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国货航 核心题材：
2025Q1业绩预增+非美贸易（物流）+次新股+航空物流
1、2025年4月8日盘中发布业绩预告，预计2025年Q1净利润约5.16亿元~5.92亿元，同比增长99.97%~129.42%；业绩增长的主要原因系2025年一季度公司货机机队规模相对2024年同期有明显增长。
2、网传公司深度融入环中国贸易圈，通过 “全货机 + 卡车网络” 构建覆盖亚太、中东的立体化物流网络（未查证）。
3、公司是航空物流综合服务商，主营业务可分为航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块。公司拥有全货机21架、其中正在执飞的有17架。
4、公司跨境电商物流服务的主要产品类型包括跨境电商物流全程产品、半程产品、包机航班等。
（更新时间：2025-04-08）

题材要点：
要点一：航空货运服务、航空货站服务、综合物流解决方案三大板块
国货航公司主要从事航空货运、综合物流解决方案及航空货站业务。航空货运业务是公司的核心业务，报告期内收入占比最大，分别为77.13%、72.63%、69.04%和74.78%。该业务以直接销售为主，受市场供需变化、运价及运力投入等因素影响，收入波动明显。2023年，航空货运收入因全球经济放缓和欧美国家高通胀导致需求下降而减少，2024年上半年则因市场恢复和运价上升而显著增长。综合物流解决方案业务通过直销和代理销售模式，收入呈增长趋势，2024年上半年同比增长22.29%。航空货站业务收入主要来源于货站操作，受机场航班量和货邮吞吐量影响而波动。公司境外收入占比大，主要来自北美和欧洲，符合其国际航线布局和客户分布特点。

要点二：航空货运
国货航的航空货运业务是其主营业务之一，占公司总收入的比例最大。2025年上半年，航空货运板块收入增幅16.51%，成本增幅11.25%，毛利率增加3.91Pt，主要原因是2025年上半年公司机队规模和航线结构实现扩充和优化，新增运能有效投入，加之航空油料价格下降等因素带动，公司盈利能力同比实现明显增长。

要点三：综合物流解决方案
公司提供综合物流解决方案，主要通过直销和代理销售模式运营。2025年上半年综合物流板块收入增幅53.78%，成本增幅45.07%，毛利率增加5.02Pt，主要原因是公司坚持守正创新，积极拓展航空物流价值链，扩大了跨境电商客户的合作规模。

要点四：航空货站
国货航在多个机场运营航空货站，收入主要来自货站操作。2025年上半年航空货站板块收入增幅2.15%，成本降幅0.05%，毛利率增加2.10Pt，主要原因是通过推进货站平台化经营模式转型实现提质增效，并且货站布局与航线网络高度匹配，货站吞吐量持续增长，进而拉动效益提升。

要点五：国际航线货运巨头
国货航公司主要从事航空货运、综合物流解决方案和航空货站业务。在航空货运行业中，国货航的业务收入在报告期内占比最大，显示出其在行业中的重要地位。2023年，航空货运收入为102.41亿元，同比下降38.67%，主要受全球经济放缓和通胀影响，但2024年上半年收入同比增加60.11%，显示市场逐步恢复。全货机和客机货运业务的收入变化反映了市场供需和运价的波动。公司在北京、天津、成都等多个机场运营货站，业务收入与机场航班量和货邮吞吐量密切相关。国货航的国际航线主要集中在北美和欧洲，客户包括国际货代公司和跨国企业，显示出其国际市场的影响力。