查看研报：买入1、增持0、利润1.35亿、利润增40.50%

乾照光电 核心题材：
卫星电池外延片+数据中心+资产注入猜想
1、目前卫星太阳能电池市场以砷化镓为主导，砷化镓技术因转换效率高、稳定性强，更适合长期太空任务尤其是在极端太空环境下表现可靠，在国内，公司的砷化镓太阳能电池产品已批量已应用于大型商业航天星座组网卫星(如G60千帆星座等)，同时在国际市场上，也已形成订单销售。
2、在数据通信领域，随着AI带来的数据中心巨量扩容，VCSEL芯片在该领域的需求将极大的增加，公司布局10G、25G产品，同步研发50G及以上产品。目前公司应用于光通信领域的10G/25G产品已送样，客户验证中；50G/100G产品已进入流片阶段。
3、2024年10月18日公告，第一大股东海信视像于合计增持1109.39万股，目前持股乾照光电股本比例达到26.21%。海信视像共持有信芯微54.95%的股份，曾拟分拆信芯微上市，信芯微于2024年6月14日撤回IPO。市场猜测信芯微存在注入公司预期。
4、福建省内上市企业，主营LED及砷化镓太阳电池外延片与芯片，其中砷化镓外延片出货量稳居国内市场第一。
（更新时间：2025-11-28）

题材要点：
要点一：商业航天
热点事件：国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，提出22项具体举措，将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局。国家设立'国家商业航天发展基金'，完善多渠道投融资机制，为产业发展提供资金保障。可回收火箭技术突破，明年预计将有多支可回收火箭密集首飞，发射成本有望大幅降低。工信部组织开展卫星物联网业务商用试验，标志着中国卫星互联网产业正式迈向商业化应用探索阶段。'十五五'期间商业航天发展目标为规模占GDP的比重达到2%，2030年带动产业链价值超7万亿元。2025年截至12月中旬，国内商业航天投融资金额已超110亿元，近十年累计突破550亿元。国家航天局商业航天司正式设立，标志着我国商业航天产业迎来专职监管机构。中国商业航天市场规模已由2020年的1.02万亿元增至2024年的2.34万亿元，预计2030年达到7万亿至10万亿元。长征十二号甲可重复使用运载火箭计划于2025年12月中下旬执行首次发射任务。第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨2026北京国际商业航天展览会定于2026年1月23日至25日举行。 公司原因：公司产品已批量应用于国内在轨运行的大型商业航天星座的组网卫星上，如G60星座。

要点二：拟购买江西乾照半导体科技有限公司部分股权
厦门乾照光电股份有限公司 ( 300102.SZ ) 计划购买江西乾照半导体科技有限公司部分股权。该事项进度为进行中。本次增资的资金来源为公司向特定对象发行A股股票的募集资金,资金使用符合《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》以及《上市公司监管指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等法律法规的要求。公司本次使用募集资金对募投项目的实施主体进行增资,是基于募投项目建设的实际需要,符合公司向特定对象发行股票募集资金的使用计划,未改变募集资金的投资方向和项目建设内容,有利于保障募投项目的顺利实施,不存在损害公司和中小股东利益的行为。本次使用向特定对象发行A股股票募集资金人民币5,000.00万元对全资子公司增资经第五届董事会第三十次会议审议通过后,由公司董事会授权董事长结合募投项目的进展情况分批缴付本轮5,000.00万元出资。

要点三：国内四元系红、黄光LED芯片产销量最大的企业之一
乾照光电公司在报告期内主要从事半导体光电产品的研发、生产和销售业务，作为国内领先的LED芯片和砷化镓太阳能电池外延片供应商。公司的主要产品包括全色系的从紫外到红外的芯片、砷化镓太阳能电池外延片、MiniLED、MicroLED和VCSEL等。这些产品凭借其在均匀性、一致性和可靠性等综合性能方面的优势，广泛应用于紫外杀菌、背光、显示屏、通用照明、数码显示、红外安防、电子设备指示灯、交通指示灯、夜景工程和车载照明等领域。在这些产品中，MiniLED和MicroLED显示领域的产品，以及高光效照明产品是营收占比较重的业务，显示领域的MiniRGB产品和照明领域的高光效产品在报告期内实现了显著增长。

要点四：LED芯片及光电产品技术
公司在LED芯片领域提供全色系从紫外到红外的芯片，产品广泛应用于显示、照明、背光等领域，性能指标达到国际先进水平。砷化镓太阳能电池产品出货量稳居国内市场第一，满足低轨卫星发射需求。Mini/Micro LED技术取得突破，Mini RGB产品营收同比增长57%，Micro LED芯片已经获得显示行业头部企业量产认证。背光产品营收同比增长402%，已应用于车载、电视等市场。VCSEL产品在消费电子、医美、工业感测等领域实现批量出货。

要点五：VCSEL产品
公司VCSEL产品可应用于消费类电子、工业感测、医美、数据通信、车载等领域，已布局10G、25G光通信芯片，可用于HDMI2.0、数据中心等中低数据传输速率通信市场，为未来进军高速光通信市场奠定技术基础。

要点六：砷化镓太阳能电池
公司是国内领先的砷化镓太阳能电池产品供应商，出货量稳居国内市场第一，适用于低轨商业卫星的产品已批量出货；柔性空间太阳能电池抗辐照性能实现突破；聚光带隙匹配三结电池已在客户的聚光光伏新能源项目中使用。

要点七：LED芯片先锋
乾照光电公司在LED行业中具有显著的地位，主要从事半导体光电产品的研发、生产和销售。公司是国内领先的LED芯片和砷化镓太阳能电池外延片供应商，产品涵盖从紫外到红外的全色系芯片、MiniLED、MicroLED、VCSEL等，性能指标达到国际先进水平。公司产品广泛应用于紫外杀菌、背光、显示屏、通用照明、数码显示等多个领域。凭借在均匀性、一致性和可靠性等方面的优势，公司在行业中占据重要位置，尤其在MiniRGB显示和高光效照明产品领域表现突出，分别实现了249%和超过30%的收入增长。