中证智能财讯青岛啤酒（600600）8月27日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入204.91亿元，同比增长2.11%；归母净利润39.04亿元，同比增长7.21%；扣非净利润36.32亿元，同比增长5.99%；经营活动产生的现金流量净额为48亿元，同比下降16.00%；报告期内，青岛啤酒基本每股收益为2.862元，加权平均净资产收益率为12.80%。
　　以8月26日收盘价计算，青岛啤酒目前市盈率（TTM）约为20.66倍，市净率（LF）约3.18倍，市销率（TTM）约2.92倍。
　　资料显示，公司主要业务为生产和销售啤酒等产品。
　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为12.8%，同比上升0.36个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为12.52%，较上年同期上升0.42个百分点。
　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为48亿元，同比下降16%；筹资活动现金流净额-16.24亿元，同比减少15.28亿元；投资活动现金流净额-26.16亿元，上年同期为-69.52亿元。
　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加156.16%，占公司总资产比重上升5.96个百分点；存货较上年末减少42.05%，占公司总资产比重下降3个百分点；货币资金较上年末减少6.32%，占公司总资产比重下降2.8个百分点；其他非流动资产较上年末增加17.09%，占公司总资产比重上升1.38个百分点。
　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少34.57%，占公司总资产比重下降5.78个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加43.55%，占公司总资产比重上升2.6个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加40.58%，占公司总资产比重上升2.42个百分点；应交税费较上年末增加150.92%，占公司总资产比重上升1.12个百分点。
　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为20.73亿元，占净资产的6.92%，较上年末减少15.04亿元。其中，存货跌价准备为546.28万元，计提比例为0.26%。
　　2025年上半年，公司流动比率为1.43，速动比率为1.31。
　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为汇添富消费行业混合型证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金，取代了一季度末的中欧价值智选回报混合型证券投资基金、富国消费主题混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算(代理人)有限公司、鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，香港中央结算有限公司、新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪持股有所下降。
股东名称持流通股数(万股)占总股本比例(%)变动比例(百分点)香港中央结算(代理人)有限公司61401.1345.0089950.001青岛啤酒集团有限公司44346.7732.507603不变香港中央结算有限公司2334.031.710921-0.163中国证券金融股份有限公司1601.51.173954不变新华人寿保险股份有限公司-传统-普通保险产品-018L-CT001沪767.090.5623不变鹏华中证酒交易型开放式指数证券投资基金758.490.5559940.050新华人寿保险股份有限公司-分红-个人分红-018L-FH002沪627.870.460249-0.012华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金627.310.4598350.052汇添富消费行业混合型证券投资基金450.010.32987新进易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金449.230.329298新进　　核校：沈楠
　　指标注解：
　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
（文章来源：中国证券报·中证网）