中证智能财讯太阳纸业（002078）4月10日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入395.44亿元，同比下降0.56%；归母净利润30.86亿元，同比增长9.86%；扣非净利润30.27亿元，同比增长9.22%；经营活动产生的现金流量净额为66.17亿元，同比增长73.07%；报告期内，太阳纸业基本每股收益为1.1元，加权平均净资产收益率为12.59%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派3元（含税）。
　　以4月9日收盘价计算，太阳纸业目前市盈率（TTM）约为13.63倍，市净率（LF）约为1.61倍，市销率（TTM）约为1.06倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，太阳纸业近三年营业总收入复合增长率为22.35%，在大宗用纸行业已披露2023年数据的5家公司中排名第1。近三年净利润复合年增长率为16.47%，排名1/5。
　　资料显示，公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，非涂布文化用纸收入133.10亿元，同比增长22.58%，占营业收入的33.66%；牛皮箱板纸收入98.07亿元，同比下降5.65%，占营业收入的24.80%；溶解浆收入36.67亿元，同比下降12.08%，占营业收入的9.27%。
　　截至2023年末，公司员工总数为15640人，人均创收252.84万元，人均创利19.73万元，人均薪酬12.51万元，较上年同期分别变化-4.02%、6.04%、10.86%。
　　2023年，公司毛利率为15.89%，同比上升0.72个百分点；净利率为7.84%，较上年同期上升0.76个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为17.12%，同比上升3.90个百分点，环比上升0.38个百分点；净利率为9.22%，较上年同期上升3.83个百分点，较上一季度上升0.19个百分点。
　　分产品看，非涂布文化用纸、牛皮箱板纸、溶解浆2023年毛利率分别为16.63%、14.74%、16.08%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额89.75亿元，占总销售金额比例为22.69%，公司前五名供应商合计采购金额48.32亿元，占年度采购总额比例为17.48%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为12.59%，较上年同期下降0.84个百分点；公司2023年投入资本回报率为8.88%，较上年同期下降0.33个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为66.18亿元，同比增长73.07%；筹资活动现金流净额-18.46亿元，同比减少36.49亿元；投资活动现金流净额-47.69亿元，上年同期为-61.21亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为6.27亿元，上年同期为-16.71亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为113.82%，净现比为214.46%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.80次，上年同期为0.88次（2022年行业平均值为0.72次，公司位居同行业4/11）；固定资产周转率为1.26次，上年同期为1.40次（2022年行业平均值为2.01次，公司位居同行业8/11）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为18.89次、6.71次。
　　2023年，公司期间费用为28亿元，同比增长85.3万元；期间费用率为7.08%，同比增长0.04个百分点。其中，销售费用同比增长1.12%，管理费用同比下降7.34%，研发费用同比增长19%，财务费用同比下降8.81%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司固定资产较上年末增加17.64%，占公司总资产比重上升7.06个百分点；在建工程较上年末减少82.50%，占公司总资产比重下降5.69个百分点；存货较上年末减少14.32%，占公司总资产比重下降2.07个百分点；应收款项融资较上年末增加52.55%，占公司总资产比重上升1.34个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付票据较上年末减少56.00%，占公司总资产比重下降1.36个百分点；应付账款较上年末增加10.43%，占公司总资产比重上升0.40个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少7.19%，占公司总资产比重下降0.56个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少13.30%，占公司总资产比重下降0.34个百分点。
　　从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为45.74亿元，占净资产的17.56%，较上年末减少7.65亿元。其中，存货跌价准备为1482.75万元，计提比例为0.32%。
　　2023年全年，公司研发投入金额为9.29亿元，同比增长19.00%；研发投入占营业收入比例为2.35%，相比上年同期上升0.39个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为48.26%，相比上年末下降3.48个百分点；有息资产负债率为33.46%，相比上年末下降2.16个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.76，速动比率为0.49。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零九组合，取代了三季度末的嘉实价值驱动一年持有期混合型证券投资基金。在具体持股比例上，山东太阳控股集团有限公司、香港中央结算有限公司、全国社保基金一零三组合、嘉实基金管理有限公司-社保基金16042组合、嘉实基金管理有限公司-社保基金16041组合持股有所上升，中泰星元价值优选灵活配置混合型证券投资基金、泰康人寿保险有限责任公司-投连-多策略优选、嘉实价值精选股票型证券投资基金、嘉实价值长青混合型证券投资基金持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为4.97万户，较三季度末下降了2519户，降幅4.82%；户均持股市值由三季度末的65.60万元上升至68.42万元，增幅为4.30%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）