中证智能财讯恒力石化（600346）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1039.44亿元，同比下降7.68%；归母净利润30.5亿元，同比下降24.08%；扣非净利润22.96亿元，同比下降35.16%；经营活动产生的现金流量净额为194.77亿元，同比增长55.42%；报告期内，恒力石化基本每股收益为0.43元，加权平均净资产收益率为4.74%。公司2025年半年度分配预案为：拟向全体股东每10股派现0.8元（含税）。
　　以8月22日收盘价计算，恒力石化目前市盈率（TTM）约为19.81倍，市净率（LF）约1.91倍，市销率（TTM）约0.53倍。
　　资料显示，公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。
　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为4.74%，同比下降1.87个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为1.96%，较上年同期下降0.71个百分点。
　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为194.77亿元，同比增长55.42%；筹资活动现金流净额-81.62亿元，同比减少107.13亿元；投资活动现金流净额-48.99亿元，上年同期为-136.25亿元。
　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司货币资金较上年末增加14.08%，占公司总资产比重上升1.57个百分点；在建工程合计较上年末减少5.72%，占公司总资产比重下降0.83个百分点；应收款项融资较上年末减少20.14%，占公司总资产比重下降0.49个百分点；固定资产较上年末减少0.74%，占公司总资产比重下降0.48个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司其他流动负债较上年末增加102.53%，占公司总资产比重上升2.39个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少23.06%，占公司总资产比重下降1.78个百分点；短期借款较上年末减少3.62%，占公司总资产比重下降1.09个百分点；合同负债较上年末增加32.12%，占公司总资产比重上升0.85个百分点。
　　2025年上半年，公司流动比率为0.58，速动比率为0.39。
　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为恒力集团有限公司，占比29.842%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)恒力集团有限公司210061.2329.842058不变恒能投资(大连)有限公司149847.8921.287933不变范红卫79149.4211.244253不变德诚利国际集团有限公司73271.1710.409167不变香港中央结算有限公司23909.693.3966970.330玄元元宝16号私募证券投资基金8260.081.173457不变大连市国有资产投资经营集团有限公司6889.810.978792不变玄元元宝17号私募证券投资基金6629.780.941851不变玄元元宝18号私募证券投资基金6478.330.920335不变江苏和高投资有限公司6195.210.880113不变　　值得注意的是，中登公司数据显示，截至2025年8月15日，恒力石化26.36%股份处于质押状态。半年报显示，第一大股东恒力集团有限公司质押11.82亿股公司股份，占其全部持股的56.25%；第二大股东恒能投资(大连)有限公司质押6.59亿股公司股份，占其全部持股的43.97%；第七大股东大连市国有资产投资经营集团有限公司质押1500万股公司股份，占其全部持股的21.77%。
　　核校：沈楠
　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）