北交所11月28日公告，北交所上市委员会定于2025年12月5日召开2025年第40次审议会议，审议的发行人为朝阳金达钛业股份有限公司（简称“金钛股份”）。金钛股份拟在北交所上市，保荐机构为中信建投证券。
　　金钛股份主要从事海绵钛系列产品研发、生产和销售的高新技术企业。公司深耕高端海绵钛产品十余年。
　　公司预计2025年实现营业收入16.5亿元至17亿元，较上年增长5.82%至9.03%；实现归母净利润1.95亿元至2亿元，较上年增长42.60%至46.25%。
　　公司客户主要以西部超导、西部材料、宝钛股份等行业领先企业为主，报告期内（2022年至2024年和2025年上半年）客户集中度较高，2025年上半年向前五大客户的销售占比达62.83%。如果公司和该等客户的供应关系发生不利变化，则可能对公司经营造成不利影响。
　　报告期内，公司主营业务收入占营业收入比重分别为91.75%、96.45%、93.33%和93.26%。单一类型产品集中度较高，产品结构较为单一。若海绵钛产品市场供求出现重大波动，公司经营业绩将受到不利影响。
　　记者注意到，2023年和2024年，金钛股份海绵钛各类产品价格全线下跌，2025年上半年航空航天级海绵钛、高品质级海绵钛价格也继续下跌。公司解释原因称系生产模式转变及原材料价格下降致生产成本下降。
　　金钛股份应收款项回收风险也值得警惕。报告期各期末，公司应收账款和应收票据合计占报告期各期末流动资产的比重分别为45.02%、42.84%、46.92%和39.19%，应收款项金额较大，且占流动资产比重较大。报告期各期末，公司信用期外应收账款余额分别为20.30万元、6119.91万元、6980.82万元和3847.67万元，金额较大。
　　金钛股份称，公司赊销客户均与公司形成良好合作关系，但是若客户受行业市场环境变化等因素的影响，经营情况或财务状况等发生重大不利变化，公司应收账款产生坏账的可能性将增加，从而对公司的经营业绩产生不利影响。
　　报告期内，公司向西北院及其旗下企业销售海绵钛金额占主营业务收入比例分别为40.85%、33.81%、26.80%和36.36%，关联销售金额和占同类产品营业收入的比重较大。公司称“交易价格主要参照市场价格，具有公允性”。
　　值得一提的是，公司对赌条款尚未彻底解除。招股书披露，西部超导、西部材料、国家产业投资基金及国发航空在入股公司时，与公司及相关股东签署涉及对赌及特殊权利条款的协议。上述涉及对赌条款约定的相关协议未彻底解除。不过金钛股份称，自有权证券监管机构受理本次发行上市申报材料之日起，相关条款终止履行且自始无效，不存在可能导致公司控制权变化、不存在其他严重影响发行人持续经营能力或者其他严重影响投资者权益的情形。
　　股权结构方面，金达集团为金钛股份的控股股东。赵春雷和王淑霞为公司的实际控制人，合计控制公司64.13%的股份。二人系夫妻关系。
　　截至报告期末，公司实际控制人及其控制的企业对外出借款项尚未收回的金额较高，借出1.86亿元，还款9386.35万元，尚有9211.95万元借款未收回。金钛股份称，如果未来对外出借款项出现无法收回或持续增加等情形，且公司及实际控制人如果不能严格按照有关法律法规以及其内控的要求规范运作，可能存在损害公司或中小股东利益的风险。
　　财务内控不规范方面，2022年，公司存在使用个人银行账户代他人报销等情形，涉及金额为4.26万元，2023年6月已整改。2022年票据找零涉及客户或供应商达数百万元，不过已正常承兑。
　　公司曾受到行政处罚。2022年7月4日，因未依法履行安全生产主体责任，未根据生产场所特点对现场作业人员进行有限空间作业培训及考核，未组织有限空间作业应急救援演练，公司被朝阳市双塔区应急管理局作出31万元的行政处罚。
　　2022年3月28日，控股股东金达集团因建设项目存在“未验先投”“未批先建”等情况，被朝阳市生态环境局罚款61.76万元。
　　金钛股份本次拟募集资金4.05亿元，用于2万吨高端航空航天海绵钛全流程项目，主要募集资金投资项目达产后，公司将在现有产能的基础上增加正品海绵钛产能。但公司也提及相关风险，如果未来在募投项目实施过程中，宏观经济环境、市场需求、行业竞争状况、国际贸易政策等因素发生不利变化，公司将面临无法及时消化新增产能的风险，从而导致募投项目预期收益受到不利影响。
（文章来源：深圳商报·读创）