中恒力石化（600346）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入2348.66亿元，同比增长5.62%；归母净利润69.05亿元，同比增长197.83%；扣非净利润59.97亿元，同比增长473.74%；经营活动产生的现金流量净额为235.36亿元，同比下降9.32%；报告期内，恒力石化基本每股收益为0.98元，加权平均净资产收益率为12.24%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派5.5元（含税）。
　　以4月9日收盘价计算，恒力石化目前市盈率（TTM）约为14.75倍，市净率（LF）约为1.7倍，市销率（TTM）约为0.43倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，恒力石化近三年营业总收入复合增长率为15.51%，近三年净利润复合年增长率为-19.95%。
　　资料显示，公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，炼化产品收入1199.61亿元，同比下降3.00%，占营业收入的51.08%；PTA收入726.07亿元，同比增长28.20%，占营业收入的30.91%；聚酯产品收入341.15亿元，同比增长17.09%，占营业收入的14.53%。
　　2023年，公司毛利率为11.25%，同比上升3.04个百分点；净利率为2.94%，较上年同期上升1.90个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为9.17%，同比上升7.43个百分点，环比下降4.39个百分点；净利率为1.95%，较上年同期上升9.21个百分点，较上一季度下降2.21个百分点。
　　分产品看，炼化产品、PTA、聚酯产品2023年毛利率分别为18.53%、-1.36%、10.40%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额212.84亿元，占总销售金额比例为9.07%，公司前五名供应商合计采购金额641.24亿元，占年度采购总额比例为28.23%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.24%，较上年同期增长7.94个百分点；公司2023年投入资本回报率为5.03%，较上年同期增长1.46个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为235.36亿元，同比下降9.32%；筹资活动现金流净额99.10亿元，同比减少4.96亿元；投资活动现金流净额-388.15亿元，上年同期为-262.97亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-210.78亿元，上年同期为16.34亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为110.99%，净现比为340.87%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.94次，上年同期为0.98次（2022年行业平均值为1.13次，公司位居同行业6/10）；固定资产周转率为1.89次，上年同期为1.84次（2022年行业平均值为4.04次，公司位居同行业8/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为515.54次、6.03次。
　　2023年，公司期间费用为90.27亿元，同比增长12.72亿元；期间费用率为3.84%，同比增长0.35个百分点。其中，销售费用同比下降25.28%，管理费用同比增长5.72%，研发费用同比增长15.73%，财务费用同比增长25.13%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加78.92%，占公司总资产比重上升7.44个百分点；货币资金较上年末减少27.10%，占公司总资产比重下降3.78个百分点；存货较上年末减少17.36%，占公司总资产比重下降3.67个百分点；其他非流动资产较上年末减少46.53%，占公司总资产比重下降1.32个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司长期借款较上年末增加21.04%，占公司总资产比重上升2.93个百分点；应付票据较上年末减少41.75%，占公司总资产比重下降3.92个百分点；应付账款较上年末增加75.87%，占公司总资产比重上升2.32个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加44.38%，占公司总资产比重上升1.31个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为312.68亿元，占净资产的52.12%，较上年末减少65.68亿元。其中，存货跌价准备为5.94亿元，计提比例为1.86%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为13.71亿元，同比增长15.73%；研发投入占营业收入比例为0.58%，相比上年同期上升0.05个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　资料显示，截至2023年底，公司累计持有专利1331项，其中报告期内取得新获批专利215项。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为76.98%，相比上年末下降1.10个百分点；有息资产负债率为57.99%，相比上年末上升1.24个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.53，速动比率为0.28。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为大连市国有资产投资经营集团有限公司，取代了三季度末的玄元元宝18号私募证券投资基金。在具体持股比例上，恒力集团-西南证券-21恒力E1担保及信托财产专户、香港中央结算有限公司持股有所上升，恒力集团有限公司、玄元元宝15号私募证券投资基金、玄元元宝17号私募证券投资基金持股有所下降。
　　值得注意的是，根据年报数据，恒力石化10.29%股份处于质押状态。其中，第一大股东恒能投资(大连)有限公司质押3.61亿股公司股份，占其全部持股的24.06%。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为10.12万户，较三季度末下降了1557户，降幅1.52%；户均持股市值由三季度末的98.66万元下降至91.62万元，降幅为7.14%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）