协昌科技涨停/异动原因：
运动控制器
1、主营业务：
公司主要从事运动控制产品、功率芯片的研发、生产和销售，是国内电动车运动控制器头部厂商，细分领域市场地位突出。
2、核心亮点：
（1）2014年通过对主要供应商凯思半导体的收购逐步向上游功率芯片领域延伸，构建起了“上游功率芯片+下游运动控制产品”协同发展的业务体系。2017年公司横向拓展了运动控制模块，以覆盖运动控制器产品尚未开拓的市场领域，拥有了较为完整的产品线布局。
（2）公司专注于低成本化工艺技术路线，叠加诸如铝壳轻量化技术、MOSFET弹簧片夹紧技术等一系列原料和人工成本缩减方案，生产出具备市场竞争力的高性价比产品。
（3）公司运动控制产品现已与雅迪集团、爱玛集团等诸多国内一线电动车厂商建立了较为密切的合作关系。2022年公司运动控制器出货量占比15.40%。随着新国标持续推动下游电动车行业的整合，公司份额或有望提升。
3、行业概况：
市场、技术双重驱动控制器行业进一步扩容。低端运动控制器主要面向小品牌整车厂或者维修市场销售，中高端的运动控制器市场被少数具有自研能力的企业占据。终端产品的技术进步和更新换代为功率芯片及功率器件带来增量市场空间。
4、可比公司：富满微、韦尔股份、新洁能等。
5、数据一览：
（1）公司2020-2022年分别实现营业收入4.84、5.25、5.37亿元，三年复合增速5.33%；归母净利润0.97、1.03、1.06亿元，三年复合增速4.54%。发行价格51.88元/股，发行PE37.88、行业PE21.26，发行流通市值9.02亿，市值38亿。
（2）2023年1-6月预计实现营业收入2.2亿至2.5亿元，变动幅度-1.66%至11.75%；归母净利润4200万至4600万元，变动幅度-3.12%至6.11%。
（部分资料来自公司招股说明书、华金证券等）
（更新时间：2023-08-21）

题材要点：

要点一:客户合作
凭借长期累积的研发实力，创新的生产工艺，公司能够参与到终端整车厂商的产品开发环节。既能够根据下游整车厂针对新产品的技术要求，研制具有先进功能的控制器产品或对现有产品进行适当改进，也能够利用自身的技术优势， 主动开发全新的智能化思想和控制方案， 为下游客户新产品开发提供助力。与此同时，公司还能提供产品试制与测试，批量生产，及时配送和后续跟踪服务等一体化综合解决方案，既能满足客户对产品性能的要求，又能满足稳定供货的要求，提升了自身的产品附加值，强化和巩固了和客户的合作关系，增强了合作粘性，赢得了众多下游实力用户的认可，与绿源，雅迪， 爱玛等国内一线终端应用厂商建立了长期稳定的业务关系。

要点二:低成本化工艺设计
MOSFET类产品作为电子信息产业的基础元器件，其市场竞争力除了体现在产品性能方面，更重要的是产品成本控制方面。公司专注于低成本化工艺技术路线，在保证功率芯片性能的同时，主要通过优化芯片的微观结构形态，调整制造工艺，从而减少光罩数。行业内MOSFET制造普遍采用7 1层光罩工艺，由于较多的光罩层数对应着较高的制造成本，因此减少光罩层数是功率芯片低成本化的重点。目前公司MOSFET产品已在60V-150V电压平台上实现了4 1层光罩方案的应用，并完成了最高达到1000V以上电压平台的理论储备。公司也专注于芯片集成度的提升，通过减少芯片尺寸，提高每片晶圆的颗粒数，有效降低单位芯片成本。

要点三:运动控制器技术
运动控制器以电力电子技术为核心，融合了自动控制技术，微电子技术，计算机技术，信息传感技术，电磁兼容技术等诸多技术门类。公司在熟练掌握功率芯片设计的基础上，通过多年在运动控制器领域的深耕，已具备了嵌入式软件开发，MCU参数定义，及电子线路设计能力。公司终端应用产品可以分为运动控制模块，运动控制器，其中，运动控制器是具备完整功能的产品，而运动控制模块是运动控制器的核心部分。因运动控制器下游应用广泛，不同客户对控制器产品尺寸，外观及接线方式的要求略有差异，公司将控制器的核心电路以模块化形式向具备生产能力的厂商销售，以覆盖公司控制器产品尚未开拓的市场领域，实现更全面的应用布局。运动控制器作为一个典型的电力电子变换装置，能够实现弱电对强电的控制，而功率芯片即是运动控制器等电力电子变换装置的核心组件。

要点四:上下游协同开发
公司是行业内少数几家拥有电力电子产业链纵向布局的企业之一，同时具备上游功率芯片及下游运动控制产品的开发能力， 形成了良好的上下游协同效应。功率芯片是运动控制器的主要原材料之一，功率芯片的选择一定程度上会对运动控制器的技术性能，整体成本造成重大影响。 而功率芯片的开发则需要关注应用匹配，不同的应用场景对功率芯片的各项性能参数要求有一定差异。大部分的运动控制器生产企业，功率芯片需要通过外购获得，只能通过供应商提供的产品参数表了解产品标注性能，而无法对功率芯片的应用情况， 匹配度，实际性能有全面的了解。公司凭借产业链一体化的技术优势， 强化功率芯片研发中心和运动控制器研发中心的技术交流，实现了运动控制产品与上游功率芯片的协同开发，有利于产品快速实现产业化。

要点五:凯思半导体
公司以子公司凯思半导体作为功率芯片业务经营主体，专业从事功率芯片的研发设计及销售，逐步开发并建立了沟槽型MOSFET（Trench-MOSFET），屏蔽栅沟槽型MOSFET（SGT-MOSFET），超结MOSFET（SJ-MOSFET）等产品线，形成了具有自主知识产权的核心技术体系。公司功率芯片研发中心先后被评为苏州市高品质微控制器及功率器件工程技术研究中心，江苏省功率半导体器件（MOSFET）工程技术研究中心。公司积极筹备深沟槽栅极型超结功率MOSFET研发，内置快恢复二极管的超结功率MOSFET研发，基于SGT架构的新型IGBT芯片研发等一系列具有前瞻性的研发项目开展。

要点六:功率芯片产品
功率芯片，作为进行电能变换，功率控制及能量调节的核心部件，具有电源转换，功率调节，电源管理等作用，广泛应用于通讯， 计算机，消费电子，汽车电子，高铁等诸多领域。在早期专注从事运动控制器业务的基础上，公司逐步向上游功率芯片领域延伸，并形成了产业链上下游的协同效应。公司功率芯片产品已在电动车辆，电动工具等运动控制方面形成了差异化的竞争优势。公司主要的功率芯片产品为MOSFET，按产品形态可以分为晶圆，封装成品。目前公司已形成了沟槽型功率MOSFET，屏蔽栅沟槽型（SGT）功率MOSFET，及超结功率（SJ）MOSFET三大产品系列，拥有超过300种的细分产品型号。

要点七:专精特新
公司现为江苏省民营科技企业，苏州市两化融合示范试点企业，苏州市专精特新示范中小企业，江苏省专精特新小巨人企业，江苏省智能制造示范车间，全资子公司凯思半导体先后被评为高新技术企业，江苏省民营科技企业，江苏省专精特新小巨人企业。