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　　AI摘要：机构认为后续政策有望加码，中金称需财政加码稳金融总量，广发提热门板块或现分歧，国金建议平衡成长与稳定风格配置。商务部将推新稳外贸政策，机构称关税冲击减弱、外贸政策发力助外贸稳健。煤炭板块罕见领涨，机构表示反内卷政策及资金“高切低”利好煤价与板块行情。
　　昨日A股三大指数涨跌不一，沪指涨0.10%，收报3916.23点；深证成指跌0.25%，收报13086.41点；创业板指涨0.38%，收报3037.44点。沪深两市成交额跌破2万亿，仅有19311亿。行业板块涨少跌多，保险、煤炭行业、航运港口、银行板块涨幅居前，小金属、贵金属、风电设备、钢铁行业、采掘行业、化肥行业跌幅居前。
　　1、政策有望加码
　　中金公司：后续政策有待加码
　　虽然政策在短期可能对M1造成一定的脉冲式提振，但当前的政策力度可能难以支撑M2和社融增速保持当前水平。如果M2和社融增速持续回落，说明总体融资需求持续下降，经济动能不足，那么M1回升的持续性也可能不足，确保金融总量的合理增长可能仍然有赖于财政继续加码。
　　广发证券：热门板块或有分歧
　　海外存在降息窗口，国内货币政策维护流动性合理充裕，流动性环节基本稳定；主要不确定性在于海外关税扰动，以及它对部分领域估值问题的诱发，今年全球资产集中度较高（AI科技、有色等领域），至一定阶段后市场会对空间存在分歧。
　　国金证券：保持长期乐观
　　AI的繁荣已超越股票市场，开始向信贷和债券市场蔓延。后续的市场焦点应是新一轮AI叙事的持续性（科技公司三季报的业绩和资本开支指引）、美联储降息路径和美国财政的可持续性问题，并影响国内科技板块的映射。A股市场的关注点也将回到增量政策、外部流动性、监管态度等因素上来，在保持长期乐观的同时，也应审慎平衡成长风格和稳定风格的配置比例。
　　2、商务部：加强政策储备，适时推出新的稳外贸政策
　　10月16日，商务部新闻发言人何咏前指出，今年前三季度，中国外贸承压前行，稳中有进、稳中向好。下一步，商务部将从释放政策效能、开展贸易促进、深化贸易合作等方面开展工作。
　　德邦证券：关税冲击减弱，内需韧性提升
　　未来一段时间外贸格局有望延续稳健，虽然美方针对关税言论出现波动，但在中方底气与韧性都得到强化的背景下，关税带来的冲击明显减弱，内需的韧性也有所提升。市场方面，此前极致分化的市场走势有望在未来一段时间出现收敛，在科技估值整体不低的背景下，大金融、出口龙头、公用事业为代表的红利板块的表现值得期待。
　　上海证券：外贸政策持续发力
　　9月进出口增速均超预期回升，顺差虽有所回落，但仍处在较高水平。我们认为主要还是中国制造业在世界经济格局中的优势地位所决定的，作为全球制造中心，这也是我国应对外部不确定性的优势。政策方面，政治局会议提出要持续发力，适时加力，对于外贸方面，会议提出稳住外贸外资基本盘，帮助受冲击较大的外贸企业，强化融资支持，促进内外贸一体化发展。
　　3、“老登股”煤炭罕见领涨
　　方正证券：反内卷政策下煤价有望持续提升
　　2025年政府工作报告中强调要整治内卷式竞争，行业内“反内卷”去产能行动已开启。在各行业“反内卷”的背景下，煤炭行业产业端政策也陆续出台。产地查超产文件出台后，对煤价情绪影响较为明显，当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题，煤炭供大于求的局面有望逐步扭转，煤价也有望继续提升。
　　国盛证券：煤炭行情将至
　　“924”以来煤炭行业涨幅与PB估值变动均处于本轮牛市末位，且今年年初至今，板块涨幅倒数第二，资金偏好或将逐步迎来“高切低”，外加基本面的配合，我们认为当前“寒冬已过，暖春将至”，坚定看好后续煤炭板块行情。