南方财经10月24日电，
　　海通发展(603162.SH)公告，近期因向特定对象发行股票申请收到上海证券交易所的问询函，其中毛利率的显著波动成为关注焦点。报告期内，公司主营业务毛利率从2022年的40.06%骤降至2023年的15.01%，2024年回升至20.05%，但2025年上半年进一步下滑至11.65%。
　　公司回复，这一变动主要受全球干散货航运市场价格周期性波动影响，同时公司业务结构优化与外租船舶扩张也加剧了毛利率的起伏。
　　具体来看，毛利率波动与航运价格指数高度相关。2023年，受宏观经济疲软及地缘政治因素影响，波罗的海干散货指数（BDI）均值同比下降28.72%，公司运价收入大幅下滑。尽管成本端因燃油价格下降和船员薪酬回落而小幅优化，但运价跌幅过大，直接压缩利润空间。2024年，随着市场景气度回升，BDI指数同比上涨27.36%，公司适时扩大运力规模，新购17艘船舶投入运营，推动毛利率反弹。然而，2025年上半年，境外航区运价再次大幅回落，BDI均值同比下降30%，叠加船舶维修成本增加及新船效益未完全释放，毛利率进一步承压。
　　业务结构变化亦加剧波动。报告期内，海通发展积极拓展外租船舶业务，其收入占比从32.85%升至49.29%，但该业务毛利率不足10%，显著低于自营船舶业务，从而摊薄整体毛利率。自营船舶业务作为毛利核心来源，其毛利率变动与市场运价走势一致：境内程租业务受沿海煤炭运价指数影响，2023年单价同比下降32.19%，毛利率跌至3.10%；境外期租业务2023年日租金降幅超50%，毛利率下滑28.31个百分点，2024年随租金回升而改善。
（文章来源：南方财经网）