中国电研（688128）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入41.73亿元，同比增长9.97%；归母净利润4.10亿元，同比增长12.87%；扣非净利润3.72亿元，同比增长19.39%；经营活动产生的现金流量净额为4.00亿元，同比下降43.30%；报告期内，中国电研基本每股收益为1.01元，加权平均净资产收益率为14.77%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派4.5元（含税）。
　　以4月22日收盘价计算，中国电研目前市盈率（TTM）约为18.69倍，市净率（LF）约为2.63倍，市销率（TTM）约为1.84倍。
　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：
　　数据统计显示，中国电研近三年营业总收入复合增长率为18.31%，在其他专用设备行业已披露2023年数据的31家公司中排名第8。近三年净利润复合年增长率为13.20%，排名14/31。
　　分产品来看，2023年公司主营业务中，聚酯树脂收入9.04亿元，同比增长0.21%，占营业收入的21.67%；检测认证业务收入9.03亿元，同比增长19.35%，占营业收入的21.64%；新能源电池后处理系统收入7.36亿元，同比增长12.98%，占营业收入的17.63%。
　　2023年，公司毛利率为30.67%，同比上升2.22个百分点；净利率为9.78%，较上年同期上升0.34个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为29.91%，同比上升3.10个百分点，环比下降0.85个百分点；净利率为10.29%，较上年同期上升1.82个百分点，较上一季度上升1.17个百分点。
　　分产品看，聚酯树脂、检测认证业务、新能源电池后处理系统2023年毛利率分别为11.03%、51.03%、31.32%。
　　报告期内，公司前五大客户合计销售金额9.90亿元，占总销售金额比例为23.71%，公司前五名供应商合计采购金额4.53亿元，占年度采购总额比例为11.81%。
　　数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率为14.77%，较上年同期增长0.47个百分点；公司2023年投入资本回报率为13.18%，较上年同期增长0.44个百分点。
　　2023年，公司经营活动现金流净额为4.00亿元，同比下降43.30%；筹资活动现金流净额-2.04亿元，同比减少3569.52万元；投资活动现金流净额-2.94亿元，上年同期为-1.68亿元。
　　进一步统计发现，2023年公司自由现金流为-2.51亿元，上年同期为8.36亿元。
　　2023年，公司营业收入现金比为107.03%，净现比为97.55%。
　　营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.62次，上年同期为0.68次（2022年行业平均值为0.51次，公司位居同行业20/87）；固定资产周转率为6.46次，上年同期为6.38次（2022年行业平均值为4.01次，公司位居同行业22/87）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为3.83次、1.41次。
　　2023年，公司期间费用为8.81亿元，较上年同期增加1.41亿元；期间费用率为21.10%，较上年同期上升1.60个百分点。其中，销售费用同比增长23.41%，管理费用同比增长19.45%，研发费用同比增长12.35%，财务费用由去年同期的-2598.31万元变为-2323.41万元。
　　资产重大变化方面，截至2023年年末，公司存货较上年末增加57.01%，占公司总资产比重上升8.73个百分点；其他非流动资产较上年末减少60.57%，占公司总资产比重下降6.75个百分点；一年内到期的非流动资产较上年末增加6586.45%，占公司总资产比重上升6.05个百分点；货币资金较上年末减少9.93%，占公司总资产比重下降3.37个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2023年年末，公司合同负债较上年末增加62.16%，占公司总资产比重上升9.04个百分点；应付职工薪酬较上年末增加31.21%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应付票据较上年末减少10.64%，占公司总资产比重下降1.68个百分点；短期借款较上年末减少79.06%，占公司总资产比重下降0.72个百分点。
　　2023年全年，公司研发投入金额为3.23亿元，同比增长12.35%；研发投入占营业收入比例为7.74%，相比上年同期上升0.16个百分点。
　　年报显示，报告期内，公司继续强化科技创新，持续加大研发投入，不断完善科技制度、积极优化科技创新体系、加大科技创新激励，为公司产业发展提供有力支撑。报告期内，公司申请各类知识产权229件，其中发明专利80件；新增各类知识产权183件，其中发明专利63件；主持和参与制修订国际、国家、行业标准41项，其中国际标准1项、国家标准30项、行业标准10项。截至2023年12月31日，公司累计获得各类知识产权1325件，其中发明专利313件。
　　在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为59.95%，相比上年末上升2.78个百分点；有息资产负债率为0.48%，相比上年末下降0.71个百分点。
　　2023年，公司流动比率为1.42，速动比率为0.82。
　　年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为诺德基金-华泰证券股份有限公司-诺德基金浦江120号单一资产管理计划、方大炭素新材料科技股份有限公司，取代了三季度末的中国银行股份有限公司-大成多策略灵活配置混合型证券投资基金(LOF)、万家中证1000指数增强型发起式证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、戚世旺、建信中证1000指数增强型发起式证券投资基金持股有所上升。
　　筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为1.06万户，较三季度末下降了687户，降幅6.10%；户均持股市值由三季度末的73.83万元上升至78.47万元，增幅为6.28%。
　　指标注解：
　　市盈率
　　=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率
　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率
　　=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。
　　市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）