陕天然气（002267）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入75.55亿元，同比下降11.27%；归母净利润5.44亿元，同比下降11.57%；扣非净利润4.85亿元，同比下降20.88%；经营活动产生的现金流量净额为9.20亿元，同比下降18.59%；报告期内，陕天然气基本每股收益为0.4894元，加权平均净资产收益率为8.50%。
　　以4月22日收盘价计算，陕天然气目前市盈率（TTM）约为13.77倍，市净率（LF）约为1.14倍，市销率（TTM）约为0.99倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，陕天然气近三年营业总收入复合增长率为-2.68%，在燃气Ⅲ行业已披露2023年数据的17家公司中排名第15。近三年净利润复合年增长率为15.14%，排名7/17。
　　年报显示，公司是陕西省内大型天然气长输管道运营商，主要经营模式是通过已建成的输气管道为上游天然气供应商与省内管道沿线各城市和用户提供天然气运输服务和销售服务。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，天然气销售收入60.82亿元，同比下降17.46%，占营业收入的80.50%；管道运输收入10.78亿元，同比增长19.94%，占营业收入的14.27%；燃气工程安装收入2.38亿元，同比增长47.08%，占营业收入的3.15%。
　　截至2023年末，公司员工总数为2153人，人均创收350.91万元，人均创利25.28万元，人均薪酬31.77万元，较上年同期分别变化-11.44%、-11.74%、10.20%。
　　2023年，公司毛利率为13.46%，同比上升0.36个百分点；净利率为7.47%，较上年同期上升0.06个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为16.36%，同比上升6.89个百分点，环比上升13.50个百分点；净利率为9.88%，较上年同期上升9.23个百分点，较上一季度上升14.89个百分点。
　　分产品看，天然气销售、管道运输2023年毛利率分别为9.35%、25.30%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额38.24亿元，占总销售金额比例为46.96%，公司前五名供应商合计采购金额54.33亿元，占年度采购总额比例为77.06%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为8.50%，较上年同期下降1.10个百分点；公司2023年投入资本回报率为6.82%，较上年同期下降0.65个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为9.20亿元，同比下降18.59%；筹资活动现金流净额-4.48亿元，同比增加3.84亿元；投资活动现金流净额-7.44亿元，上年同期为-4.5亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-1.79亿元，上年同期为16.15亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为118.78%，净现比为168.98%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.58次，上年同期为0.65次（2022年行业平均值为0.61次，公司位居同行业14/31）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为35.59次、27.69次。
　　2023年，公司期间费用为3.5亿元，同比增长1209.56万元；期间费用率为4.63%，同比增长0.66个百分点。其中，销售费用同比增长8.52%，管理费用同比增长5.12%，研发费用同比增长6.51%，财务费用同比下降3.6%。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司货币资金较上年末减少21.65%，占公司总资产比重下降1.64个百分点；固定资产较上年末增加0.36%，占公司总资产比重上升1.27个百分点；应收账款较上年末减少41.65%，占公司总资产比重下降0.84个百分点；存货较上年末增加50.56%，占公司总资产比重上升0.76个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司应付账款较上年末减少40.79%，占公司总资产比重下降5.40个百分点；长期借款较上年末增加112.78%，占公司总资产比重上升3.59个百分点；合同负债较上年末增加54.38%，占公司总资产比重上升3.33个百分点；其他流动负债较上年末减少45.39%，占公司总资产比重下降2.93个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为5636.70万元，同比增长5.88%；研发投入占营业收入比例为0.75%，相比上年同期上升0.12个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为28.23%。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为46.52%，相比上年末下降2.80个百分点；有息资产负债率为21.15%，相比上年末上升3.39个百分点。
　　2023年，公司流动比率为0.33，速动比率为0.27。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为景顺长城中证红利低波动100交易型开放式指数证券投资基金、朱雀企业优选股票型证券投资基金，取代了三季度末的香港中央结算有限公司、南方基金-农业银行-南方中证金融资产管理计划。在具体持股比例上，朱雀恒心一年持有期混合型证券投资基金、朱雀基金-陕西煤业股份有限公司-陕煤朱雀新材料产业2期单一资产管理计划持股有所上升，朱雀基金-陕西煤业股份有限公司-陕煤朱雀新能源产业单一资产管理计划、朱雀产业臻选混合型证券投资基金、朱雀基金-招商银行-朱雀稳益集合资产管理计划持股有所下降。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为2.89万户，较三季度末下降了2608户，降幅8.27%；户均持股市值由三季度末的25.40万元上升至28.19万元，增幅为10.98%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）