近期公布的宏观数据显示，1-2月出口增速达10.3%，固定资产增速为4.2%，均好于此前预期。估算得到1-2月实际GDP增速大概率高于5.5%，超过全年经济增长目标5%。从行业基本面角度出发，新能源需求持续边际向好，医药正进入新技术周期，积极催化延续。在宏观环境加速复苏与行业基本面持续向好的大背景下，契合“新质生产力”战略，聚焦新兴产业方向的创业板指数，预计将率先受益，其投资价值备受重点关注。
　　1-2月经济数据超预期，宏观复苏或有所加速。据国家统计局最新公布的数据显示，我国1-2月工业增加值实际同比增长7.0%，好于市场预期。在去年低基数的情况下，年初出口偏强与稳增长带动投资提速也是重要的影响因素。在固定资产投资方面，1-2月共5.4万亿元，同比增长5.5%，比2022年全年加快0.4个百分点。固定资产投资增速加快主要受益于稳增长政策的持续发力，基建投资保持较高增长水平，同时在政策支持叠加内生动能增强共同推动下，开年制造业投资增速明显加快，国内经济增长动能呈现向上态势。
　　新兴产业有望展现突出弹性。作为新质生产力的代表性行业，新能源与医药产业亦是创业板指中占比最大的前两大行业，合计权重超过50%。在宏观加速复苏的背景下，二者的行业基本面也呈现边际向好态势，在当前位置有望展现突出的弹性。
　　新能源：需求向好，供需格局持续优化。23年以来，供需错配一直是困扰新能源行业的主要问题。今年以来供给端、需求端均呈现出一定的向好信号，提示困境反转的积极变化。在光伏领域，三月以来聆达股份、海优新材、中来股份等陆续发布取消或延后投产的计划，在盈利与融资双重压力下，光伏产业链正持续出清，供需格局正向好发展。在锂电领域，受以旧换新及车企加大折扣力度等因素影响，下游新能源车销量维持高速增长，带动锂电产业链排产显著回升并延续向上动能，有望进一步利好产业链盈利修复。
　　图：锂电产业链排产环比显著改善
　　数据来源：长江证券研究所
　　医药：新技术周期开启，全球医药进入新一轮上行周期。近几年国内制药企业持续加大创新投入，一批拥有临床价值的优质创新药管线陆续商业化落地，持续改善国内制药行业产品结构，预计这种改善在未来几年有加速趋势，我国药企将进入PD-1抗体之后的新一轮创新产品周期。新一轮产品周期将是多元化和国际化的，且有望持续更长时间，国内制药企业也有望随之进入新一轮成长阶段。
　　创业板指作为最能代表“新质生产力”的宽基指数之一，有望同时受益于宏观复苏、政策驱动、行业基本面向好等多重因素催化。截至2024年3月25日，创业板指滚动市盈率仅位于五年内5.81%分位点，安全边际高、弹性空间大。创业板ETF（159915，场外联接A类110026/C类004744）是全市场跟踪创业板指最大规模的ETF产品，截至2024年4月1日规模达561.38亿元。
（文章来源：界面新闻）