查看研报：买入13、增持6、利润3.61亿、利润增284.00%

晨光生物 核心题材：
25Q1业绩预增+植物提取+工业大麻
1、2025年4月7日盘后公告，预计2025Q1扣非净利润为0.75-1.05亿元，同比增长55%-117%，环比增长153%-254%。主因棉籽类相关产品随豆油、豆粕等大宗商品行情逐渐回暖，该业务同比实现扭亏为盈。
2、公司为国内植物提取行业规模最大的上市公司，在全球植物提取行业位居第一梯队，公司已有辣椒红、辣椒精、叶黄素三大主力产品位居世界第一或前列。
3、公司储备了QG、CQA、工业大麻提取物等潜力品种。
（更新时间：2025-04-08）

题材要点：
要点一：天然植物提取物及棉籽加工业务
晨光生物主要从事天然植物提取物和棉籽加工业务，核心业务为天然植物提取物，包括天然色素、天然香辛料提取物和精油、天然营养及药用提取物、天然甜味剂、保健食品、油脂和蛋白等系列产品。公司采用独立、完整的采购、研发、生产、销售模式，通过全球原材料基地布局和‘协作种植’模式保障原料供应，以直销为主、经销商为辅的销售模式覆盖全球市场。

要点二：植提类业务
植提类业务是公司的核心业务，包括辣椒红、辣椒精、叶黄素、甜菊糖苷、花椒提取物、水飞蓟提取物、姜黄素、葡萄籽提取物、番茄红素、迷迭香提取物等产品。2025年上半年植提类业务收入增长9.47%，毛利额同比增长32%，毛利率同比提高3.43%。

要点三：棉籽类业务
棉籽类业务收入17.65亿元，同比增长2%，毛利率7.00%，同比提高7.19%，实现扭亏为盈。公司严格执行对锁经营模式，强化敞口管理，规避价格波动风险。

要点四：叶黄素产品
叶黄素市场延续供给过剩态势，价格延续低位。公司继续优化原材料供给结构，国内开展降本增效工作，推进缅甸等海外原材料基地占比提升；积极推广叶黄素（酯）、玉米黄质等高附加值产品，并针对柠檬黄的应用场景开发专用型产品，推动天然色素在食品饮料中替代合成色素。报告期内饲料级叶黄素销售超2.1亿克，同比微增；食品级叶黄素销售3125万克，同比增长约22%。

要点五：香辛料提取物
香辛料事业部市场开拓顺利，在国内餐饮行业承压的背景下，报告期内核心产品花椒提取物销量逆势增长约23%，市场份额持续扩大；此外，胡椒提取物、孜然提取物、生姜提取物等产品同样保持健康发展。

要点六：甜菊糖业务
甜菊糖苷发挥创新工艺带来的成本优势，积极开拓市场，报告期内收入超1.6亿元；副产品异绿原酸钠被农业农村部批准为新型饲料添加剂，丰富了公司动保产品矩阵，成为新的利润增长点。

要点七：营养药用提取物
营养药用提取物保持快速发展，番茄红素继续拓展饮料、食品等新应用领域客户，报告期内销量增长约49%，并继续开发新制剂产品，推进对诱惑红等合成色素的替代；水飞蓟提取物、姜黄提取物等产品销量大幅增长。

要点八：保健食品业务
保健食品、中药、原料药等新业务继续发挥公司原材料、科技研发、生产管理等方面的优势，在不断丰富品类的同时，持续开拓市场。

要点九：股份回购计划
为维护股东价值，公司实施股份回购计划，累计回购股份4967.39万股，占总股本的9.32%，并完成股份注销工作。

要点十：中药业务
中药业务市场开拓顺利，全年收入突破1000万元。

要点十一：植物提取物行业全球领先企业
晨光生物是全球植物提取物行业第一梯队企业，辣椒红、辣椒精、叶黄素三大主力产品位居世界第一或前列，甜菊糖苷、花椒提取物、水飞蓟提取物、姜黄素、葡萄籽提取物、番茄红素、迷迭香提取物等梯队产品处于快速发展的上升阶段。公司依托技术研发优势及强大的工业化生产能力，持续打造大单品，力争早日做成十个位居世界第一或前列的品种。