锦江酒店（600754）4月2日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入146.49亿元，同比增长29.53%；归母净利润10.02亿元，同比增长691.14%；扣非净利润7.74亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为51.62亿元，同比增长177.59%；报告期内，锦江酒店基本每股收益为0.9362元，加权平均净资产收益率为5.84%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5元（含税）。

　　以4月1日收盘价计算，锦江酒店目前市盈率（TTM）约为29.93倍，市净率（LF）约为1.8倍，市销率（TTM）约为2.05倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，锦江酒店近三年营业总收入复合增长率为13.96%，近三年净利润复合年增长率为108.69%。
　　年报显示，报告期内，公司所从事的主要业务为“全服务型酒店营运及管理业务”、“有限服务型酒店营运及管理业务”和“食品及餐饮业务”。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，中国境内有限服务型酒店营运及管理业务收入99.46亿元，同比增长36.31%，占营业收入的67.90%；中国境外有限服务型酒店营运及管理业务收入43.32亿元，同比增长23.94%，占营业收入的29.57%；食品及餐饮业务收入2.50亿元，同比增长8.36%，占营业收入的1.71%。
　　2023年，公司毛利率为41.99%，同比上升8.72个百分点；净利率为8.72%，较上年同期上升6.34个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为40.14%，同比上升10.13个百分点，环比下降3.57个百分点；净利率为2.11%，较上年同期下降1.25个百分点，较上一季度下降10.65个百分点。
　　分产品看，中国境内有限服务型酒店营运及管理业务、中国境外有限服务型酒店营运及管理业务、食品及餐饮业务2023年毛利率分别为42.64%、44.57%、11.52%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额0.17亿元，占总销售金额比例为0.12%，公司前五名供应商合计采购金额1.00亿元，占年度采购总额比例为12.10%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为5.84%，较上年同期增长5.16个百分点；公司2023年投入资本回报率为3.55%，较上年同期增长2.88个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为51.62亿元，同比增长177.59%；筹资活动现金流净额-35.69亿元，同比减少1138.33万元；投资活动现金流净额11.11亿元，上年同期为1.93亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为43.65亿元，相比上年同期增长170.65%。
　　2023年，公司营业收入现金比为114.59%，净现比为515.27%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.29次，上年同期为0.23次（2022年行业平均值为0.33次，公司位居同行业6/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为8.10次、126.33次。
　　2023年，公司期间费用为46.19亿元，较上年同期增加8.95亿元；但期间费用率为31.53%，较上年同期下降1.40个百分点。其中，销售费用同比增长42.44%，管理费用同比增长12.79%，研发费用同比增长46.96%，财务费用同比增长50.05%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末增加31.81%，占公司总资产比重上升4.34个百分点；其他非流动资产较上年末减少76.49%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；应收账款较上年末减少10.68%，占公司总资产比重下降0.54个百分点；使用权资产较上年末增加0.88%，占公司总资产比重下降0.44个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加22.77%，占公司总资产比重上升3.04个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少16.76%，占公司总资产比重下降2.69个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加30.80%，占公司总资产比重上升1.18个百分点；短期借款较上年末增加142.41%，占公司总资产比重上升0.41个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为4980.38万元，同比增长88.03%；研发投入占营业收入比例为0.34%，相比上年同期上升0.10个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为51.02%。
　　2023年，锦江酒店的商誉达到118.31亿元，相当于同期公司净资产166.77亿元的70.94%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为65.68%，相比上年末上升2.46个百分点；有息资产负债率为31.22%，相比上年末上升0.75个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.07，速动比率为1.06。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为平安养老保险股份有限公司-传统-普通保险产品，取代了三季度末的富国消费主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，平安安赢股票型养老金产品-中国银行股份有限公司、招商证券(香港)有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司、中证上海国企交易型开放式指数证券投资基金、富国中证旅游主题交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
　　值得注意的是，根据年报数据，锦江酒店51.73%股份处于质押状态。其中，第一大股东上海锦江资本有限公司质押4.82亿股公司股份，占其全部持股的100%。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.29万户，较三季度末增长了1501户，增幅3.63%；户均持股市值由三季度末的65.65万元下降至50.92万元，降幅为22.44%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）