查看研报：买入4、增持0、利润1.78亿、利润增60.45%

保龄宝 核心题材：
HMOs（母乳低聚糖）+阿洛酮糖+赤藓糖醇+饮品
1、2025年11月10日盘后互动，国内伊利、飞鹤、君乐宝等头部婴幼儿配方奶粉企业添加HMO2′FL、LNnT的配方已获批，公司2500吨/年HMOs项目已建成并具备量产能力，主要客户均为国内奶粉龙头。
2、公司现有阿洛酮糖产能7000吨。
3、公司功能糖醇系列产品，主要为赤藓糖醇（行业第一梯队，产能6万吨），能够提供功能性低聚糖、 功能型膳食纤维、 功能性糖醇全品类产品和服务，是元气森林、可口可乐、 伊利等著名企业的战略合作伙伴。
4、2025年5月15日互动，公司启动年产2万吨阿洛酮糖（二期）扩产项目，预计2026年阿洛酮糖年产能将达到约3万吨。
（更新时间：2025-11-11）

题材要点：
要点一：功能性配料研发与生产
保龄宝公司主要从事益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售，致力于成为世界一流的功能与健康解决方案服务商。公司聚焦食品和营养领域，持续探索与创新，延伸出口感和质构改善、医药原辅料等战略业务。公司以绿色、高效、智能的生产模式，打造形成了领先消费趋势的健康产品及服务体系。公司食品和营养领域主要产品为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等产品，口感和质构改善领域以变性淀粉为主，医药原辅料主要为药用乳果糖、药用赤藓糖醇等产品。

要点二：益生元研发与制造
公司益生元主要包括低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖、母乳低聚糖、异构化乳糖（乳果糖）等，其中低聚异麦芽糖、低聚果糖、低聚半乳糖为公司目前销售收入最大的三类益生元产品。低聚异麦芽糖对双歧杆菌具有一定的增殖作用，价格相对较低，是性价比最高的益生元产品。低聚果糖对双歧杆菌增殖效果明显，具有较为显著的提高人体矿物质吸收的功效。低聚半乳糖是一种天然存在的功能性低聚糖，在动物的乳汁中有微量存在，母乳中含量较多。

要点三：膳食纤维研发与制造
公司膳食纤维系列产品主要包括聚葡萄糖和抗性糊精。聚葡萄糖是一种可溶性膳食纤维，由葡萄糖和少量山梨醇、柠檬酸经高温熔融缩聚而成。抗性糊精是一种低分子水溶性膳食纤维，其化学本质为低热量葡聚糖。它由淀粉经酸热分解、再聚合等工艺制成，形成独特的复杂分支结构。

要点四：减糖甜味剂研发与制造
公司减糖甜味剂板块主要产品包括赤藓糖醇、阿洛酮糖、结晶果糖。赤藓糖醇是目前市场上唯一经生物发酵法天然转化和提取制备而成的糖醇产品，是国家卫健委认定的0能量糖醇产品。阿洛酮糖是在自然界中天然存在但含量极少的一种稀有单糖，其甜味及口感与蔗糖类似或接近，甜度约为蔗糖70%，但其热量却远低于蔗糖。结晶果糖天然存在于蜂蜜及水果中，为最甜的天然甜味剂，其甜度为蔗糖的1.5倍，低温下可达1.8倍。

要点五：赤藓糖醇的市场拓展
保龄宝作为国内少数工业化生产药用赤藓糖醇的企业，利用其生产技术优势，积极拓展赤藓糖醇的业务机会，推动其成为代糖的优选产品。

要点六：医药原辅料研发与制造
公司医药原辅料主要为药用乳果糖、药用赤藓糖醇等产品。药用乳果糖是一种合成的双糖，由半乳糖和果糖组成，主要用于治疗便秘和肝性脑病。药用赤藓糖醇是一种天然糖醇，具有零热量、不参与血糖代谢等特点，适用于糖尿病患者。

要点七：功能糖行业领军者
保龄宝公司为中国最早实现功能糖产业化生产的企业、中国功能糖领域首家上市公司、中国功能糖领域的龙头企业，公司在中国功能糖产业中具有明显的引领优势。公司拥有国家级企业技术中心、国家糖工程技术研究中心、国家地方联合工程实验室、博士后工作站等国家级科研平台，与中科院、江南大学、山东大学等高校院所开展产、学、研合作，精研酶工程、发酵工程、蛋白工程，公司累计授权专利近100项，拥有90余项自有核心技术，多次承担国家重点攻关课题、“863”计划及重大科技专项，2次荣获“国家重点新产品”称号，主持或参与制修订国际、国家、行业标准40余项，为20余款产品的强制性国家标准和推荐性国家标准制修订贡献智慧与方案。