中信证券发布研报称，日本工资和物价之间实现良性循环是推动日本央行3月加息的核心原因，但后续日本经济复苏节奏恢复或需等待薪资增长转化为消费动能，因而预计日本央行今年快速加息概率较低。
　　中信证券认为，此前市场对此次加息预期较为充分和市场对未来加息预期较弱或是本次日元贬值的主要原因，未来日元升值阻力仍然较大。
　　日本工资和物价之间实现良性循环是推动日本央行在3月加息的核心原因。2024年薪资涨幅达到5.28%，为1991年以来的最大涨幅，同时日本通胀率与核心通胀率连续23个月不低于2%。
　　尽管日本经济复苏节奏存在扰动，预计随着实际薪资回正，消费支出增速将提升，企业利润有望继续较高速增长。但预计日本央行今年快速加息的概率较低。
　　市场对加息预期的提早消化和对未来加息预期较弱可能是本次日元贬值的主要原因。尽管日本央行结束负利率政策，但美债利率仍显著高于日债利率，日元作为套利货币的吸引力仍存。
　　预计在日本实际工资上涨之前，内需将保持低迷，日本央行快速加息概率较低。同时，美国经济韧性较高，通胀黏性仍存，这可能限制日元走强。
　　日本股市对加息的反应较为温和。日本央行强调仍将致力于保持货币政策的宽松态势，这将在流动性方面继续支撑日股。日元的持续弱势有利于出口导向型日本企业，提升企业盈利前景。
（文章来源：新华财经）