康力源涨停/异动原因：
健身器材
1、主营业务：
公司主营健身器材，聚焦其智能化的研发与生产，成功量产多款带有自适应感应、人脸识别、数据共享、娱乐交互功能的智能产品。产品进入Walmart/Sam’s、Adidas等客户供应体系。
2、核心亮点：
（1）公司参与制定部分行业标准和起草国家标准，综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业领军企业之一。
（2）2020年，公司产能利用率116.19%，2021年仍高达105.82%。2022年，因客户下单计划放缓，公司产能利用率降至85.47%，亟需扩充产能。
（3）公司自主品牌经营和线上渠道拓展也在齐头并进，综合训练器产品在京东“行业热销品牌”中常年保持排名领先，公司通过亚马逊等跨境电商渠道实现的自主品牌销售稳步增长。此外，仅2022年康力源通过招投标取得政府采购订单3937.27万元，较上年增长78.08%。
3、行业概况：
2020年全球健身器材市场规模达到116亿美元，预计2028年将达到148亿美元，复合增速3.5%，其中北美市场预计将加速增长，我国生产占全球一半市场份额。
4、可比公司：英派斯、舒华体育、金陵体育、三柏硕等。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入6.75、7.02、6.07亿元；归母净利润0.93、0.78、0.84亿元。发行价格40.11元/股，发行PE33、行业PE34.67，发行流通市值6.69亿，市值26.7亿。
（2）2023年1-6月预计实现营业收入3.07亿元至3.28亿元，同比变动-5.26%至1.22%；归母净利润0.46亿元至0.47亿元，同比变动-1.62%至5.5%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券、国泰君安等）
（更新时间：2023-06-14）

题材要点：

要点一:康复养老系列产品
2024年1月17日公司在互动平台披露：公司有自主品牌的康复养老系列产品，但收入占比较低。银发经济发展对公司的康复养老产品的发展有促进作用，公司会持续关注银发经济发展动向，加强产品研发，丰富产品品类，满足消费者多元化需求。

要点二:自主品牌
公司致力于打造“JX”，“军霞”，“康力源”等自主品牌。通过境内和境外，线上和线下等各类模式，建立了丰富的自主品牌销售渠道。自主品牌“军霞”于2014年被评为中国驰名商标，公司于2022年7月被中国轻工业联合会评选为“2021年度中国轻工业行业十强企业”，2018年至2021年连续四年被中国轻工业联合会评选为“中国轻工业体育用品行业十强企业”。公司还获得了“2020年中国轻工业科技百强企业”，“2021年中国轻工业健身器材行业十强企业”，“2023-2025年度江苏省体育产业示范单位”，“2022年度江苏省专精特新中小企业”等荣誉奖项，是国内健身器材行业的领军企业之一。

要点三:行业地位
公司深耕健身器材行业二十余年，专注于健身器材的研发与生产，打造了丰富的产品体系，优质的产品质量，积累了广泛的客户群体，已参与并完成《智慧化健身场所技术规范》（标准编号：T/CSGF004—2018），《二代室外健身器材通用要求》团体标准（标准编号：T/CSGF001—2018），《走步机》团体标准（标准编号：T/CSSGA1023—2019），《小蹦床》团体标准（标准编号：T/CTSAA002—2021T/CSGF014—2021），《中小学体育器材和场地第一部分：体育器材的通用要求和试验方法》国家标准（标准编号：GB/T19851.1-2022）等行业标准的制定，正在参与《固定式健身器材》《哑铃和壶铃》《健腹轮》《老年人健身器材配置指南》国家标准等行业标准的起草，综合实力位于行业前列，是国内健身器材行业的领军企业之一。公司2022年主营业务收入6.05亿元，按AlliedMarketResearch全球健身器材规模124亿美元测算，公司健身器材全球市场占有率约为0.73%，公司2022年出口销售收入4.70亿元，占2022年我国健身器材出口总金额315.59亿元的1.49%。

要点四:综合训练器产品
公司自主研发的各类综合训练器可在较为有限的训练空间内满足多人同时训练，且覆盖人体各大肌肉群及部分小肌肉群的训练需求。例如“十人站”综合训练器可供10人同时使用，具备前推，高拉，低拉，双杠，蹬腿，前踢腿，坐推，勾腿，扭腰，俯卧撑，平举，扩胸运动等近30种功能，深受消费者认可。公司综合训练器产品在京东“行业热销品牌”中常年保持排名领先，如2022年共11个月进入前三名。

要点五:新产品研发
公司新产品研发项目以功能多样的无氧器械为主，比如：有着引体向上，双杠，蹬腿训练，小踢腿和飞鸟功能的三人站综合训练器等，跟随市场需求变化，不断开发有氧器械新品，比如：全折叠，免安装，折叠收纳状态可做健身显示屏，健身直播使用的全折叠跑步机等，2022年新产品研发中有氧器械数量大幅增加，主要系：公司与ICON Health&Fitness，RFE International Inc.达成合作，根据客户需求，大量定制化研发有氧新产品，同时在国家倡导全民健身背景下，市场对室外全民健身器材的需求大幅增加，2022年室外全民健身器材的新产品研发数量大幅增加，公司以订单为导向，着力研发室外全民健身器材产品，比如：外形美观，可以利用太阳能提供手机充电，播放音乐，科学指导健身等功能的户外智能二位坐蹬训练器等。

要点六:技术研发
公司从事健身器材生产二十余年，通过“外销定制化 内销品牌化 线上市场化”之三位一体销售模式，对海量客户需求进行全面的收集，分析，总结，积累了丰富的产品研发设计经验和多样性的生产模具，既能够满足各类客户对产品的差异化需求，亦能根据市场需求走向及时抓住市场热点，研发新品。截止至2022年底，公司拥有发明专利8项，实用新型专利58项，外观设计专利161项，境外外观专利14项，与产品相关的软件著作权17项，产品多达千余种。

要点七:健身器材行业
根据产品类型划分，全球健身器材市场分为有氧健身器材，无氧健身器材及其他健身器材。2016年至2019年，全球健身器材行业市场规模从102.96亿美元增长至114.96亿美元，年复合增长率为3.74%，其中，有氧健身器材年复合增长率为3.95%，无氧健身器材年复合增长率为3.62%。跑步机，椭圆机等有氧健身器材2019年较2018年增幅达到3.92%，占全球健身器材市场规模的56.56%。得益于各国人群健康意识的提升，全球健身器材市场规模将持续增长，2020年行业市场规模达到116亿美元，预计2028年将达到148亿美元。海关数据显示我国2020年以各类贸易方式出口的健身器材合计455.81亿元人民币，按照Allied Market Research数据，2020年全球健身器材消费规模116亿美元计算，我国仅出口的健身器材已占全球总量的60%左右。

要点八:客户情况
ODM/OEM模式下，公司通过了多家知名健身器材企业或大型零售商严格的验厂程序，产品进入Walmart/Sam’s，Adidas，Nautilus，Argos，Costco，Dicks Sporting Goods，BJ s Wholesale Club和SRGS等客户的供应体系，并建立了稳定的合作关系，远销美国，欧洲，澳大利亚等20多个国家和地区，在产品研发设计，产供销协调管理，产品质量管控等方面积累了丰富的经验，为可持续发展奠定了坚实的基础。

要点九:跨境电商
针对境外线上市场，公司通过跨境电商平台以自主品牌直接面向终端消费者销售产品。公司主要通过亚马逊跨境电商平台以自有品牌面向国外消费者开展直销业务。该模式下，公司将货物存放于亚马逊（FBA模式，亚马逊派送）或其他海外物流公司仓库（FBM模式，第三方发货），在接到消费者通过跨境电商平台所下订单后安排发货，发货同时货款进入公司在平台开立的账户。