查看研报：买入3、增持1、利润1.88亿、利润增0.00%

帝科股份 核心题材：
光伏银浆+半导体电子封装
1、2023年5月23日国际太阳能光伏与智慧能源（上海）大会上，公司宣布对旗下N型高效电池金属化浆料产品线进行全新升级，发布升级款TOPCon与HJT电池金属化浆料方案。
2、券商观点：随着N型产能大规模落地，N型电池渗透率有望从2022年的8%提升至2023年的27%，2023年光伏银浆加工费市场空间有望同比增长50%+。
3、公司主要产品是晶硅太阳能电池正面银浆，可应用于光伏电池片的生产，是提升晶硅太阳能电池转换效率的关键材料之一，占太阳能电池片总成本约10%，在非硅成本中占比超 30%。
4、公司新型电子浆料等电子材可广泛应用于新能源、半导体、显示照明等行业；用于高可靠性芯片封装的导电粘合剂产品，是半导体电子封装领域的关键材料，在国内属于领先水平，同行业公司有德国汉高，日本京瓷等。
（更新时间：2023-05-25）

题材要点：
要点一：拟购买江苏晶凯半导体技术有限公司62.5%股权
无锡帝科电子材料股份有限公司 ( 300842.SZ ) 计划购买江苏晶凯半导体技术有限公司62.5%股权。该事项进度为完成。本次收购资金来源于自有资金或自筹资金，本次交易不会影响公司生产经营活动和现金流的正常运转，不会对公司未来财务及经营状况产生重大不利影响，不存在损害公司或股东利益，特别是中小股东利益的情形。\n本次交易完成后，标的公司将成为公司的控股子公司，公司存储芯片业务将有效完善产业链布局，在DRAM存储芯片领域实现覆盖芯片应用性开发设计、晶圆测试、芯片封装及测试等深度一体化产业链布局，有效提升公司存储业务成本控制能力和一体化品质控制能力，巩固和夯实存储业务核心竞争力，提升公司的长期盈利能力，符合公司及全体股东的利益。

要点二：光伏导电银浆与金属化方案供应商
帝科股份主要从事高性能电子材料的研发、生产与销售，核心业务为光伏电池金属化用导电银浆。公司产品包括P型PERC电池、N型TOPCon电池、N型HJT电池、N型TBC电池等不同电池技术的导电银浆产品，以及半导体封装浆料、印刷电子浆料、电子元器件浆料等。公司采取以销定产的生产模式和直销为主的销售模式，服务于光伏产业链中的电池制造环节。

要点三：导电银浆产品
帝科股份的核心产品是晶硅太阳能电池导电银浆，包括P型PERC电池副栅银浆及主栅银浆产品，N型TOPCon电池正背面全套导电银浆产品，N型HJT电池正背面全套低温银浆及低温银包铜浆料产品，N型TBC电池全套导电银浆产品等。这些产品直接影响光伏电池的光电转换效率与组件的输出功率。报告期内，公司持续推出全品类导电浆料产品组合以满足下游客户对于不同类型光伏电池的金属化需求，包括：P型BSF电池导电银浆产品，P型PERC电池副栅银浆产品及主栅银浆产品，N型TOPCon电池正背面全套导电浆料产品，N型HJT电池正背面全套低温银浆及银包铜浆料产品，N型TBC电池全套导电浆料产品，N型HBC电池全套低温浆料产品等，适配超细线印刷、分步印刷、多主栅/0BB互联等多类型差异化应用需求。

要点四：研发创新能力
公司采取自主研发模式，设立了研发中心，持续关注市场技术变化和客户需求。通过技术创新，公司在N型TOPCon电池和HJT电池的导电银浆产品上实现了多轮迭代升级，保持技术领先。2025年上半年公司研发投入23,889.14万元，较上年同期下降1.51%。截至2025年6月末，公司及子公司拥有研发技术人员309人，占总人数的39.97%；获得授权发明专利39项，实用新型专利67项；申请中的发明专利34项，实用新型专利10项。

要点五：销售模式
帝科股份主要采用直销为主、经销为辅的销售模式。公司销售团队重点开拓优质客户，结合客户需求和市场动态，提供针对性的销售和技术支持，确保产品满足客户需求。

要点六：市场拓展与业绩增长
公司持续加强市场开拓力度，2025年上半年实现主营业务收入833,994.21万元，较上年同期增长9.93%。通过加大研发投入和市场推广力度，公司不断提升市场份额，巩固在光伏导电银浆行业的领导地位。报告期内，公司光伏导电浆料实现销售879.86吨，较上年同比下降22.28%；其中应用于N型TOPCon电池全套导电浆料产品实现销售834.74吨，占公司光伏导电浆料产品总销售量比例为94.87%，处于行业领先地位。

要点七：半导体电子业务
公司在半导体电子领域推出了LED芯片封装银浆，IC芯片封装银浆，功率半导体芯片/模组封装烧结银，功率半导体AMB陶瓷覆铜板钎焊银浆与铜浆等产品，并积极拓展在印刷电子、电子元器件领域的应用。报告期内，公司在并购深圳市因梦控股技术有限公司51%的股权后，不断拓宽公司产品的应用领域和市场。

要点八：光伏胶黏剂产品
公司开发了光伏胶黏剂产品线，包括0BB互联结构胶、XBC电池绝缘胶与正面隔离胶、高阻水组件密封丁基胶等重点产品，以促进TOPCon/XBC电池技术迭代发展，以及钙钛矿/晶硅叠层电池、铜基金属化电池产业化发展。

要点九：光伏导电银浆领军者
帝科股份是光伏导电银浆领域的领先供应商，产品广泛应用于N型TOPCon电池、HJT电池及TBC电池等新型光伏电池技术中。公司在N型TOPCon电池导电银浆领域处于行业领导地位，尤其在激光增强烧结金属化技术方面表现突出。公司产品性能处于行业领先水平，与晶科能源、晶澳太阳能、通威太阳能、阿特斯、协鑫集成、爱旭科技、捷泰科技、中润光能、英发睿能、新霖飞、韩华新能源等知名厂商建立了长期稳定的合作关系。