营业收入比例为1.98%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为62.62%，相比上年末下降5.84个百分点；有息资产负债率为52.70%，相比上年末下降3.33个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.45，速动比率为0.38。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为交银施罗德趋势优先混合型证券投资基金、永赢长远价值混合型证券投资基金，取代了三季度末的基本养老保险基金一五零二二组合、广发多因子灵活配置混合型证券投资基金。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）