古越龙山（600059）3月29日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入17.84亿元，同比增长10.11%；归母净利润3.97亿元，同比增长96.47%；扣非净利润1.91亿元，同比增长5.15%；经营活动产生的现金流量净额为3.93亿元，同比增长90.10%；报告期内，古越龙山基本每股收益为0.44元，加权平均净资产收益率为7.02%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派1.4元（含税）。

　　报告期内，公司合计非经常性损益为2.05亿元，其中非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分为2.74亿元。
　　以3月28日收盘价计算，古越龙山目前市盈率（TTM）约为20.13倍，市净率（LF）约为1.37倍，市销率（TTM）约为4.48倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，古越龙山近三年营业总收入复合增长率为11.09%，近三年净利润复合年增长率为38.13%。
　　年报称，公司所从事的主要业务是黄酒的制造、销售及研发，生产黄酒原酒、黄酒瓶装酒及少量果酒、白酒等。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，中高档酒收入12.43亿元，同比增长12.42%，占营业收入的69.66%；普通酒收入4.83亿元，同比增长5.90%，占营业收入的27.07%；玻璃制品收入0.20亿元，同比下降20.50%，占营业收入的1.13%。
　　截至2023年末，公司员工总数为2259人，人均创收78.96万元，人均创利17.56万元，人均薪酬14.58万元，较上年同期分别增长16.10%、107.17%、7.16%。
　　2023年，公司毛利率为37.58%，同比上升2.15个百分点；净利率为22.32%，较上年同期上升9.86个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为38.39%，同比上升4.84个百分点，环比上升1.59个百分点；净利率为42.29%，较上年同期上升27.76个百分点，较上一季度上升30.53个百分点。
　　分产品看，中高档酒、普通酒、玻璃制品2023年毛利率分别为44.69%、21.34%、-59.33%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额2.05亿元，占总销售金额比例为11.76%，公司前五名供应商合计采购金额2.50亿元，占年度采购总额比例为33.75%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为7.02%，较上年同期增长3.30个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.43%，较上年同期增长3.03个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为3.93亿元，同比增长90.10%；筹资活动现金流净额-7579.98万元，同比增加139.84万元；投资活动现金流净额-884.17万元，上年同期为3.0亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为3.30亿元，相比上年同期下降28.00%。
　　2023年，公司营业收入现金比为111.82%，净现比为99.19%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.27次，上年同期为0.26次（2022年行业平均值为0.34次，公司位居同行业13/16）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为13.56次、0.54次。
　　2023年，公司期间费用为3.45亿元，较上年同期增加6607.43万元；期间费用率为19.36%，较上年同期上升2.12个百分点。其中，销售费用同比增长37.37%，管理费用同比增长12.09%，研发费用同比增长45.36%，财务费用由去年同期的-2093.17万元变为-4302.16万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加83.38%，占公司总资产比重上升5.98个百分点；存货较上年末减少6.16%，占公司总资产比重下降4.58个百分点；固定资产较上年末减少7.39%，占公司总资产比重下降2.53个百分点；货币资金较上年末增加16.30%，占公司总资产比重上升2.10个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应交税费较上年末增加175.17%，占公司总资产比重上升1.42个百分点；应付账款较上年末增加17.25%，占公司总资产比重上升0.45个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加40.02%，占公司总资产比重上升0.46个百分点；应付职工薪酬较上年末增加21.78%，占公司总资产比重上升0.11个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为20.03亿元，占净资产的34.44%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。
　　2023年全年，公司研发投入金额为2821.74万元，同比增长45.36%；研发投入占营业收入比例为1.58%，相比上年同期上升0.38个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为14.46%，相比上年末上升2.13个百分点；有息资产负债率为0.03%，相比上年末下降0.01个百分点。
　　2023年，公司流动比率为4.52，速动比率为2.47。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为陈红霞、段硕，取代了三季度末的中信里昂资产管理有限公司-客户资金-人民币资金汇入、曾忠。在具体持股比例上，鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、中国国际金融股份有限公司、吴玉芳持股有所上升，香港中央结算有限公司、国泰君安证券股份有限公司、招商证券股份有限公司持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为6.67万户，较三季度末增长了1775户，增幅2.73%；户均持股市值由三季度末的13.87万元下降至12.71万元，降幅为8.36%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）