近期，南山集团有限公司（以下简称“南山集团”）在上交所公开发行了10亿元科技创新公司债券，发行利率4%，投资者认购踊跃。
　　作为全国首单民营企业高成长产业债券，该债券的发行及上市，是发行人、投资者、中介机构于信息披露、投资认购、双边询报价等方面作出的有益尝试。无疑，市场参与主体携手，正用机制创新推进投融互信。
　　相向而行产业投研支持债券发行
　　投资和融资是一体两面，没有买方就没有卖方，投融资平衡发展进入良性循环，资本市场才能够健康发展。长期以来，产业债发行面临投资者关注度不足、信任度不够、认购意愿不强等困难，发行成本相对较高。
　　有不少投资者普遍反馈，对于产业债看不清、入库难、定价难。
　　针对上述情况，组织投资机构和发行人通过调研、座谈等形式积极互动交流；让发行人通过信息披露主动回应投资关切，丰富投资机构产业研究的必要信息，显得尤为重要。
　　据记者了解，在本次南山集团高成长产业债的发行过程中，银行理财、公募基金、券商自营、私募基金、券商资管、信托等各类市场主体广泛参与其中；银行与非银、公募与私募在高成长产业债投资中达成了共识。
　　公开透明主动披露有效信息
　　投资者是市场之本，是资本市场发展的源头活水。
　　近年来，投资者对发行人提升信息披露质量，建立以投资者为导向、发行人评估的自愿性信息披露机制的诉求在不断提升。
　　记者了解到，此前，吉利控股、南山集团、泸州产投等企业已通过主动披露有效信息成功吸引投资者认购债券。
　　据悉，此次南山集团债券发行前，投资者就发行人所处行业、公司业绩、经营情况等进行了研究，在信息披露、投资者保护方面提出了针对性诉求。而了解投资者诉求后，发行人进行综合研判，主动披露了净利润／归母净利润、资产负债率等财务指标限制承诺以及争议解决机构等信息。
　　可以看到，在本期债券存续期间，南山集团还将根据承诺条款的约定，就投资者关心的核心上市子公司南山铝业、南山智尚、恒通股份经营情况和财务数据，按照季度持续披露信息。
　　价格发现提升流动性降低发行利率
　　打通产业债二级市场流通环节，是降低流动性溢价、支持产业企业融资的重要举措。本期债券上市后，部分投资机构已为其开展询报价服务，提升债券的流动性。
　　据记者观察，高成长产业债二级市场询报价机制以便利投资者对接买卖需求为着眼点。
　　首先，是承销机构“一二级联动”为发行人提供综合服务。针对南山集团本期债券，主承销商金圆统一证券的自营部门在完成公司内部风控和信评流程后积极参与发行建仓，目前已为其开展双边报价服务。
　　其次，是发挥各家券商二级市场定价优势，以“种公田”理念盘活债券流动性。目前，已有部分二级交易能力较强、投资意愿较强的投资机构愿意为其他机构承销的高成长产业债提供二级市场买卖报价或撮合服务。
　　东吴证券的相关业务负责人表示：“东吴证券通过参与本期南山集团高成长产业债的询报价业务，增加了原有做市报价业务的多元化程度”。
　　华创证券的相关业务负责人亦表示：“非常乐意为该只债券的二级交易提供撮合和报价服务，积极参与产业债的价格发现”。
　　多措并举坚守金融服务实体经济的初心使命
　　债券市场化进程的推进非一朝一夕之功，需要市场各方相向而行，“滴水穿石”。资深市场人士已关注到了本期高成长产业债发行的配套机制。
　　相关业界专家向记者表示：“高成长产业债由发行、评级、投资、交易、信披、受托六个方面共同创新支撑，为发行人降低融资成本、投资者获取适配资产、中介机构提供综合服务构建了一个三方连接点。从行业来看，该产品重点支持战略性新兴产业企业、制造业企业；从投资者关注点来看，最为看重的是发行人的信用水平、偿付能力和守约情况。”
　　记者注意到，近年来市场上涌现了不少支持产业债发行的创新机制，而产业债增信、自愿性信息披露、高成长产业债等正在逐步引导投资者改变传统“重城投、轻产业”的单一投资风格，改善债券市场投资生态。
（文章来源：新华财经）