中证智能财讯天山股份（000877）8月19日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入359.8亿元，同比下降9.40%；归母净利润亏损9.22亿元，上年同期亏损34.13亿元；扣非净利润亏损10.83亿元，上年同期亏损36.86亿元；经营活动产生的现金流量净额为19.43亿元，同比增长27.30%；报告期内，天山股份基本每股收益为-0.1296元，加权平均净资产收益率为-1.12%。

　　以8月18日收盘价计算，天山股份目前市盈率（TTM）约为21.52倍，市净率（LF）约0.5倍，市销率（TTM）约0.49倍。
　　资料显示，公司主营业务为水泥、熟料、商品混凝土和骨料的生产及销售。
　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-1.12%，同比上升3.02个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为0.45%，较上年同期上升1.31个百分点。
　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为19.43亿元，同比增长27.3%；筹资活动现金流净额15.65亿元，同比减少7.85亿元；投资活动现金流净额-39.81亿元，上年同期为-50.06亿元。
　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司固定资产较上年末减少1.33%，占公司总资产比重下降0.93个百分点；存货较上年末增加37.98%，占公司总资产比重上升0.79个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加5.05%，占公司总资产比重上升0.4个百分点；应收款项融资较上年末减少28.22%，占公司总资产比重下降0.38个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司短期借款较上年末增加27.33%，占公司总资产比重上升1.79个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加19.62%，占公司总资产比重上升1.61个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少6.35%，占公司总资产比重下降0.85个百分点；长期借款较上年末减少2.6%，占公司总资产比重下降0.73个百分点。
　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为86.12亿元，占净资产的10.52%，较上年末增加23.71亿元。其中，存货跌价准备为7319.5万元，计提比例为0.84%。
　　2025年上半年，天山股份的商誉达到270.91亿元，相当于同期公司净资产818.6亿元的33.09%。
　　2025年上半年，公司流动比率为0.52，速动比率为0.45。
　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为芜湖信达降杠杆投资管理合伙企业(有限合伙)，取代了一季度末的刘玮巍。在具体持股比例上，中国建材股份有限公司持股有所上升，香港中央结算有限公司持股有所下降。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)中国建材股份有限公司576935.381.13859674.374交银金融资产投资有限公司16185.822.276329不变安徽海螺水泥股份有限公司7407.411.041757不变江西万年青水泥股份有限公司4809.190.676351不变农银金融资产投资有限公司4668.540.65657不变河北金隅鼎鑫水泥有限公司3703.70.520879不变浙江尖峰集团股份有限公司3606.890.507263不变北京华辰世纪投资有限公司3005.740.422719不变芜湖信达降杠杆投资管理合伙企业(有限合伙)2962.960.416703新进香港中央结算有限公司2788.780.392206-0.138　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）