查看研报：买入0、增持1、利润-8.88亿、利润增22.32%

美锦能源 核心题材：
氢能源全产业链+煤炭+电容碳+机器人
1、公司已完成氢能较为完整的产业链布局，上游搭建氢气“制-储-运-加-用”产业链；中游搭建从碳纸-膜电极-燃料电池电堆及系统-整车制造的核心装备产业链；下游全力推进七大区域发展战略。公司在氢燃料电池领域已形成较为完整的产业链布局，涵盖气体扩散层、膜电极、燃料电池电堆及系统、整车制造等核心装备产业链。
2、公司拥有“煤-焦-气-化-氢”一体化完整产业链，焦炭在产产能895万吨/年、煤矿核准产能630万吨/年，是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一。
3、2025年11月17日互动，公司淀粉基电容炭产业化项目一期500吨/年已建成并批量生产，产品技术指标理想且已部分销售，产能释放与市场开发正有序推进。
4、上海美锦哈瑞智能机器人（公司持股51%）研发的矿用自动采煤机器人具备粉尘环境下视觉感知、障碍感知、化学品感知功能。
（更新时间：2025-11-17）

题材要点：
要点一：拟购买临县锦源煤矿有限公司51%股权,山西汾西正旺煤业有限责任公司49%股权,山西汾西正城煤业有限责任公司49%股权
山西美锦能源股份有限公司 ( 000723.SZ ) 计划购买临县锦源煤矿有限公司51%股权,山西汾西正旺煤业有限责任公司49%股权,山西汾西正城煤业有限责任公司49%股权。该事项进度为失败。（一）本次交易对上市公司主营业务的影响本次交易前，公司主要从事煤炭、焦化、天然气、化产品、氢燃料电池汽车为主的新能源汽车等商品的生产销售等。本次交易标的为锦源煤矿51%股权、正城煤业49%以及正旺煤业49%股权。锦源煤矿、正城煤业以及正旺煤业主营业务为煤炭的开采及销售，与上市公司煤炭主业一致。本次交易有利于公司巩固行业地位，提升核心竞争力，实现（“煤－焦－气－化－氢”一体化产业链的补链、强链，提升优质焦煤储量，进一步夯实主业的发展基础，促进公司整体经营业绩的提升。（二）本次交易对上市公司股权结构的影响本次交易后上市公司的股权结构将根据最终实际发行股份数量确定。本次交易前，公司的实际控制人为自然人姚俊良、高反娥、姚俊杰、姚俊花、姚三俊、姚四俊、姚俊卿。本次交易完成后，公司实际控制人保持不变，本次交易不会导致公司控制权发生变更。截至本预案签署日，本次交易相关审计及评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易作价均尚未确定。公司将在本次交易标的资产的交易作价确定后，对交易完成后的股权结构进行测算，具体结果将在重组报告书中予以披露。（三）本次交易对上市公司主要财务指标的影响本次交易完成后，上市公司的总资产、净资产等主要财务数据预计将有所增长。截至本预案签署日，本次交易相关审计及评估工作尚未完成，标的资产的评估值及交易作价均尚未确定，本次交易前后上市公司的主要财务指标变动情况尚无法准确计算。上市公司将在审计、评估等相关工作完成后，就本次交易对上市公司主要财务指标的影响进行定量分析，并在重组报告书中予以披露。

要点二：拥有从煤炭、焦化、天然气到氢燃料电池汽车的完整产业链体系
美锦能源公司在2024年上半年主要从事煤炭、焦化、天然气和新能源汽车等商品的生产销售。公司拥有丰富的煤炭和煤层气资源，形成了“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一。公司目前拥有四座煤矿，焦炭生产能力达到1,095万吨/年，主要客户为华北、华东和华中地区的大型钢铁企业。煤焦业务是公司营收的重要组成部分，焦炭品质优良，主要为标准一级焦炭。此外，公司积极推动氢能业务发展，利用焦炉煤气中富含的氢气，构建氢能产业链，探索“制储运加用”一体化生态产业链，推动能源绿色低碳转型。

要点三：煤焦业务
美锦能源在报告期内继续专注于煤炭和焦化业务，拥有丰富的煤炭和煤层气资源，形成了“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链。公司是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一，焦炭主要销往华北、华东和华中地区的大型钢铁企业。

要点四：氢能业务
美锦能源在氢能业务方面，已形成全链条贯通的产业生态。从上游的氢制备、储输到中游的核心装备制造，再到下游的区域市场拓展，构建起'制—储—运—加—用'完整闭环。公司旗下青岛美锦与飞驰科技已累计推广各类氢燃料电池汽车3,592辆，安全运营里程约2.03亿公里，累计减排二氧化碳约22.03万吨。公司参股企业鸿基创能膜电极日产能超万片，年产能达60万平米，产品寿命超2万小时，占据国内膜电极50%以上的市场份额。

要点五：技术创新
美锦能源在技术创新方面积极探索，尤其是在氢能科技园的建设中，验证了以氢能为核心的多能互补调度方案。公司还在推进制氢加氢一体站及氢车物流运输的协同运营，以扩大氢能示范应用场景。

要点六：综合能源发展
公司致力于成为综合能源供给商，秉承传统能源和新能源双轮驱动的发展理念。通过优化整合技术资源，增强创新能力，提升产品与服务的附加值，推动能源革命进程，助力能源产业的高质量发展。

要点七：全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一
美锦能源公司主要从事煤炭、焦化、天然气和氢燃料电池汽车等业务，拥有“煤-焦-气-化-氢”一体化的完整产业链，是全国较大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一。公司拥有四座煤矿，核准产能为630万吨/年，焦炭生产能力为1,095万吨/年，生产的焦炭主要为标准一级焦炭，主要客户为华北、华东和华中地区的大型钢铁企业。公司在氢能领域的布局显著，旗下青岛美锦和飞驰科技在氢燃料电池汽车市场中位居行业首位，累计推广氢车652辆。公司通过技术创新和产业链整合，积极推动氢能产业的发展，致力于成为综合能源供给商。