债市日报：4月16日
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债市日报：4月16日
2024-04-16 16:42:00
债市周二（4月16日）小幅走强，超长端期债主力显著收涨，带动其他期限品种同步回暖，银行间现券收益率曲线向下平移1BP左右；公开市场单日完全对冲到期量，资金利率多数回落。
机构认为，从机构配置利率债的久期偏好而言，机构降久期来规避波动，以及短久期债基的建仓需求可能导致阶段性中短久期的利率债配置需求上升。存款利率下调的进程可能尚未结束，这有助于资金面继续维持平稳偏松，也有助提升货基和理财的吸引力，进而对短久期债券形成支撑。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.4%报106.6，10年期主力合约涨0.03%报104.46，续刷收盘价新高；5年期主力合约涨0.02%报103.37，2年期主力合约涨0.01%报101.666。
银行间现券市场同步走强，截至发稿，10年期国债230018收益率下行0.75BP至2.34%，30年期国债230009收益率下行1.75BP至2.5325%；10年期国开230210收益率下行0.75BP至2.415%。
中证转债指数收盘跌0.74%，三羊转债、商络转债、泰坦转债、红相转债、中装转2跌幅居前，分别跌13.33%、9.39%、7.78%、6.82%、6.75%。涨幅方面，正丹转债、火星转债、广电转债、卡倍转02、荣泰转债涨幅居前，分别涨6.99%、4.24%、3.19%、2.68%、2.44%。
【海外债市】
北美市场方面，截至周一（4月15日）收盘，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨1.8BP报4.929%，3年期美债收益率涨2.9BPs报4.769%，5年期美债收益率涨5.8BPs报4.625%，10年期美债收益率涨7.8BPs报4.607%，30年期美债收益率涨8.5BPs报4.72%。
亚洲市场方面，日债收益率多数上行，10年期国债收益率报9.874%，上行1.4BP；3年期和5年期国债收益率分别走高0.9BP和1BP，报0.31%和0.494%。
欧元区市场方面，当地时间4月15日，欧债收益率全线收涨，法国10年期国债收益率涨9.5BPs报2.953%，德国10年期国债收益率涨8.1BPs报2.437%，意大利10年期国债收益率涨11.7BPs报3.871%，西班牙10年期国债收益率涨9.4BPs报3.273%。
【一级市场】
国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.1154%、2.0947%、2.3228%，全场倍数分别为5.66、3.71、3.41，边际倍数分别为4、7.12、1.72。
农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.9457%、2.2841%，全场倍数分别为3.42、5.53，边际倍数分别为1.04、1.94。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月16日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行0.1BP报1.715%，7天期上行0.8BP报1.805%，14天期下行3.2BPs报1.858%，1个月期下行0.7BP报2.005%，创2023年9月以来新低。银行间回购定盘利率多数上涨，FR001涨1BP报1.82%，FR007持平报1.9%，FR014涨3BPs报1.98%。
【基本面】
2024年一季度中国经济“成绩单”出炉：GDP同比增5.3%；全国固定资产投资同比增4.5%；房地产开发投资同比下降9.5%；工业增加值同比增4.5%；3月社会消费品零售同比增3.1%。
国家统计局表示，一季度经济运行指标数据确实表现得不错，在各地区、各部门共同努力下，加大宏观政策实施力度，政策靠前发力，狠抓落实，推动一季度国民经济持续回升、开局良好；下一步，要坚决贯彻落实党中央、国务院关于促进经济稳定发展的决策部署，进一步加大政策落实力度，固本培元，持续增强市场整体信心和经济运行动力，巩固经济持续回升向好的基础。
中国3月70大中城市中有11城新建商品住宅价格环比上涨，2月为8城；环比看，上海涨幅0.5%领跑，北上广深分别持平、涨0.5%、跌0.7%、跌0.4%。
国家统计局表示，3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大；一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.5个百分点。
【机构观点】
中信建投：央行4月平价缩量续作MLF与地量等额续作OMO，更多是资金面宽松确认的体现。2月央行超预期调降5年期LPR利率，近期陆续有中小银行跟进下调存款利率，本质上已完成实质降息。目前货币政策进入观察期，短期内进一步宽松概率不大，预计4月资金利率或在政策利率附近或略往上5BPs运行。
兴证固收：曲线小幅变陡后，长端收益率下行空间也可能打开，保持一定的久期仍是较好的策略。随着3月以来中短久期利率债收益率的下行，利率曲线已小幅变陡。往后看，中短久期利率债的利空有限，若中短久期利率债维持在偏强的位置，资金面仍然较为平稳，投资者可能仍会适度向久期要收益，10年期和30年期的收益率下行空间也可能打开，保持一定的久期仍是较好的策略。
中国银行：开年以来，经济运行回升向好态势持续巩固，实体经济资金需求保持稳定，一季度金融数据平稳开局；另一方面，监管部门积极采取措施持续提振存量资金的使用效率，新增信贷资金同比有所下降。整体来看，因此当前降息的必要性并不高，MLF利率维持稳定存在合理性。
（文章来源：新华财经）
机构认为，从机构配置利率债的久期偏好而言，机构降久期来规避波动，以及短久期债基的建仓需求可能导致阶段性中短久期的利率债配置需求上升。存款利率下调的进程可能尚未结束，这有助于资金面继续维持平稳偏松，也有助提升货基和理财的吸引力，进而对短久期债券形成支撑。
【行情跟踪】
国债期货收盘集体上涨，30年期主力合约涨0.4%报106.6，10年期主力合约涨0.03%报104.46，续刷收盘价新高；5年期主力合约涨0.02%报103.37，2年期主力合约涨0.01%报101.666。
银行间现券市场同步走强，截至发稿，10年期国债230018收益率下行0.75BP至2.34%，30年期国债230009收益率下行1.75BP至2.5325%；10年期国开230210收益率下行0.75BP至2.415%。
中证转债指数收盘跌0.74%，三羊转债、商络转债、泰坦转债、红相转债、中装转2跌幅居前，分别跌13.33%、9.39%、7.78%、6.82%、6.75%。涨幅方面，正丹转债、火星转债、广电转债、卡倍转02、荣泰转债涨幅居前，分别涨6.99%、4.24%、3.19%、2.68%、2.44%。
【海外债市】
北美市场方面，截至周一（4月15日）收盘，美债收益率集体收涨，2年期美债收益率涨1.8BP报4.929%，3年期美债收益率涨2.9BPs报4.769%，5年期美债收益率涨5.8BPs报4.625%，10年期美债收益率涨7.8BPs报4.607%，30年期美债收益率涨8.5BPs报4.72%。
亚洲市场方面，日债收益率多数上行，10年期国债收益率报9.874%，上行1.4BP；3年期和5年期国债收益率分别走高0.9BP和1BP，报0.31%和0.494%。
欧元区市场方面，当地时间4月15日，欧债收益率全线收涨，法国10年期国债收益率涨9.5BPs报2.953%，德国10年期国债收益率涨8.1BPs报2.437%，意大利10年期国债收益率涨11.7BPs报3.871%，西班牙10年期国债收益率涨9.4BPs报3.273%。
【一级市场】
国开行3年、5年、10年期金融债中标收益率分别为2.1154%、2.0947%、2.3228%，全场倍数分别为5.66、3.71、3.41，边际倍数分别为4、7.12、1.72。
农发行2期金融债中标收益率均低于中债估值。农发行2年、7年期金融债中标收益率分别为1.9457%、2.2841%，全场倍数分别为3.42、5.53，边际倍数分别为1.04、1.94。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月16日以利率招标方式开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。数据显示，当日20亿元逆回购到期，因此单日完全对冲到期量。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行，隔夜品种下行0.1BP报1.715%，7天期上行0.8BP报1.805%，14天期下行3.2BPs报1.858%，1个月期下行0.7BP报2.005%，创2023年9月以来新低。银行间回购定盘利率多数上涨，FR001涨1BP报1.82%，FR007持平报1.9%，FR014涨3BPs报1.98%。
【基本面】
2024年一季度中国经济“成绩单”出炉：GDP同比增5.3%；全国固定资产投资同比增4.5%；房地产开发投资同比下降9.5%；工业增加值同比增4.5%；3月社会消费品零售同比增3.1%。
国家统计局表示，一季度经济运行指标数据确实表现得不错，在各地区、各部门共同努力下，加大宏观政策实施力度，政策靠前发力，狠抓落实，推动一季度国民经济持续回升、开局良好；下一步，要坚决贯彻落实党中央、国务院关于促进经济稳定发展的决策部署，进一步加大政策落实力度，固本培元，持续增强市场整体信心和经济运行动力，巩固经济持续回升向好的基础。
中国3月70大中城市中有11城新建商品住宅价格环比上涨，2月为8城；环比看，上海涨幅0.5%领跑，北上广深分别持平、涨0.5%、跌0.7%、跌0.4%。
国家统计局表示，3月份，70个大中城市新建商品住宅和二手住宅成交量比前期有所上升，各线城市商品住宅销售价格环比降幅略有收窄、同比降幅扩大；一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，同比下降1.5%，降幅比上月扩大0.5个百分点。
【机构观点】
中信建投：央行4月平价缩量续作MLF与地量等额续作OMO，更多是资金面宽松确认的体现。2月央行超预期调降5年期LPR利率，近期陆续有中小银行跟进下调存款利率，本质上已完成实质降息。目前货币政策进入观察期，短期内进一步宽松概率不大，预计4月资金利率或在政策利率附近或略往上5BPs运行。
兴证固收：曲线小幅变陡后，长端收益率下行空间也可能打开，保持一定的久期仍是较好的策略。随着3月以来中短久期利率债收益率的下行，利率曲线已小幅变陡。往后看，中短久期利率债的利空有限，若中短久期利率债维持在偏强的位置，资金面仍然较为平稳，投资者可能仍会适度向久期要收益，10年期和30年期的收益率下行空间也可能打开，保持一定的久期仍是较好的策略。
中国银行：开年以来，经济运行回升向好态势持续巩固，实体经济资金需求保持稳定，一季度金融数据平稳开局；另一方面，监管部门积极采取措施持续提振存量资金的使用效率，新增信贷资金同比有所下降。整体来看，因此当前降息的必要性并不高，MLF利率维持稳定存在合理性。
（文章来源：新华财经）
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