查看研报：买入5、增持2、利润0.25亿、利润增105.02%

新雷能 核心题材：
股权激励+集成电路+军工电源+模块电源+低轨卫星
1、2025年9月29日同步发布2025年限制性股票激励计划与员工持股计划，第一、二、三个解锁期：25年营业收入增长率不低于20%、26年不低于60%、27年不低于120%。公司在AI电源DC-DC（48V-12V、12V-1V合计价值量不低于AC-DC，也是数百亿赛道）国内独一档暂无竞争对手，后续逐步蚕食外资份额想象空间及预期差较大。
2、公司的集成电路产品主要包括特种电源管理芯片、 电机驱动芯片和集成电路微模组。电机驱动芯片主要应用于航空、航天、船舶、铁路等高可靠特种领域，在数据中心领域将重点进行液冷服务器供电电源，大功率AI服务器电源的开发。
3、公司是特种电源龙头，研制的密度电源广泛应用在航空、航天及军工等领域，主要包括功率微模组、模块电源、定制电源、大功率电源及供配电电源系统。
4、2024年4月23日调研公告：商用低轨卫星是公司正在布局的一个方向，主要是为公司现有客户提供商用低轨电源方面的研发。
（更新时间：2025-09-30）

题材要点：
要点一：商业航天
热点事件：国家航天局印发《国家航天局推进商业航天高质量安全发展行动计划》，提出多项重点任务和举措。工信部组织开展卫星物联网业务商用试验，标志着中国卫星互联网产业正式迈向商业化应用探索阶段。‘十五五’期间商业航天发展目标为规模占GDP的比重达到2%，2030年带动产业链价值超7万亿元。中国航天科技集团六院在液氧甲烷发动机领域取得突破，完成140吨级重复使用液氧甲烷发动机整机试验，技术突破能将火箭发射成本降低60%。中国航天科技集团旗下公司完成商业火箭首单发射服务，长征商业发射用户大会召开，面向市场推介发射服务。蓝箭航天计划在2025年完成6次商业发射，星际荣耀的‘双曲线三号’可重复使用火箭计划在年底执行‘入轨+回收’首飞任务。中国航天科技集团商业卫星公司研制的先进平板式卫星成功首飞，未来可能开放给民营卫星公司使用，降低整个行业的研发成本。国家航天局设立‘商业航天司’作为专职监管机构，商业航天正式进入‘专司专管’的新时代。长征十二号甲可重复使用运载火箭计划于2025年12月中下旬在酒泉卫星发射中心执行其历史性的首次发射任务。 公司原因：在商用低轨卫星领域，目前公司正重点进行商用低轨卫星电源的技术规范研究，建立研发、工艺、生产和器件选型规范，保证公司商用低轨卫星电源产品在满足航天产品测试规范的前提下，实现低成本，高可靠的目标。

要点二：集成电路与电源产品助力航空、航天与通信领域发展
新雷能公司在报告期内主要从事集成电路类产品、电源类及电机驱动类电子产品的研发和生产。公司的业务广泛应用于航空、航天、车载、船舶、通信、数据中心等多个领域，特别是在航空、航天、通信和数据中心等领域具有较高的市场认可度。公司产品中的定制电源和模块电源是营收占比较重的部分，广泛应用于通信、航空、航天、船舶、铁路等高可靠性应用领域。公司通过直销模式和本地化服务团队，提供全面的售前、售中和售后服务，满足客户的多样化需求。公司在5G通信和数据中心行业的深耕，使其产品在市场上具有较强的竞争力和增长潜力。

要点三：航空航天产品
公司在航空、航天领域提供集成电路产品、电源产品及电机驱动产品，满足高可靠性需求。随着中国航天事业的成功发展，市场对电源产品及电驱产品的需求持续增加，为公司提供了广阔的发展空间。

要点四：数据中心产品
公司积极参与数据中心建设，提供大功率电源产品。随着数字经济的快速发展和“东数西算”政策的推动，数据中心需求稳步提升，公司在这一领域的产品获得了广泛认可。

要点五：定制电源
公司根据客户需求设计制造定制电源，应用于通信、航空、航天、船舶等领域。定制电源具有非标准外型，能够满足客户的特殊要求，功率范围从几十瓦到十千瓦不等。

要点六：通信行业产品
公司在通信领域深耕多年，研发的大功率电源产品进入通信行业和数据中心领域。凭借技术实力和产品性能，公司赢得了国内外通信客户的广泛认可，通信业务持续增长。

要点七：新能源领域产品
公司在新能源方向重点对高低压输入DC/DC双向变换进行了设计完善，解决了智能锂电内置双向变换器发热量较大的问题，建立了逆变软硬件平台和大功率的产品平台，针对客户需求设计了大功率的系统。

要点八：低轨卫星领域产品
公司收集并消化了各类卫星标准，形成了公司的器件选型规范、电路设计规范、工艺设计规范、结构设计规范、容差设计规范等，完成了两款微电路工艺电源开发，功率密度处于行业领先水平，通过了完整的卫星电源测试项目。同时，公司开展了低轨卫星混合集成电路工艺电源的研发工作。

要点九：航空航天电力电子供应商
新雷能公司专注于电力电子产品的研发和生产，广泛应用于航空、航天、车载、船舶、通信、网络、数据中心、轨道交通等行业。公司在这些领域内，尤其是在航天、航空、船舶和激光器等特种应用领域，具备较强的集成电路产品、电源产品及电机驱动产品的研发和生产能力，获得了客户的高度认可，成为重要的供应商。公司通过不断研发新品类和提升产品性能，赢得了国内外客户的广泛认可，尤其是在通信领域，公司研发的大功率电源已逐步进入通信行业和数据中心，显示出较强的市场竞争力和影响力。