查看研报：买入0、增持0、利润0.00亿、利润增0.00%

天银机电 核心题材：
参与千帆星座+恒星敏感器+卫星导航+自动驾驶
1、2025年12月16日互动，目前天银星际星敏感器已成功在遥感卫星星座、气象卫星星座等卫星中广泛应用。并参与了千帆星座(低轨互联网卫星组网)等国内重点航天项目。
2、控股子公司天银星际，是国内商业运营的恒星敏感器生产厂商，恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据，主要应用于各种卫星、无人机、飞艇等空天设施。
3、公司天银星际产能达2000台套/年，综合现有产量、在手订单和潜在的市场机会等因素，综合规划未来的产能数据。
4、全资子公司华清瑞达业务范围包括有雷达目标模拟器及雷达射频仿真阵列等，华清瑞达曾承接过智能驾驶汽车雷达传感器的仿真测试业务。
5、公司是国内各大冰箱压缩机厂的主流供应商，为美芝等一线压缩机厂商提供优质产品。
（更新时间：2025-12-18）

题材要点：
要点一：商业航天
热点事件：国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025-2027年）》，提出22项具体举措，将商业航天全面纳入国家航天发展总体布局。国家设立‘国家商业航天发展基金’和完善多渠道投融资机制，为产业发展提供资金保障。可回收火箭技术突破，明年预计将有多支可回收火箭密集首飞，发射成本有望大幅降低。工信部组织开展卫星物联网业务商用试验，标志着中国卫星互联网产业正式迈向商业化应用探索阶段。‘十五五’期间商业航天发展目标为规模占GDP的比重达到2%，2030年带动产业链价值超7万亿元。国家航天局商业航天司正式设立，公布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，明确设立国家商业航天发展基金。中国商业航天市场规模已由2020年的1.02万亿元增至2024年的2.34万亿元，预计在2030年达到7万亿至10万亿元。商业航天企业数量已超600家，覆盖火箭研制、卫星制造、应用服务等全产业链环节。长征十二号甲可重复使用运载火箭计划于2025年12月中下旬执行首次发射任务。第三届北京商业航天产业高质量发展大会暨2026北京国际商业航天展览会定于2026年1月23日至25日举行。 公司原因：上市公司控股子公司天银星际，是国内商业运营的恒星敏感器生产厂商，恒星敏感器是航天器、航空器导航系统的重要组成部分，为航天器的姿态控制和天文导航提供高精度测量数据，主要应用于各种卫星、无人机、飞艇等空天设施。

要点二：国内领先的节能节材型冰箱压缩机零部件的研发、生产和销售企业
天银机电公司在报告期内主要从事冰箱压缩机零配件和雷达与航天电子两大业务领域。冰箱压缩机零配件业务是公司的核心业务之一，通过自主研发创新和提高生产自动化，公司在该领域取得了显著的市场竞争优势。尤其是无功耗起动器和变频控制系统，这些高附加值产品的产销量在报告期内有较大提升，成为营收的重要来源。另一方面，雷达与航天电子业务虽然面临一定的市场挑战，但公司通过技术资质的提升和市场拓展策略，继续在多个项目中保持竞争力。

要点三：冰箱压缩机零配件业务
公司在冰箱压缩机零配件业务中，通过自主研发创新和提高生产自动化，成功降低成本并提高效率，产品性能和质量得到显著提升。无功耗起动器和变频控制系统作为高附加值产品，产销量在报告期内大幅增长，实现营业收入26,711.75万元，同比下降21.61%。

要点四：雷达与航天电子业务
在雷达与航天电子领域，公司通过旗下北京华清瑞达科技有限公司获得软件研制资质证书，并积极参与项目招投标。上海讯析电子科技有限公司转型为产品型模式，推动业务增长，北京天银星际科技有限责任公司则专注于国内千帆等星座项目，参与国际展会，推动多方合作，尽管如此，该业务营业收入为11,677.66万元，同比下降29.15%。

要点五：冰箱零配件创新者
天银机电公司主要活跃于冰箱压缩机零配件和雷达与航天电子行业。在冰箱压缩机零配件业务中，公司通过自主研发创新和提高生产自动化，提升了产品性能和质量，特别是在无功耗起动器和变频控制系统方面，取得了显著的市场增长，2024年前三季度该业务实现营业收入47,909.00万元，同比增长18.21%。在雷达与航天电子业务中，公司通过北京华清瑞达科技有限公司和上海讯析电子科技有限公司等子公司，积极参与项目招投标和国际合作，尽管2024年前三季度该业务收入同比下降11.34%，但公司仍在努力巩固市场占有率。